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　　美联储主席鲍威尔周三在讲话中表示担心，美联储可能会在控制通胀和支持经济增长之间陷入两难境地。

　　随着特朗普总统的关税将产生何种影响的不确定性上升，这位央行行长表示，尽管他预计通胀会上升，经济增长会放缓，但目前还不清楚美联储需要把更多的注意力放在哪里。

　　鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表的事先准备好的讲话中说：“我们可能会发现自己处于一个充满挑战的局面，我们的双重使命目标处于紧张状态。如果发生这种情况，我们将考虑经济离每个目标还有多远，以及这些差距有望在多长时间内缩小。”

　　美联储的任务是确保物价稳定和充分就业，包括美联储内部人士在内的经济学家认为，征税对这两方面都构成了威胁。关税本质上相当于对进口商品征税，尽管从历史上看，关税与通胀的直接联系并不明显。

　　鲍威尔在演讲结束后的问答环节中表示，关税“可能会使我们离我们的目标更远”。

　　鲍威尔没有说明他对利率走向的看法，但他指出，“目前，在考虑对我们的政策立场进行任何调整之前，我们很好地准备等待更明确的情况。”

　　鲍威尔讲话后，美股触及日低，美国国债收益率转低。

　　在通胀上升的情况下，美联储将保持利率稳定，甚至提高利率以抑制需求。在经济增长放缓的情况下，美联储可能会被说服降低利率。鲍威尔强调了控制通胀预期的重要性。

　　根据芝加哥商品交易所集团（CMEGroup）的美联储观察（Fedwatch）指标，市场预计美联储将在6月再次开始降息，并在2025年底前降息3到4个0.25个百分点。

　　美联储官员通常认为，关税对价格是一次性的打击，但特朗普关税的扩张性可能会改变这一趋势。

　　鲍威尔指出，调查和基于市场的短期通胀指标正在上升，尽管长期前景仍接近美联储2%的目标。他说，美联储的主要通胀指标预计将显示3月份的通胀率为2.6%。

　　鲍威尔说：“关税极有可能导致通货膨胀至少暂时上升。”“通胀效应也可能更加持久。避免出现这种结果将取决于影响的大小，取决于这些影响需要多长时间才能完全传导到价格上，最终取决于能否很好地稳定长期通胀预期。”

　　这次演讲与他本月早些时候在弗吉尼亚州发表的演讲大体相似，有些段落也逐字逐句。

　　鲍威尔指出了对经济增长和通胀的威胁。

　　将于本月晚些时候公布的第一季度国内生产总值（GDP）预计将显示，美国经济在1-3月期间几乎没有增长。

　　事实上，鲍威尔指出：“目前掌握的数据表明，第一季度的经济增长已经从去年的强劲增长放缓。尽管汽车销售强劲，但整体消费者支出似乎温和增长。此外，第一季度强劲的进口，反映出企业试图赶在潜在的关税之前行动，预计将拖累GDP增长。”

　　当天早些时候，美国商务部报告称，3月份零售额增长1.4%，好于预期。报告显示，增长的很大一部分来自希望在关税之前购买汽车的买家，尽管其他多个行业也显示出强劲的增长。

　　报告发布后，亚特兰大联邦储备银行表示，在调整黄金进出口的异常增长后，预计第一季度GDP增速为-0.1%。鲍威尔称，尽管经济增长预计会放缓，但美国经济仍处于“稳固的地位”。

　　美联储主席鲍威尔周三表示，市场希望美联储出手平息波动的预期可能是错误的。当被问及美联储是否会干预以应对股市的剧烈下跌时，美联储主席鲍威尔表示：“我的回答是不会，但我会给出解释。”

　　鲍威尔在芝加哥出席会议时说：“我认为市场正在消化当前的形势，市场正在应对大量的不确定性，而这意味着波动性。“鲍威尔说，鉴于美国总统特朗普的关税制度正在发生巨大变化，市场会遇到困难是可以理解的。

　　他还解释说，很难实时知道是什么造成了麻烦。鲍威尔表示：“我有过很多重大市场波动的经验，比如债券市场。通常人们会形成一个想法，两个月后再回头看，发现当初的看法完全错误。因此，现在就断定市场发生了什么，还为时过早。”

　　他指出，市场的动荡部分源于对冲基金削减杠杆或债务，并补充道：“短期内，你可能会继续看到市场的波动性。”