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大连市(瓦房店市、沙河口区、旅顺口区、中山区、长海县、甘井子区、普兰店区、西岗区、金州区、庄河市)

无锡市(宜兴市、滨湖区、梁溪区、惠山区、锡山区、江阴市、新吴区)

六安市(叶集区、裕安区、霍邱县、金寨县、霍山县、舒城县、金安区)

玉林市(博白县、玉州区、容县、北流市、兴业县、福绵区、陆川县)  葫芦岛市(建昌县、连山区、龙港区、南票区、兴城市、绥中县)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、玛沁县、玛多县、甘德县、达日县)

东莞市

娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市、新化县)

赣州市(龙南市、兴国县、信丰县、安远县、石城县、大余县、会昌县、宁都县、瑞金市、赣县区、上犹县、于都县、南康区、崇义县、全南县、定南县、章贡区、寻乌县)  宿州市(砀山县、灵璧县、埇桥区、泗县、萧县)

张家口市(张北县、沽源县、怀安县、下花园区、崇礼区、怀来县、阳原县、涿鹿县、桥西区、赤城县、桥东区、康保县、蔚县、宣化区、万全区、尚义县)

中山市

石家庄市(桥西区、新乐市、井陉县、正定县、新华区、鹿泉区、元氏县、无极县、赵县、晋州市、栾城区、辛集市、井陉矿区、藁城区、赞皇县、高邑县、平山县、长安区、深泽县、行唐县、灵寿县、裕华区)

杭州市(桐庐县、上城区、临平区、富阳区、萧山区、淳安县、钱塘区、西湖区、拱墅区、建德市、余杭区、滨江区、临安区)

吉林市(船营区、磐石市、昌邑区、桦甸市、舒兰市、丰满区、蛟河市、永吉县、龙潭区)

滁州市(全椒县、天长市、定远县、来安县、南谯区、琅琊区、凤阳县、明光市)

三明市(将乐县、大田县、建宁县、明溪县、沙县区、永安市、清流县、宁化县、尤溪县、三元区、泰宁县)

太原市(晋源区、万柏林区、阳曲县、杏花岭区、娄烦县、迎泽区、古交市、小店区、尖草坪区、清徐县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、临翔区、永德县、云县、凤庆县、沧源佤族自治县)

甘孜藏族自治州(九龙县、道孚县、白玉县、理塘县、乡城县、石渠县、雅江县、丹巴县、康定市、甘孜县、炉霍县、巴塘县、稻城县、色达县、泸定县、德格县、得荣县、新龙县)

大同市(浑源县、云州区、广灵县、新荣区、平城区、灵丘县、阳高县、云冈区、左云县、天镇县)

汉中市(南郑区、城固县、佛坪县、汉台区、勉县、西乡县、镇巴县、留坝县、宁强县、略阳县、洋县)

内江市(隆昌市、资中县、市中区、东兴区、威远县)

菏泽市(鄄城县、成武县、郓城县、东明县、巨野县、牡丹区、曹县、定陶区、单县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、宣恩县、来凤县、鹤峰县、巴东县、咸丰县、利川市、建始县)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

青岛市(市北区、莱西市、黄岛区、李沧区、即墨区、市南区、城阳区、平度市、崂山区、胶州市)

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日喀则市(谢通门县、萨迦县、亚东县、江孜县、仁布县、定结县、康马县、聂拉木县、萨嘎县、白朗县、仲巴县、拉孜县、昂仁县、定日县、岗巴县、吉隆县、南木林县、桑珠孜区)

荆门市(京山市、沙洋县、东宝区、掇刀区、钟祥市)

陇南市(康县、两当县、武都区、礼县、成县、徽县、文县、宕昌县、西和县)

衡水市(故城县、冀州区、安平县、阜城县、枣强县、桃城区、深州市、景县、武强县、武邑县、饶阳县)  龙岩市(长汀县、新罗区、武平县、漳平市、永定区、连城县、上杭县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、册亨县、安龙县、晴隆县、贞丰县、兴义市、兴仁市、望谟县)

九江市(湖口县、德安县、彭泽县、庐山市、武宁县、柴桑区、共青城市、濂溪区、永修县、都昌县、修水县、浔阳区、瑞昌市)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、库车市、柯坪县、阿瓦提县、温宿县、沙雅县、新和县、乌什县)

