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贵阳市(乌当区、开阳县、花溪区、息烽县、云岩区、观山湖区、清镇市、白云区、修文县、南明区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

漳州市(芗城区、漳浦县、龙海区、诏安县、龙文区、华安县、长泰区、南靖县、云霄县、东山县、平和县)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)  佛山市(高明区、顺德区、南海区、三水区、禅城区)

柳州市(柳北区、柳南区、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、三江侗族自治县、鹿寨县、城中区、柳城县、柳江区)

定西市(漳县、岷县、渭源县、陇西县、临洮县、通渭县、安定区)

益阳市(安化县、南县、桃江县、赫山区、沅江市、资阳区)

锦州市(凌河区、北镇市、古塔区、凌海市、太和区、义县、黑山县)  乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

太原市(万柏林区、清徐县、古交市、杏花岭区、娄烦县、小店区、晋源区、尖草坪区、阳曲县、迎泽区)

襄阳市(老河口市、襄城区、南漳县、襄州区、宜城市、樊城区、枣阳市、谷城县、保康县)

孝感市(安陆市、汉川市、孝南区、孝昌县、应城市、云梦县、大悟县)

郑州市(管城回族区、二七区、金水区、新密市、新郑市、登封市、中原区、中牟县、上街区、惠济区、巩义市、荥阳市)

芜湖市(南陵县、弋江区、鸠江区、繁昌区、无为市、湾沚区、镜湖区)

西安市(周至县、雁塔区、鄠邑区、阎良区、莲湖区、新城区、灞桥区、未央区、长安区、蓝田县、临潼区、高陵区、碑林区)

泰安市(岱岳区、新泰市、东平县、肥城市、泰山区、宁阳县)

兰州市(红古区、城关区、安宁区、榆中县、西固区、永登县、七里河区、皋兰县)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

辽阳市(白塔区、弓长岭区、太子河区、宏伟区、灯塔市、文圣区、辽阳县)

潍坊市(临朐县、昌乐县、奎文区、潍城区、诸城市、高密市、寒亭区、坊子区、安丘市、昌邑市、青州市、寿光市)

塔城地区(裕民县、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、塔城市)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

邢台市(内丘县、宁晋县、临西县、威县、巨鹿县、隆尧县、清河县、信都区、任泽区、南宫市、平乡县、襄都区、柏乡县、广宗县、南和区、沙河市、新河县、临城县)

汕头市(潮阳区、金平区、南澳县、澄海区、濠江区、潮南区、龙湖区)

西藏自治区

咸阳市(三原县、兴平市、渭城区、泾阳县、永寿县、旬邑县、杨陵区、礼泉县、乾县、秦都区、彬州市、长武县、淳化县、武功县)

赤峰市(元宝山区、巴林右旗、翁牛特旗、宁城县、克什克腾旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、敖汉旗、巴林左旗、林西县、红山区)

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延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、汪清县、安图县、珲春市、敦化市、延吉市、龙井市)

凉山彝族自治州(盐源县、甘洛县、会理市、宁南县、西昌市、越西县、会东县、美姑县、喜德县、金阳县、布拖县、普格县、冕宁县、德昌县、木里藏族自治县、昭觉县、雷波县)

徐州市(铜山区、沛县、丰县、邳州市、鼓楼区、新沂市、贾汪区、云龙区、泉山区、睢宁县)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、韶山市、湘潭县、湘乡市)  拉萨市(曲水县、城关区、达孜区、林周县、当雄县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、尼木县)

固原市(西吉县、泾源县、隆德县、彭阳县、原州区)

东莞市

宿州市(砀山县、泗县、萧县、灵璧县、埇桥区)咸宁市(嘉鱼县、咸安区、通山县、通城县、崇阳县、赤壁市)

昌都市(类乌齐县、八宿县、察雅县、边坝县、贡觉县、芒康县、卡若区、江达县、洛隆县、丁青县、左贡县)  松原市(扶余市、宁江区、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、兴海县、共和县、贵德县)

双鸭山市(尖山区、宝清县、岭东区、四方台区、饶河县、宝山区、集贤县、友谊县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县)山南市(扎囊县、浪卡子县、贡嘎县、桑日县、加查县、琼结县、曲松县、错那市、乃东区、措美县、隆子县、洛扎县)

齐齐哈尔市(富裕县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、龙江县、讷河市、拜泉县、富拉尔基区、克山县、碾子山区、克东县、依安县、泰来县、龙沙区、甘南县、建华区)

福州市(平潭县、闽清县、晋安区、闽侯县、永泰县、仓山区、福清市、马尾区、罗源县、长乐区、连江县、鼓楼区、台江区)

莆田市(荔城区、城厢区、仙游县、秀屿区、涵江区)

清远市(连州市、英德市、清新区、清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县、阳山县)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、榕江县、岑巩县、雷山县、从江县、天柱县、黎平县、锦屏县、施秉县、麻江县、丹寨县、台江县、镇远县、三穗县、黄平县、剑河县)

漯河市(临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区、召陵区)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

枣庄市(市中区、山亭区、薛城区、台儿庄区、峄城区、滕州市)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、玉门市、金塔县、瓜州县)

阿勒泰地区(布尔津县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、青河县、吉木乃县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、石屏县、建水县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、泸西县、开远市、屏边苗族自治县、红河县、弥勒市、蒙自市、绿春县)

遵义市(桐梓县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、赤水市、习水县、绥阳县、正安县、仁怀市、汇川区、湄潭县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县)

信阳市(浉河区、光山县、固始县、新县、息县、潢川县、淮滨县、商城县、罗山县、平桥区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、利川市、咸丰县、恩施市、宣恩县、鹤峰县、建始县、巴东县)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

衢州市(龙游县、柯城区、衢江区、常山县、开化县、江山市)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。