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三沙市(南沙区、西沙区)

绥化市(兰西县、明水县、安达市、肇东市、青冈县、望奎县、庆安县、海伦市、绥棱县、北林区)

常州市(钟楼区、新北区、溧阳市、金坛区、天宁区、武进区)

通化市(梅河口市、东昌区、柳河县、二道江区、辉南县、通化县、集安市)  宜春市(袁州区、樟树市、靖安县、上高县、奉新县、宜丰县、高安市、万载县、铜鼓县、丰城市)

长沙市(开福区、望城区、天心区、芙蓉区、宁乡市、长沙县、浏阳市、雨花区、岳麓区)

贵港市(港北区、港南区、覃塘区、平南县、桂平市)

蚌埠市(蚌山区、五河县、固镇县、禹会区、淮上区、怀远县、龙子湖区)

许昌市(襄城县、魏都区、禹州市、鄢陵县、建安区、长葛市)  上海市(普陀区、奉贤区、浦东新区、虹口区、徐汇区、嘉定区、静安区、青浦区、长宁区、闵行区、崇明区、松江区、黄浦区、宝山区、杨浦区、金山区)

云浮市(郁南县、云城区、罗定市、云安区、新兴县)

莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区)

苏州市(常熟市、姑苏区、相城区、吴江区、虎丘区、昆山市、太仓市、吴中区、张家港市)

鹤岗市(绥滨县、工农区、兴安区、兴山区、萝北县、向阳区、东山区、南山区)

淮安市(盱眙县、洪泽区、涟水县、清江浦区、淮安区、金湖县、淮阴区)

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、玛曲县、碌曲县、迭部县、合作市、夏河县、舟曲县)

十堰市(张湾区、竹溪县、郧阳区、茅箭区、房县、丹江口市、郧西县、竹山县)

那曲市(申扎县、巴青县、安多县、双湖县、聂荣县、嘉黎县、索县、尼玛县、比如县、班戈县、色尼区)

南宁市(邕宁区、上林县、江南区、良庆区、武鸣区、马山县、兴宁区、隆安县、西乡塘区、横州市、宾阳县、青秀区)

邵阳市(大祥区、绥宁县、城步苗族自治县、邵阳县、北塔区、双清区、新宁县、武冈市、新邵县、隆回县、洞口县、邵东市)

焦作市(武陟县、孟州市、博爱县、温县、沁阳市、山阳区、解放区、马村区、中站区、修武县)

南阳市(南召县、淅川县、西峡县、方城县、桐柏县、宛城区、社旗县、邓州市、唐河县、新野县、卧龙区、内乡县、镇平县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、泸西县、弥勒市、开远市、河口瑶族自治县、蒙自市、建水县、绿春县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、元阳县、石屏县)

滨州市(博兴县、滨城区、惠民县、阳信县、无棣县、邹平市、沾化区)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、新化县、双峰县)

晋中市(榆社县、寿阳县、左权县、平遥县、灵石县、介休市、昔阳县、祁县、和顺县、太谷区、榆次区)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

金昌市(永昌县、金川区)

贵阳市(花溪区、清镇市、观山湖区、修文县、开阳县、南明区、乌当区、息烽县、云岩区、白云区)

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临汾市(襄汾县、汾西县、翼城县、安泽县、大宁县、尧都区、隰县、蒲县、霍州市、古县、侯马市、洪洞县、曲沃县、乡宁县、吉县、浮山县、永和县)

邢台市(隆尧县、信都区、巨鹿县、威县、内丘县、柏乡县、广宗县、襄都区、宁晋县、南和区、清河县、任泽区、新河县、平乡县、临城县、南宫市、沙河市、临西县)

宜昌市(宜都市、当阳市、长阳土家族自治县、点军区、伍家岗区、秭归县、猇亭区、枝江市、夷陵区、五峰土家族自治县、兴山县、远安县、西陵区)

山南市(桑日县、曲松县、加查县、隆子县、贡嘎县、洛扎县、错那市、琼结县、措美县、乃东区、浪卡子县、扎囊县)  临沂市(河东区、莒南县、临沭县、沂南县、兰陵县、蒙阴县、沂水县、罗庄区、平邑县、郯城县、兰山区、费县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