沧州市(孟村回族自治县、任丘市、黄骅市、献县、东光县、河间市、吴桥县、肃宁县、新华区、盐山县、南皮县、青县、沧县、海兴县、泊头市、运河区)  衡阳市(常宁市、衡阳县、衡东县、雁峰区、衡山县、祁东县、石鼓区、南岳区、蒸湘区、珠晖区、衡南县、耒阳市)

南昌市(安义县、东湖区、西湖区、青云谱区、新建区、南昌县、进贤县、红谷滩区、青山湖区)

云浮市(罗定市、云城区、云安区、新兴县、郁南县)

山南市(洛扎县、错那市、加查县、乃东区、琼结县、措美县、贡嘎县、隆子县、浪卡子县、曲松县、桑日县、扎囊县)巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、尉犁县、若羌县、和静县、和硕县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市)

平顶山市(石龙区、叶县、汝州市、舞钢市、湛河区、新华区、鲁山县、宝丰县、郏县、卫东区)

三门峡市(卢氏县、义马市、灵宝市、陕州区、渑池县、湖滨区)

常德市(澧县、鼎城区、汉寿县、石门县、津市市、临澧县、武陵区、桃源县、安乡县)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

凉山彝族自治州(布拖县、雷波县、昭觉县、喜德县、金阳县、盐源县、会理市、宁南县、甘洛县、西昌市、普格县、会东县、德昌县、冕宁县、木里藏族自治县、美姑县、越西县)

荆州市(石首市、江陵县、公安县、松滋市、沙市区、洪湖市、荆州区、监利市)

承德市(双滦区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、双桥区、平泉市、滦平县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、承德县、隆化县、丰宁满族自治县)

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哈尔滨市(延寿县、松北区、尚志市、方正县、阿城区、南岗区、宾县、依兰县、双城区、平房区、道外区、木兰县、呼兰区、香坊区、通河县、巴彦县、五常市、道里区)

张掖市(高台县、临泽县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县)

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合肥市(庐江县、巢湖市、瑶海区、肥东县、庐阳区、肥西县、蜀山区、包河区、长丰县)

济南市(历城区、济阳区、商河县、章丘区、长清区、平阴县、历下区、市中区、钢城区、莱芜区、天桥区、槐荫区)

　　来源：时代财经

　　受2024年“924”行情助推，券商上年自营业务收入大幅增长，成为业绩最强支柱。据中证协披露数据，2024年，全行业实现自营业务收入1740.7亿元，同比增长43%。

　　从目前已公布的2024年上市公司年报可窥见前十大流通股股东的变化，券商调仓路径也逐渐显露，据Wind数据统计，银行、医药生物及有色金属是券商2024年减持最多的三大行业（按申万一级行业2021口径统计），通信行业则获券商增持。剔除中信建投外，牧原股份、藏格矿业、卫星化学是券商持仓市值较高的企业，陕国投A、ST天邦、宏创控股成为券商减持数量最多的3家公司。

　　中信建投主要由“巨头”中信证券持有，从持仓市值来看，中信证券持有3.83亿股中信建投股份，持仓市值约98.58亿元。

　　多家券商自营业务翻倍式增长

　　2024年，由于行情逐步回暖，自营业务打了翻身仗，成为券商业务中“挑大梁”的存在，多家券商自营业务大赚超百亿。

　　回顾2024年市场环境，A股市场及港股市场主要指数均收涨，市场成交量也较前几年放量。上证综指上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指上涨9.63%，A股市场股票基金交易量日均规模为1.21万亿元，同比提升22.03%。

　　恒生指数则上涨17.67%、恒生国企指数上涨26.37%、恒生科技指数上涨18.70%，香港证券市场交易量日均成交为1318亿港元，同比提升25.53%。

　　从2024年券商年报数据可知，多家券商利润增厚多归因于证券投资业务增长，以中信证券为例，其2024年全年证券投资业务实现收入高达240.40亿元，同比增长23.95%，位居行业第一，投资收益更是高达324.86亿元，较上年增长71.76%，主要增长系金融工具持有期间及处置取得的投资收益增加所致。

　　刚完成整合的国泰海通投资收入也有不小的增幅，较上年增长20.15%达130.42亿元。

　　从目前已经披露的年报来看，2024年共有6家券商自营业务净收入超过100亿元，除中信证券和国泰海通外，还包括华泰证券、中国银河、申万宏源、中金公司。而中小券商由于业务体量不大，增速则更为迅猛。

