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荆州市(洪湖市、江陵县、监利市、公安县、沙市区、荆州区、石首市、松滋市)
丽江市(永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县)
巴中市(平昌县、通江县、南江县、恩阳区、巴州区)
鸡西市(密山市、恒山区、鸡东县、麻山区、鸡冠区、滴道区、城子河区、虎林市、梨树区)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、盈江县、陇川县)
铁岭市(银州区、昌图县、清河区、开原市、调兵山市、铁岭县、西丰县)
海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)
湖州市(长兴县、南浔区、德清县、吴兴区、安吉县)
惠州市(惠东县、惠城区、龙门县、博罗县、惠阳区)
阳泉市(郊区、盂县、矿区、城区、平定县)
南昌市(东湖区、新建区、进贤县、红谷滩区、西湖区、青云谱区、安义县、南昌县、青山湖区)
黔东南苗族侗族自治州(天柱县、麻江县、三穗县、岑巩县、锦屏县、台江县、黄平县、黎平县、施秉县、镇远县、榕江县、丹寨县、凯里市、从江县、雷山县、剑河县)
西宁市(湟中区、城西区、城中区、城北区、大通回族土族自治县、湟源县、城东区)
湘西土家族苗族自治州(花垣县、保靖县、古丈县、凤凰县、永顺县、吉首市、泸溪县、龙山县)
宁德市(蕉城区、屏南县、寿宁县、福鼎市、周宁县、霞浦县、柘荣县、古田县、福安市)
营口市(站前区、老边区、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、大石桥市)
商丘市(睢阳区、夏邑县、永城市、虞城县、民权县、宁陵县、睢县、梁园区、柘城县)
南阳市(内乡县、西峡县、新野县、方城县、淅川县、卧龙区、邓州市、桐柏县、宛城区、南召县、社旗县、镇平县、唐河县)
汕头市(龙湖区、潮南区、潮阳区、南澳县、澄海区、濠江区、金平区)
遵义市(凤冈县、桐梓县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、习水县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、湄潭县、余庆县、绥阳县、汇川区、正安县、播州区)
怀化市(洪江市、中方县、通道侗族自治县、辰溪县、鹤城区、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县)
保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)
乐山市(沐川县、峨眉山市、犍为县、市中区、马边彝族自治县、沙湾区、金口河区、五通桥区、夹江县、井研县、峨边彝族自治县)
滨州市(博兴县、邹平市、无棣县、惠民县、沾化区、阳信县、滨城区)
辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)
宜宾市(屏山县、江安县、兴文县、长宁县、南溪区、筠连县、高县、翠屏区、叙州区、珙县)
重庆市(渝中区、九龙坡区、荣昌区、奉节县、巴南区、合川区、铜梁区、巫溪县、南川区、大渡口区、綦江区、渝北区、长寿区、丰都县、忠县、彭水苗族土家族自治县、江北区、永川区、巫山县、垫江县、涪陵区、万州区、沙坪坝区、璧山区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、开州区、梁平区、潼南区、南岸区、武隆区、江津区、城口县、大足区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、云阳县、石柱土家族自治县)
黄山市(祁门县、休宁县、徽州区、黄山区、歙县、黟县、屯溪区)
徐州市(邳州市、丰县、鼓楼区、云龙区、沛县、新沂市、铜山区、泉山区、贾汪区、睢宁县)
贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、八步区)
湛江市(遂溪县、赤坎区、坡头区、徐闻县、廉江市、雷州市、霞山区、吴川市、麻章区)
黄石市(黄石港区、阳新县、西塞山区、下陆区、大冶市、铁山区)
新疆维吾尔自治区
林芝市(巴宜区、察隅县、波密县、米林市、工布江达县、朗县、墨脱县)
常州市(钟楼区、溧阳市、新北区、金坛区、武进区、天宁区)
双鸭山市(饶河县、四方台区、岭东区、友谊县、宝山区、宝清县、尖山区、集贤县)
黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴仁市、册亨县、贞丰县、兴义市、普安县、安龙县、晴隆县)
和田地区(皮山县、于田县、策勒县、民丰县、洛浦县、和田市、墨玉县、和田县)
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宜春市(袁州区、万载县、上高县、铜鼓县、樟树市、丰城市、高安市、宜丰县、奉新县、靖安县)
丽水市(松阳县、龙泉市、景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、庆元县、缙云县、云和县、莲都区)
乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、丰镇市、商都县、兴和县、察哈尔右翼前旗、集宁区、凉城县、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、化德县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
衡水市(景县、武强县、武邑县、阜城县、饶阳县、深州市、冀州区、故城县、桃城区、安平县、枣强县)
兰州市(七里河区、红古区、西固区、榆中县、皋兰县、城关区、安宁区、永登县)
金华市(东阳市、永康市、婺城区、义乌市、磐安县、武义县、浦江县、金东区、兰溪市)
上海市(长宁区、奉贤区、嘉定区、宝山区、浦东新区、杨浦区、虹口区、青浦区、崇明区、徐汇区、金山区、黄浦区、静安区、普陀区、闵行区、松江区)
绵阳市(安州区、江油市、三台县、盐亭县、游仙区、梓潼县、涪城区、北川羌族自治县、平武县)
楚雄彝族自治州(大姚县、武定县、禄丰市、双柏县、元谋县、姚安县、楚雄市、永仁县、牟定县、南华县)
天水市(麦积区、张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、清水县、武山县、秦安县)
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海南藏族自治州(共和县、同德县、贵南县、贵德县、兴海县)
绍兴市(诸暨市、柯桥区、新昌县、越城区、上虞区、嵊州市)
吴忠市(盐池县、红寺堡区、青铜峡市、同心县、利通区)
南充市(营山县、高坪区、顺庆区、嘉陵区、南部县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市)
泸州市(江阳区、泸县、龙马潭区、古蔺县、合江县、叙永县、纳溪区)
随州市(曾都区、广水市、随县)
韶关市(仁化县、新丰县、始兴县、翁源县、乐昌市、曲江区、浈江区、武江区、南雄市、乳源瑶族自治县)
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菏泽市(巨野县、成武县、定陶区、郓城县、东明县、鄄城县、曹县、牡丹区、单县)
石家庄市(鹿泉区、新华区、深泽县、井陉矿区、无极县、晋州市、正定县、元氏县、裕华区、灵寿县、赞皇县、新乐市、辛集市、赵县、长安区、平山县、井陉县、高邑县、桥西区、栾城区、行唐县、藁城区)
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梧州市(长洲区、苍梧县、岑溪市、蒙山县、龙圩区、万秀区、藤县)
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北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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