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商洛市(镇安县、商南县、洛南县、商州区、山阳县、丹凤县、柞水县)

绵阳市(游仙区、三台县、江油市、涪城区、北川羌族自治县、梓潼县、盐亭县、平武县、安州区)

忻州市(保德县、神池县、五寨县、繁峙县、忻府区、宁武县、代县、定襄县、原平市、河曲县、偏关县、静乐县、五台县、岢岚县)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、吴兴区、长兴县)  铁岭市(开原市、铁岭县、调兵山市、清河区、昌图县、西丰县、银州区)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、南湖区、海盐县、嘉善县、海宁市、秀洲区)

定西市(通渭县、漳县、岷县、陇西县、安定区、临洮县、渭源县)

信阳市(潢川县、淮滨县、固始县、新县、商城县、息县、平桥区、光山县、罗山县、浉河区)宜昌市(夷陵区、秭归县、枝江市、当阳市、伍家岗区、西陵区、猇亭区、宜都市、长阳土家族自治县、兴山县、点军区、五峰土家族自治县、远安县)

太原市(迎泽区、尖草坪区、万柏林区、娄烦县、晋源区、阳曲县、清徐县、古交市、小店区、杏花岭区)  安阳市(北关区、安阳县、内黄县、滑县、林州市、汤阴县、龙安区、殷都区、文峰区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、临高县、屯昌县、万宁市、东方市、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、琼海市)

承德市(平泉市、隆化县、兴隆县、双滦区、鹰手营子矿区、双桥区、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、滦平县)

深圳市(罗湖区、龙华区、南山区、宝安区、龙岗区、坪山区、盐田区、福田区、光明区)

楚雄彝族自治州(南华县、楚雄市、禄丰市、姚安县、永仁县、元谋县、大姚县、牟定县、双柏县、武定县)

临汾市(尧都区、曲沃县、汾西县、襄汾县、隰县、侯马市、古县、浮山县、翼城县、乡宁县、霍州市、大宁县、永和县、安泽县、吉县、洪洞县、蒲县)

榆林市(吴堡县、横山区、神木市、清涧县、榆阳区、佳县、定边县、米脂县、府谷县、子洲县、靖边县、绥德县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

上海市(青浦区、奉贤区、嘉定区、普陀区、宝山区、闵行区、金山区、浦东新区、徐汇区、杨浦区、长宁区、静安区、松江区、黄浦区、崇明区、虹口区)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、根河市、鄂温克族自治旗、满洲里市、阿荣旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、额尔古纳市)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、三穗县、剑河县、镇远县、施秉县、麻江县、丹寨县、从江县、黄平县、凯里市、雷山县、天柱县、岑巩县、锦屏县、榕江县、台江县)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、霍林郭勒市)

汉中市(勉县、西乡县、洋县、佛坪县、南郑区、汉台区、城固县、镇巴县、留坝县、宁强县、略阳县)

陇南市(文县、成县、礼县、宕昌县、武都区、徽县、康县、西和县、两当县)

塔城地区(乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、额敏县、裕民县、沙湾市)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云城区、云安区)

玉林市(福绵区、陆川县、玉州区、兴业县、容县、北流市、博白县)

昭通市(昭阳区、永善县、镇雄县、绥江县、大关县、水富市、威信县、彝良县、鲁甸县、盐津县、巧家县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、恩施市、巴东县、宣恩县、咸丰县、鹤峰县、利川市)

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吕梁市(中阳县、交口县、兴县、交城县、孝义市、汾阳市、离石区、方山县、临县、岚县、柳林县、文水县、石楼县)

衡阳市(衡阳县、雁峰区、耒阳市、南岳区、衡山县、常宁市、蒸湘区、衡南县、石鼓区、珠晖区、祁东县、衡东县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)

福州市(平潭县、福清市、罗源县、晋安区、马尾区、闽清县、永泰县、长乐区、台江区、连江县、鼓楼区、仓山区、闽侯县)  阜阳市(太和县、颍州区、颍东区、颍泉区、界首市、临泉县、阜南县、颍上县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵德县、同德县、贵南县)果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、甘德县、班玛县、玛多县、达日县)

北京市(怀柔区、大兴区、朝阳区、延庆区、东城区、丰台区、石景山区、平谷区、海淀区、通州区、房山区、门头沟区、西城区、昌平区、顺义区、密云区)  吉安市(吉安县、安福县、吉水县、新干县、泰和县、青原区、万安县、井冈山市、永丰县、永新县、峡江县、遂川县、吉州区)

沈阳市(于洪区、大东区、皇姑区、辽中区、新民市、法库县、苏家屯区、沈北新区、和平区、康平县、沈河区、铁西区、浑南区)

菏泽市(成武县、巨野县、单县、东明县、鄄城县、郓城县、曹县、定陶区、牡丹区)

达州市(开江县、宣汉县、达川区、万源市、渠县、大竹县、通川区)西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

攀枝花市(西区、盐边县、米易县、仁和区、东区)

佛山市(三水区、顺德区、禅城区、高明区、南海区)

辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

聊城市(东昌府区、莘县、阳谷县、东阿县、临清市、茌平区、高唐县、冠县)

本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、平山区、明山区、桓仁满族自治县、南芬区)

平顶山市(卫东区、郏县、湛河区、鲁山县、舞钢市、宝丰县、叶县、新华区、石龙区、汝州市)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、杂多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

遂宁市(船山区、大英县、安居区、蓬溪县、射洪市)

遵义市(习水县、绥阳县、红花岗区、仁怀市、赤水市、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、播州区、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、桐梓县、湄潭县)

嘉峪关市

广西壮族自治区

贵阳市(白云区、花溪区、南明区、乌当区、观山湖区、开阳县、清镇市、云岩区、息烽县、修文县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

河源市(和平县、东源县、源城区、紫金县、连平县、龙川县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。