　　据Wind数据统计，2024年自营业务净收入实现增长翻倍的券商较多，有红塔证券、国投证券、南京证券、东兴证券、广发证券、东方证券等，华林证券、国元证券等中小券商都在年报中提及自营业务增长情况较为乐观。

　　国元证券表示，2024年公司自营投资、财富信用等主营业务实现收入同比显著增加，超额完成全年经营任务。

　　但也有券商并未抓住本轮市场上涨的机遇，中原证券、国联民生证券2024年自营业务净收入同比还下滑。

　　华林证券相关人士向时代财经分析道，“在自营业务方面，2024年度公司秉持稳健投资理念，坚持‘精品’投资路线，适当借助量化数据分析工具，精准把握择时与做市交易机会，进一步提升配置资产能力，实现了投资收益大幅提升。”

　　券商减持银行医药有色，增持通信

　　从2024年上市公司年报披露的前十大流通股股东情况来看，券商布局路径逐渐清晰。

　　其中，有3家上市公司的前十大流通股中同时有3家券商现身，分别是宏创控股、藏格矿业和川恒股份；5家上市公司同时被2家券商重仓持有，分别是人民同泰、振芯科技、佳都科技、ST盛屯和古越龙山。

　　2024年被券商减持股份数量靠前的是陕国投A、ST天邦和宏创控股，减持数量高达7784.32万股、2634.88万股、1350.36万股，被增持股份靠前的个股是佳都科技、川恒股份、藏格矿业和振芯科技，以上4家公司股份均被券商增持超过1000万股。其中，川恒股份目前券商持股占流通股比例已经超过4%，而上年同期仅占流通股的1.09%。

　　从持股数量来说，中信证券位居第一，合计进入34家上市公司的前十大流通股东，其次是中金公司和中信建投，分别重仓22只和13只股票。

　　具体来看，除了中信证券重仓持有中信建投外，中信建投则最为青睐牧原股份，持仓市场高达14.21亿元，广发证券则新进入卫星化学和杰瑞股份，位列卫星化学第五大流通股东，持股市值8.73亿元，同时，广发证券位列杰瑞股份第五大流通股东，持股市值为7.20亿元。

　　藏格矿业同时被招商证券、广发证券及申万宏源证券重仓，分列其第六、第七、第八大流通股东。国信证券则青睐海螺水泥，东方证券重仓江中药业、平煤股份，国泰海通新进江淮汽车前十大流通股东。

　　从申万一级行业来看，银行被券商减持股份数量最多，合计减持9.97亿股，其次是医药生物，减持4.74亿股，有色金属和非银金融分别被减持2.86亿股和2.49亿股。通信则被券商增持2356.92万股，增长明显。

　　与此同时，券商持有银行股的市值也急剧下滑，减少80.75亿元，仅余2.67亿元。交通运输行业持仓市值增长，券商持有该行业市值达7.28亿元。

　　整体来看，券商持股数量及市值均有增长，合计持有15.91亿股上市公司股份数，上年同期为12.99亿股，持股市值也从上年的190.44亿元增长至238.30亿元。

　　也有部分个股退出券商持股名单，从2024年年报中可知，券商已减持并退出华映科技、博士眼镜在内的超过50只个股十大流通股东。

　　一名资深券商投资人士向时代财经表示，“自‘924行情’开启后，2024年四季度自营业务增速迅猛，对券商投资业务提振全年业绩起到明显推进作用，可以说配置风格上也有部分调整，此前在市场行情相对低迷的时期，整体券商自营以布局红利资产为主，Deepseek带动科技产业链爆发之后，对成长标的的布局比例也在提升。”

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　16日，世界贸易组织（WTO）发出最新警告称，在特朗普政府实施关税政策后，全球贸易前景“急剧恶化”。

　　第一财经记者从WTO方面获悉，根据其在16日发布的最新《全球贸易展望与统计》报告，在调整基线预测以考虑到最近宣布的关税和贸易政策不确定性的影响后，WTO经济学家现在预计2025年商品贸易量将萎缩0.2%，低于2024年的增长2.9%。随后2026年商品贸易量将增长2.5%，反映出全球需求疲软。与此同时，全球服务贸易的增长预计将从去年的6.8%放缓至今年的4.0%，明年将回升至4.1%。

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　今年年初，WTO秘书处预计2025年和2026年世界贸易将继续扩大，商品贸易将与全球国内生产总值（GDP）同步增长，服务贸易将以更快的速度增长。然而，自1月份以来推出的大量新关税促使WTO经济学家重新评估贸易形势，从而大幅下调了对商品贸易的预测，并对服务贸易的前景进行了小幅下调。