韶关市(翁源县、乐昌市、曲江区、浈江区、始兴县、仁化县、乳源瑶族自治县、新丰县、南雄市、武江区)唐山市(丰润区、丰南区、路南区、滦南县、路北区、滦州市、古冶区、曹妃甸区、遵化市、迁西县、迁安市、开平区、乐亭县、玉田县)

六安市(金寨县、金安区、霍邱县、霍山县、舒城县、裕安区、叶集区)  辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

定西市(陇西县、临洮县、安定区、渭源县、漳县、通渭县、岷县)

衢州市(柯城区、衢江区、江山市、开化县、常山县、龙游县)

商丘市(梁园区、永城市、柘城县、睢阳区、虞城县、宁陵县、民权县、夏邑县、睢县)镇江市(丹阳市、扬中市、润州区、句容市、京口区、丹徒区)

广州市(黄埔区、荔湾区、白云区、番禺区、天河区、越秀区、南沙区、从化区、花都区、海珠区、增城区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

济源市

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

遂宁市(船山区、大英县、射洪市、安居区、蓬溪县)

西宁市(城东区、湟源县、城中区、大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城北区)

松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、保靖县、龙山县、花垣县、古丈县、凤凰县、吉首市)

温州市(龙湾区、龙港市、平阳县、泰顺县、瑞安市、瓯海区、乐清市、洞头区、永嘉县、苍南县、文成县、鹿城区)

佳木斯市(桦南县、同江市、前进区、桦川县、向阳区、东风区、郊区、富锦市、汤原县、抚远市)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

沈阳市(沈北新区、于洪区、大东区、新民市、沈河区、铁西区、辽中区、苏家屯区、皇姑区、法库县、康平县、浑南区、和平区)

四平市(双辽市、铁西区、铁东区、伊通满族自治县、梨树县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县、且末县、轮台县、和静县、库尔勒市、若羌县)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区、掇刀区)

鸡西市(麻山区、城子河区、鸡冠区、密山市、滴道区、梨树区、鸡东县、虎林市、恒山区)

去年最亮眼的是杭州，最“亏”的是杭州银行。

其他银行亏钱亏客户，杭州银行亏的，是一个脱颖而出的机会。

只看数据，杭州银行赚了不少。2024年实现营收383.82亿元，归母净利润169.83亿元，同比分别增长9.61%和18.07%，已经远超预期。

人均薪酬在连降两年之后，也迎来了上涨，怎么看都是“优等生”。

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但深究报表，增长其实与经营关系不大，更像是财技的结果。

在深度周期里，给出逆势增长的数据固然令人兴奋，但沉溺在数字游戏中的杭州银行，似乎忘了眼前的当务之急。

那就是自己以基建客户为主的贷款结构已经不再适应时代需要了，大基建时代结束之后，杭州银行必须找到更通顺的增长逻辑。

答案其实已经摆在了案头——杭州六小龙横空出世，没有哪家银行，比杭州银行更接近本轮AI和高端制造产业浪潮的中心。对一家深耕区域经济的城商行来说，这样的机会千载难逢。

问题是杭州银行似乎对此并不上心，不管是因为贷款结构僵化难动，还是保守的战略路线，杭州银行都没能赶上这阵弯道超车的东风。

而这样的机会，也许不会再有了。

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杭州银行的业绩增长是怎么来的？

一言以蔽之，有财技也有偶然性，就是和经营关系不大。

在过去四年里，杭州银行拨备覆盖率均维持在500%以上的高水平。

根据财政部2019年9月发布的《金融企业财务规则(征求意见稿)》，银行业金融机构的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上的，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

换言之，杭州银行随时都有充分的空间释放利润，以此“营造”净利润双位数增长的局面。

事实上它大概率也是这么做的，过去四年里，杭州银行的拨备率一直走低，2024年更是相对大幅降低，如此一来，净利润的高速增长，很有可能只是数字游戏。

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另一方面，这种增长来自金融投资。

杭州银行的资产构成主要是贷款和金融投资，占总资产的比重分别为42.62%和45.98%。

发放贷款赚的是利息收入，2024年为628.68亿元，同比增长4.24%。

相比之下，金融投资的获利增长更为显著，其中公允价值变动损益同比增长74.82%，汇兑损益更是同比增长近500%。

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但这两者与经营关系不大。公允价值增长主要来自基金和债券投资等交易性金融资产的价值变动，而汇兑收益则与汇率波动有关，都存在一定偶然性。

