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仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

邢台市(新河县、沙河市、内丘县、清河县、南宫市、威县、信都区、巨鹿县、临西县、广宗县、临城县、襄都区、宁晋县、柏乡县、平乡县、南和区、隆尧县、任泽区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克旗、乌审旗、达拉特旗、东胜区、鄂托克前旗)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、德清县、安吉县)  遵义市(习水县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、绥阳县、赤水市、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、汇川区、桐梓县、正安县、红花岗区、仁怀市)

晋城市(泽州县、阳城县、城区、高平市、沁水县、陵川县)

阳泉市(平定县、矿区、郊区、盂县、城区)

甘孜藏族自治州(白玉县、泸定县、道孚县、德格县、炉霍县、乡城县、石渠县、丹巴县、雅江县、理塘县、巴塘县、得荣县、甘孜县、康定市、稻城县、九龙县、色达县、新龙县)

蚌埠市(淮上区、蚌山区、固镇县、禹会区、龙子湖区、五河县、怀远县)  榆林市(横山区、绥德县、吴堡县、榆阳区、子洲县、定边县、清涧县、靖边县、神木市、米脂县、府谷县、佳县)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

张家口市(崇礼区、桥东区、万全区、蔚县、张北县、宣化区、赤城县、怀安县、涿鹿县、怀来县、沽源县、康保县、桥西区、阳原县、下花园区、尚义县)

曲靖市(麒麟区、会泽县、沾益区、陆良县、罗平县、富源县、宣威市、师宗县、马龙区)

阿勒泰地区(福海县、阿勒泰市、青河县、布尔津县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县)

固原市(西吉县、原州区、彭阳县、泾源县、隆德县)

林芝市(波密县、米林市、墨脱县、工布江达县、巴宜区、察隅县、朗县)

丽水市(青田县、景宁畲族自治县、遂昌县、缙云县、龙泉市、庆元县、松阳县、云和县、莲都区)

青岛市(平度市、胶州市、即墨区、莱西市、市南区、城阳区、黄岛区、李沧区、市北区、崂山区)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、茂县、红原县、若尔盖县、金川县、马尔康市、阿坝县、汶川县、壤塘县、理县、松潘县、九寨沟县、小金县)

楚雄彝族自治州(牟定县、楚雄市、姚安县、禄丰市、大姚县、元谋县、南华县、双柏县、武定县、永仁县)

温州市(平阳县、文成县、洞头区、鹿城区、龙湾区、乐清市、龙港市、瓯海区、泰顺县、瑞安市、苍南县、永嘉县)

内江市(市中区、威远县、东兴区、资中县、隆昌市)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

渭南市(临渭区、白水县、华阴市、潼关县、华州区、澄城县、大荔县、韩城市、蒲城县、合阳县、富平县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、同德县、贵德县、兴海县)

宿迁市(宿城区、泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿豫区)

深圳市(福田区、罗湖区、南山区、龙岗区、宝安区、盐田区、龙华区、光明区、坪山区)

兰州市(七里河区、城关区、永登县、红古区、榆中县、安宁区、西固区、皋兰县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县)

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恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、咸丰县、巴东县、宣恩县、来凤县、利川市、建始县)

宜昌市(枝江市、长阳土家族自治县、当阳市、秭归县、宜都市、兴山县、五峰土家族自治县、远安县、点军区、夷陵区、伍家岗区、西陵区、猇亭区)

葫芦岛市(建昌县、南票区、连山区、兴城市、龙港区、绥中县)

淄博市(高青县、淄川区、周村区、博山区、桓台县、沂源县、临淄区、张店区)  鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

玉树藏族自治州(称多县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、治多县、囊谦县)

绍兴市(柯桥区、嵊州市、新昌县、上虞区、越城区、诸暨市)济宁市(兖州区、微山县、鱼台县、金乡县、邹城市、任城区、嘉祥县、曲阜市、泗水县、汶上县、梁山县)

梧州市(岑溪市、苍梧县、龙圩区、蒙山县、万秀区、藤县、长洲区)  湛江市(赤坎区、坡头区、廉江市、遂溪县、麻章区、徐闻县、吴川市、霞山区、雷州市)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

佛山市(顺德区、三水区、南海区、禅城区、高明区)云浮市(新兴县、云城区、云安区、郁南县、罗定市)

乐山市(沐川县、夹江县、金口河区、市中区、五通桥区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、沙湾区、井研县)

重庆市(永川区、南川区、长寿区、忠县、江北区、丰都县、綦江区、武隆区、城口县、沙坪坝区、潼南区、大渡口区、巫溪县、奉节县、南岸区、渝中区、巴南区、荣昌区、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、垫江县、云阳县、铜梁区、石柱土家族自治县、开州区、涪陵区、梁平区、大足区、江津区、璧山区、合川区、北碚区、巫山县、酉阳土家族苗族自治县、渝北区、黔江区、万州区、彭水苗族土家族自治县)

常德市(澧县、安乡县、汉寿县、津市市、临澧县、桃源县、石门县、武陵区、鼎城区)

那曲市(嘉黎县、比如县、巴青县、申扎县、聂荣县、双湖县、尼玛县、索县、班戈县、色尼区、安多县)

临沂市(平邑县、郯城县、临沭县、莒南县、蒙阴县、兰陵县、费县、沂水县、兰山区、沂南县、罗庄区、河东区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

佳木斯市(前进区、抚远市、汤原县、向阳区、东风区、桦南县、桦川县、同江市、郊区、富锦市)

苏州市(吴中区、昆山市、虎丘区、常熟市、姑苏区、张家港市、相城区、太仓市、吴江区)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、施秉县、从江县、锦屏县、凯里市、岑巩县、三穗县、天柱县、榕江县、镇远县、丹寨县、剑河县、黎平县、黄平县、台江县、麻江县)

绥化市(庆安县、肇东市、海伦市、绥棱县、青冈县、兰西县、安达市、北林区、明水县、望奎县)

泉州市(石狮市、鲤城区、金门县、晋江市、丰泽区、德化县、南安市、洛江区、泉港区、永春县、安溪县、惠安县)

聊城市(临清市、东昌府区、阳谷县、茌平区、东阿县、莘县、高唐县、冠县)

南充市(阆中市、顺庆区、营山县、西充县、嘉陵区、高坪区、蓬安县、仪陇县、南部县)

南京市(浦口区、栖霞区、秦淮区、江宁区、雨花台区、建邺区、溧水区、六合区、鼓楼区、高淳区、玄武区)

长治市(潞城区、沁县、襄垣县、黎城县、武乡县、长子县、潞州区、平顺县、屯留区、上党区、沁源县、壶关县)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