　　存在严重下行风险

　　WTO世贸组织警告说，全球贸易“存在严重下行风险”，风险包括美方实施所谓“对等关税”和更广泛的政策不确定性外溢等。

　　最近的贸易动荡是继2024年世界贸易强劲增长之后发生的。2024年，全球商品贸易增长了2.9%，服务贸易增长了6.8%。然而，目前WTO新估计的2025年世界贸易为下降0.2%，比此前“低关税”基线情景下的世界贸易下降近3个百分点，这标志着与年初相比发生了重大逆转，前值为2.7%。

　　“预测面临的风险包括美国实施目前暂停的所谓‘对等关税’，以及贸易政策的不确定性在更大范围内蔓延到与美国相关的贸易关系之外。”WTO表示，如果实施所谓“对等关税”，2025年全球商品贸易量增长将额外减少0.6个百分点，而贸易政策不确定性的蔓延将进一步令全球贸易增长减少0.8个百分点。综合来看，所谓“对等关税”和贸易政策不确定性的扩散将导致2025年世界商品贸易量下降1.5%。

　　“我们的模拟结果表明，贸易政策的不确定性对贸易流动具有显著的抑制作用，会减少出口并削弱经济活动。”WTO首席经济学家奥萨表示，“此外，关税是一种政策杠杆，具有广泛的、往往是意想不到的后果。在贸易紧张局势日益加剧的今天，清醒地看待这些利弊得失比以往任何时候都更加重要。”

　　地区差异

　　WTO此次表示，近期贸易政策变化的影响可能会因地区不同而产生巨大差异。

　　在当前的政策环境下，预计2025年北美的出口将下降12.6%，进口下降9.6%。该地区的表现将使2025年的世界商品贸易增长减少1.7个百分点，从而使总体数字变为负数。

　　第一财经记者看到，WTO预计今年亚洲和欧洲的出口和进口都将小幅增长，其中欧洲出口增长1.0%，进口增长1.9%，亚洲出口、进口均增长1.6%。在当前政策下，这两个地区对世界贸易增长的贡献将保持正值，尽管比基准低关税情景下的贡献要小。其他地区对世界贸易增长的集体贡献也将保持正值，部分原因是这些地区作为能源产品生产国的重要性，而能源产品的需求在全球商业周期中趋于稳定。

　　此外，WTO提出，如果美国恢复征收所谓“对等关税”可能会对以出口为导向的最不发达国家（LDCs）造成严重影响，这些国家的经济对外部经济冲击特别敏感，因为它们的贸易集中在少数产品上，而且应对挫折的资源有限。在当前美国暂停所谓“对等关税”的情况下，最不发达国家可能会从贸易转移中受益。

　　在服务贸易方面，2024年，根据国际收支统计数据，服务贸易占全球贸易的26.4%，是2005年以来的最高份额。服务需求的增长和数字化的进步有助于扩大服务对全球贸易的贡献。2024年，服务贸易总额将达到8.69万亿美元，增长9%，与2023年的增长持平。这与货物贸易形成了鲜明对比，2024年货物贸易额仅增长了2%。

　　此次，WTO表示，虽然高关税仅限于商品，但其影响预计会波及更广泛的经济领域，包括服务贸易。

　　譬如，高关税将直接影响货物贸易量，导致对港口和机场货运和物流服务的需求减弱，而这些服务在整个运输中占大头。国际旅行，尤其是休闲旅行，可能是首先受到经济不确定性影响的部门，因为旅行和住宿方面的自由支配支出很容易缩减。此外，支持货物贸易的各种中间服务和其他服务，如专业、研发和信息技术服务，在当前的经济环境下可能会面临需求下降的问题。

　　WTO预测，2025年的大部分服务业增长将来自欧洲，根据目前的政策，欧洲的服务贸易出口预计将增长5.0%。2026年，欧洲将继续保持4.4%的增长。

　　亚洲经济体的服务出口预计在2025年增长4.4%，2026年增长5.1%。北美的服务出口增长在2025年将放缓至1.6%，但在2026年将加速至2.3%。

　　WTO总干事伊维拉表示，持久的不确定性有可能成为全球经济增长的掣肘，给世界，尤其是最脆弱的经济体带来严重的负面影响。面对这场危机，WTO成员迎来了前所未有的机遇，可以为本组织注入活力，促进公平竞争，简化决策，调整我们的协定，以更好地适应当今的全球现实。