但在偶然之外，杭州银行也的确有其过人之处，甚至在不少行业人士眼中，它有着不逊于全国性股份制银行的基本面，曾是最有潜力的城商行。

体现在数据上，就是在13家城商行群雄割据的浙江，2024年上半年只有两家城商行营收突破百亿，一家是宁波银行(344.37亿元)，另一家是杭州银行(193.4亿元)。

但与宁波银行的“白手起家”不同，杭州银行开局属于摸了满手王炸。

过去数十年里，随着G20、亚运会等重大活动的开展，杭州的固定资产投资一度冲高至20.8%的高点。

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极高的资金需求创造了无数业务机会，大股东为杭州财政的杭州银行因此得以借势腾飞的同时，也形成了如今的资产结构。

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公司贷款占杭州银行贷款总额的比重始终维持在60%以上，其中与基建相关的三大行业——水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业合计占比也维持在40%以上。

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兴业证券研究显示，杭州银行2013年基建相关贷款占对公贷款占比仅为23%，到了2023年上半年，该比例增加至63%，明显高于可比同业。

基建相关贷款，往往意味着较好的资产质量和较为长期的贷款期限，它们构成了杭州银行的稳固基本盘。

但这样的贷款结构，其实是把双刃剑。

一方面，杭州银行似乎养成了“基建依赖”。

2017年，杭州固定资产投资增速下滑至1.7%，杭州银行营收也随之下滑至近十年的最低点2.83%。近年杭州固定资产增速又从2019年的11.6%下滑至2024年上半年的0.8%，连带着杭州银行的营收增速也从2019年的25.53%走低至今年上半年的5.36%。

而站在银行经营层面，基建项目占比过多，会造成两个问题。

其一，基建项目往往利息较低，这意味着净息差压力。

同区域城商行中，杭州银行净息差水平仅高于上海银行，后者是因为金融投资占比过高，最能生息的贷款及垫款较少，加上资金成本不占优势，导致净息差垫底。

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其二，会对银行风险资本造成大量占用。

2024年，杭州银行资本充足率为13.80%，同比上升1.29%，看似家底丰厚，实际上每隔三年就得来一次增发配股再融资。

且由于银行资产业务需要消耗风险资本，因而较重的发展模式，意味着杭州银行在开拓新业务时多少会受到资本充足率的限制，这也是杭州银行过去数十年一直保持上述资产结构的重要原因。

这种占用也影响到了杭州银行的分红。在净利润多年保持高增长的情况下，2021年开始，杭州银行的分红比例已经连续三年低于25%。

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在形成如此僵化的业务结构之前，杭州银行其实是最具创新基因的城商行。

这得益于一个人。

1996年，杭州银行成立。同年，有个在浙江银行学校当老师的年轻人加入了进来，从计财部干起，一路官至行长、副董事长。

他叫俞胜法，这个名字不如马云耀眼，但不管是蚂蚁金服还是网商银行，在中国最具创新精神的金融帝国背后，他是真正的奠基人之一。

俞胜法是技术派，他最为人知的观点，是2018年接受采访时那句：“技术和金融是完全融合的，相辅相成”。

他在杭州银行时就开始落地这一观念。2009年，杭州银行率先成立了浙江省科技金融专营机构——杭州科技支行，2010年就推出了投贷联动模式。杭州银行对科创类贷款的尝试，甚至比业内公认的科创贷专家建行更早。

直至今日，在杭州银行身上仍能看到这一基因。在部分“杭州六小龙”和不少上市公司背后，都有杭州银行的影子：

今年1月，思看科技作为浙江2025首单IPO在A股上市，曾是杭州银行的客户；

杭州银行针对脑机接口企业推出“未来收益权质押贷款”，“六小龙”之一的强脑科技以此获得5亿元授信；

早在2020年，宇树科技就与杭州银行建立了合作。

......

