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金华市(武义县、永康市、婺城区、浦江县、义乌市、金东区、东阳市、兰溪市、磐安县)

绥化市(海伦市、北林区、肇东市、兰西县、庆安县、明水县、绥棱县、望奎县、青冈县、安达市)

宁波市(奉化区、鄞州区、江北区、镇海区、象山县、慈溪市、余姚市、北仑区、宁海县、海曙区)

鞍山市(千山区、岫岩满族自治县、铁东区、立山区、铁西区、台安县、海城市)  烟台市(莱州市、龙口市、福山区、海阳市、莱山区、芝罘区、招远市、蓬莱区、牟平区、栖霞市、莱阳市)

安阳市(汤阴县、殷都区、文峰区、安阳县、内黄县、北关区、滑县、龙安区、林州市)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区、掇刀区)

菏泽市(曹县、巨野县、鄄城县、郓城县、定陶区、牡丹区、成武县、单县、东明县)

阿里地区(改则县、普兰县、日土县、革吉县、措勤县、札达县、噶尔县)  南京市(浦口区、六合区、高淳区、玄武区、栖霞区、雨花台区、秦淮区、鼓楼区、溧水区、江宁区、建邺区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

平顶山市(湛河区、石龙区、叶县、宝丰县、汝州市、鲁山县、舞钢市、新华区、郏县、卫东区)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、宁江区)

宁夏回族自治区

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县)

曲靖市(宣威市、师宗县、麒麟区、陆良县、罗平县、马龙区、会泽县、沾益区、富源县)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

鹤壁市(鹤山区、山城区、淇滨区、淇县、浚县)

承德市(鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、滦平县、隆化县、兴隆县、双桥区、宽城满族自治县、平泉市、双滦区)

咸阳市(彬州市、淳化县、乾县、三原县、泾阳县、武功县、兴平市、秦都区、杨陵区、长武县、礼泉县、渭城区、旬邑县、永寿县)

河池市(环江毛南族自治县、东兰县、天峨县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、宜州区、南丹县、巴马瑶族自治县、凤山县)

通化市(集安市、梅河口市、通化县、辉南县、二道江区、东昌区、柳河县)

内江市(资中县、市中区、东兴区、隆昌市、威远县)

济源市

毕节市(纳雍县、赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区、黔西市、金沙县)

武汉市(武昌区、东西湖区、洪山区、江岸区、硚口区、蔡甸区、青山区、新洲区、江汉区、黄陂区、江夏区、汉南区、汉阳区)

淮南市(凤台县、八公山区、大通区、潘集区、田家庵区、谢家集区、寿县)

许昌市(建安区、禹州市、鄢陵县、长葛市、魏都区、襄城县)

兰州市(红古区、西固区、永登县、城关区、榆中县、安宁区、七里河区、皋兰县)

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通辽市(科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、奈曼旗)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县)

朔州市(应县、山阴县、朔城区、右玉县、平鲁区、怀仁市)  长春市(双阳区、绿园区、公主岭市、农安县、南关区、榆树市、宽城区、二道区、九台区、德惠市、朝阳区)

宝鸡市(千阳县、麟游县、陇县、渭滨区、扶风县、金台区、眉县、凤县、陈仓区、凤翔区、太白县、岐山县)

陇南市(成县、康县、西和县、徽县、礼县、宕昌县、两当县、文县、武都区)

湖州市(德清县、长兴县、吴兴区、南浔区、安吉县)衡阳市(常宁市、衡阳县、衡东县、珠晖区、耒阳市、南岳区、衡南县、衡山县、祁东县、石鼓区、蒸湘区、雁峰区)

运城市(绛县、河津市、平陆县、夏县、芮城县、盐湖区、永济市、新绛县、稷山县、万荣县、垣曲县、闻喜县、临猗县)  珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

焦作市(修武县、中站区、沁阳市、山阳区、温县、博爱县、武陟县、马村区、孟州市、解放区)

贵阳市(花溪区、南明区、白云区、清镇市、乌当区、开阳县、息烽县、修文县、观山湖区、云岩区)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)南昌市(新建区、西湖区、东湖区、南昌县、安义县、红谷滩区、进贤县、青山湖区、青云谱区)

五指山市(临高县、东方市、保亭黎族苗族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、文昌市、定安县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县)

镇江市(扬中市、句容市、京口区、丹阳市、丹徒区、润州区)

驻马店市(泌阳县、正阳县、遂平县、汝南县、新蔡县、确山县、西平县、平舆县、上蔡县、驿城区)

济南市(济阳区、商河县、章丘区、槐荫区、历下区、平阴县、钢城区、长清区、莱芜区、历城区、市中区、天桥区)

平凉市(崆峒区、华亭市、庄浪县、静宁县、泾川县、崇信县、灵台县)

西安市(高陵区、长安区、莲湖区、灞桥区、周至县、阎良区、临潼区、未央区、鄠邑区、碑林区、雁塔区、蓝田县、新城区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、古丈县、永顺县、花垣县、保靖县、凤凰县、吉首市)

赤峰市(喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、松山区、红山区、元宝山区、宁城县、翁牛特旗、林西县、克什克腾旗、敖汉旗、巴林右旗)

鹤岗市(东山区、工农区、绥滨县、兴安区、南山区、兴山区、向阳区、萝北县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

济宁市(汶上县、嘉祥县、金乡县、微山县、任城区、鱼台县、泗水县、曲阜市、兖州区、邹城市、梁山县)

榆林市(子洲县、横山区、米脂县、定边县、清涧县、府谷县、神木市、佳县、绥德县、榆阳区、靖边县、吴堡县)

呼和浩特市(新城区、清水河县、土默特左旗、武川县、赛罕区、玉泉区、托克托县、回民区、和林格尔县)

双鸭山市(集贤县、宝山区、四方台区、岭东区、饶河县、友谊县、宝清县、尖山区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

新疆维吾尔自治区

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。