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塔城地区(塔城市、乌苏市、额敏县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、裕民县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、汪清县、龙井市、延吉市、安图县、和龙市、图们市)

儋州市

淮安市(金湖县、淮阴区、盱眙县、涟水县、清江浦区、洪泽区、淮安区)  衡阳市(衡山县、雁峰区、耒阳市、衡南县、常宁市、南岳区、祁东县、石鼓区、衡东县、衡阳县、蒸湘区、珠晖区)

呼和浩特市(回民区、赛罕区、托克托县、玉泉区、和林格尔县、新城区、清水河县、武川县、土默特左旗)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、称多县、杂多县、玉树市、治多县)定西市(通渭县、陇西县、岷县、渭源县、安定区、临洮县、漳县)

凉山彝族自治州(德昌县、昭觉县、冕宁县、普格县、西昌市、布拖县、会东县、木里藏族自治县、宁南县、甘洛县、喜德县、盐源县、越西县、雷波县、美姑县、会理市、金阳县)  柳州市(鹿寨县、柳北区、鱼峰区、柳南区、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、融安县、城中区、柳城县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

青岛市(平度市、黄岛区、李沧区、崂山区、市北区、莱西市、市南区、即墨区、胶州市、城阳区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、牙克石市、阿荣旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、根河市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市)

南通市(崇川区、通州区、如皋市、启东市、海门区、海安市、如东县)

桂林市(全州县、象山区、平乐县、叠彩区、兴安县、龙胜各族自治县、灵川县、资源县、秀峰区、灌阳县、雁山区、阳朔县、永福县、七星区、临桂区、恭城瑶族自治县、荔浦市)

龙岩市(连城县、武平县、上杭县、新罗区、漳平市、永定区、长汀县)

临沧市(云县、沧源佤族自治县、凤庆县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县)

德州市(宁津县、乐陵市、平原县、庆云县、陵城区、武城县、齐河县、临邑县、德城区、禹城市、夏津县)

双鸭山市(集贤县、宝清县、尖山区、饶河县、友谊县、宝山区、岭东区、四方台区)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、多伦县、正蓝旗、二连浩特市、镶黄旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗)

锦州市(义县、凌海市、古塔区、凌河区、太和区、黑山县、北镇市)

上海市(金山区、青浦区、黄浦区、嘉定区、静安区、崇明区、虹口区、闵行区、普陀区、长宁区、浦东新区、杨浦区、松江区、徐汇区、宝山区、奉贤区)

安康市(旬阳市、白河县、石泉县、平利县、紫阳县、汉滨区、岚皋县、汉阴县、镇坪县、宁陕县)

攀枝花市(西区、米易县、盐边县、东区、仁和区)

抚州市(崇仁县、南丰县、临川区、资溪县、广昌县、东乡区、乐安县、金溪县、黎川县、宜黄县、南城县)

达州市(通川区、大竹县、宣汉县、万源市、达川区、开江县、渠县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、理县、松潘县、黑水县、壤塘县、九寨沟县、茂县、若尔盖县、小金县、马尔康市、阿坝县、汶川县、金川县)

天津市(河西区、和平区、蓟州区、宝坻区、津南区、北辰区、宁河区、静海区、河东区、滨海新区、河北区、西青区、东丽区、武清区、南开区、红桥区)

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雅安市(宝兴县、芦山县、天全县、荥经县、石棉县、雨城区、名山区、汉源县)

衡水市(深州市、饶阳县、阜城县、枣强县、冀州区、故城县、景县、桃城区、武强县、武邑县、安平县)

邢台市(任泽区、宁晋县、巨鹿县、威县、南和区、沙河市、襄都区、新河县、广宗县、隆尧县、临城县、临西县、南宫市、内丘县、清河县、平乡县、信都区、柏乡县)

百色市(平果市、西林县、靖西市、那坡县、凌云县、隆林各族自治县、右江区、德保县、田东县、田林县、乐业县、田阳区)  岳阳市(君山区、岳阳楼区、云溪区、华容县、湘阴县、临湘市、汨罗市、岳阳县、平江县)

贺州市(昭平县、钟山县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县)

河池市(罗城仫佬族自治县、东兰县、大化瑶族自治县、天峨县、凤山县、巴马瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、金城江区)

泰州市(靖江市、姜堰区、泰兴市、海陵区、高港区、兴化市)镇江市(丹徒区、丹阳市、句容市、润州区、京口区、扬中市)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)  嘉兴市(秀洲区、平湖市、嘉善县、南湖区、桐乡市、海盐县、海宁市)

自贡市(自流井区、大安区、贡井区、荣县、沿滩区、富顺县)

日喀则市(聂拉木县、拉孜县、昂仁县、仁布县、岗巴县、桑珠孜区、白朗县、谢通门县、萨嘎县、南木林县、定日县、仲巴县、定结县、江孜县、萨迦县、亚东县、康马县、吉隆县)

德阳市(旌阳区、广汉市、绵竹市、罗江区、中江县、什邡市)蚌埠市(怀远县、蚌山区、固镇县、禹会区、五河县、淮上区、龙子湖区)

泉州市(丰泽区、晋江市、惠安县、泉港区、洛江区、鲤城区、石狮市、德化县、金门县、安溪县、南安市、永春县)

白城市(镇赉县、大安市、洮北区、洮南市、通榆县)

喀什地区(叶城县、喀什市、英吉沙县、疏附县、巴楚县、岳普湖县、麦盖提县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、泽普县、莎车县)

济宁市(汶上县、金乡县、微山县、任城区、兖州区、鱼台县、邹城市、泗水县、嘉祥县、曲阜市、梁山县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、五华区、东川区、安宁市、嵩明县、晋宁区、呈贡区、官渡区、宜良县、盘龙区、石林彝族自治县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、富民县)

大庆市(肇源县、龙凤区、红岗区、肇州县、林甸县、萨尔图区、让胡路区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

宿州市(泗县、灵璧县、砀山县、埇桥区、萧县)

安庆市(望江县、怀宁县、迎江区、宿松县、桐城市、太湖县、岳西县、大观区、潜山市、宜秀区)

海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

丽水市(松阳县、青田县、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区、遂昌县、庆元县、龙泉市、云和县)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县、新化县)

葫芦岛市(龙港区、兴城市、建昌县、南票区、绥中县、连山区)

衢州市(龙游县、柯城区、常山县、江山市、衢江区、开化县)

遵义市(汇川区、习水县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、赤水市、凤冈县、仁怀市、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、湄潭县、余庆县、绥阳县、红花岗区)

黄石市(下陆区、大冶市、西塞山区、黄石港区、铁山区、阳新县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图