但力度显然不够，信息传输、软件和信息技术服务业的贷款占比在2023年出现了下降，2024年占比也不到1%。

风险资本难以腾挪只是一方面。杭州银行的创新基因被冲淡，或与几任董事长背景有关。

除了宋建斌是内部提拔的，杭州银行董事长均来自政府任命，此前经历多以从政为主，这对竞争本地基建项目颇有帮助，也塑造了杭州银行的基本盘。

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但国资背景的另一面，是他们的经营风格往往趋于保守，而尝试新业务，通常也意味着要承担风险。对杭州银行的领导班子来说，身份决定脑袋，稳定经营胜过一切。

而转型改革势必伴随着阵痛，若阵痛过于剧烈，“国有资产流失”的帽子太重，没有哪个脑袋能承担得起。

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颇讽刺的是，杭州银行经营战略比较保守，人事任命上又比较“奔放”。

杭州银行行长大多也是内部提拔，外部聘请算是特例，但少有的特例也“翻了车”。

4月2日下午，市场传出杭州银行行长虞利明疑似失联，晚间，杭州银行发布公告，称虞利明辞去所有职务，即刻生效。彼时，虞利明任职刚满2年零3个月。

杭州银行表示“经营正常，辞职不会影响管理”，但对是否失联避而不谈。

此前杭州银行董监高的辞职公告中，均会对任职期间做出的重要贡献表示感谢，而虞利明的辞职公告中，并未提及“感谢”二字。

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彼时杭州银行内部人士对“券商中国”坦言：事发突然，很错愕。

据财新报道，虞利明此番被带走或主要牵扯早期认知经历，特别是在杭州金投及旗下杭州工商信托股份有限公司(下称“杭州工商信托”)任职期间之事，或与地产风险暴露有关。

从2011年开始，虞利明在杭州工商信托任董事长长达11年，内部人士评价其“敬业务实，为人亲和”。

但就在2020年至2022年，杭州工商信托业绩下滑明显，营收从11.1亿元降至-2.32亿元，净利润也从6.18亿元转为净亏损2.19亿元。

业绩暴跌，或与对房地产信托的高度依赖有关。2020年其房地产信托占比高达62.14%，远超行业平均水平，不良率更是从2020年的13.85%一路飙升至2023年的52.77%，相当于一半资产都已“沦陷”。

2022年底，杭州工商信托即将披露首次业绩亏损之际，虞利明辞去公司一切职务，随后被提名为杭州银行行长，次年3月正式获批上任。

杭州工商信托实控人为杭州财政局，算得上是杭州银行的平级机构，在杭州工商信托经营不善的虞利明能在保留职级的情况下平移调动，实在匪夷所思。

更具戏剧性的是杭州工商信托的新任董事长余南军，此人来自杭州银行，曾任杭州银行投资银行部总经理等职务。

两方“交叉”换人，参看职务和时间点，意味深长。

背后反映的问题是，一个追求稳健经营的银行，在寻求行长人选时为何如此“草率”？

这究竟是决策受到外部因素影响的结果？还是杭州银行的背调等内控机制形同虚设？抑或是隐秘的利益交换？

我们不得而知。

只是在公告发布当天，杭州银行十分罕见地在没有发布年报的情况下先发布一季报，以此对冲公告的负面影响。次日，杭州银行股价小幅震荡后，重回平静。

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我们很少用“平静”来形容一家企业。

但杭州银行颇有这种感觉，用远超监管水平的拨备率缓慢释放利润，用一切可能的利好对冲负面，不求多有突破，但求在风浪里不至翻船。只求岁月静好，不求大富大贵。

这种平静并非毫无意义。经理人杂志统计显示，杭州银行的员工总数历年均为正增长，也即从未进行过总体裁员。

即便是在招行也宣布要过“紧日子”的当下，杭州银行反倒提高了人均薪酬，短期来看杭州银行的保守战略的确卓有成效。

但个体的保守无法永远抵御周期的压力，没有谁能永远回避转型的试炼。当存量竞争愈发激烈，大基建时代走得越来越远之后，盈利能力、业务结构都不占优的杭州银行，又该去哪里寻找增长点？