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肇庆市(端州区、广宁县、高要区、四会市、德庆县、封开县、怀集县、鼎湖区)

上饶市(万年县、婺源县、铅山县、广信区、德兴市、广丰区、横峰县、信州区、鄱阳县、余干县、玉山县、弋阳县)

大连市(沙河口区、西岗区、甘井子区、长海县、旅顺口区、庄河市、中山区、瓦房店市、普兰店区、金州区)

固原市(彭阳县、泾源县、西吉县、隆德县、原州区)  七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

阿里地区(噶尔县、札达县、革吉县、措勤县、普兰县、日土县、改则县)

泰安市(宁阳县、泰山区、东平县、岱岳区、新泰市、肥城市)

徐州市(铜山区、邳州市、沛县、睢宁县、贾汪区、泉山区、鼓楼区、丰县、云龙区、新沂市)

锦州市(凌河区、黑山县、太和区、义县、凌海市、北镇市、古塔区)  双鸭山市(友谊县、宝山区、集贤县、宝清县、岭东区、饶河县、尖山区、四方台区)

常州市(溧阳市、金坛区、天宁区、新北区、武进区、钟楼区)

济源市

乌鲁木齐市(达坂城区、沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、米东区、新市区、水磨沟区、头屯河区)

宁波市(象山县、镇海区、慈溪市、北仑区、江北区、鄞州区、余姚市、海曙区、宁海县、奉化区)

临沂市(临沭县、费县、郯城县、河东区、蒙阴县、罗庄区、兰山区、平邑县、沂水县、沂南县、兰陵县、莒南县)

沈阳市(康平县、大东区、沈河区、辽中区、苏家屯区、浑南区、新民市、法库县、于洪区、沈北新区、铁西区、皇姑区、和平区)

达州市(万源市、通川区、渠县、开江县、宣汉县、达川区、大竹县)

长治市(壶关县、平顺县、黎城县、武乡县、屯留区、潞州区、襄垣县、长子县、沁源县、沁县、上党区、潞城区)

抚州市(乐安县、广昌县、临川区、东乡区、南城县、资溪县、南丰县、金溪县、崇仁县、黎川县、宜黄县)

宣城市(宣州区、绩溪县、宁国市、郎溪县、旌德县、泾县、广德市)

东营市(河口区、利津县、广饶县、垦利区、东营区)

安康市(汉阴县、旬阳市、汉滨区、平利县、岚皋县、宁陕县、白河县、紫阳县、镇坪县、石泉县)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、桐乡市、南湖区、海宁市、秀洲区、平湖市)

毕节市(赫章县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、黔西市、七星关区、纳雍县)

安阳市(安阳县、滑县、殷都区、林州市、内黄县、文峰区、龙安区、汤阴县、北关区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、建水县、泸西县、河口瑶族自治县、蒙自市、屏边苗族自治县、红河县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、绿春县、弥勒市、元阳县)

鞍山市(海城市、铁东区、立山区、铁西区、千山区、岫岩满族自治县、台安县)

南阳市(镇平县、西峡县、方城县、内乡县、淅川县、桐柏县、唐河县、邓州市、新野县、宛城区、卧龙区、南召县、社旗县)

鄂尔多斯市(东胜区、杭锦旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区)

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湘西土家族苗族自治州(古丈县、凤凰县、吉首市、保靖县、泸溪县、永顺县、龙山县、花垣县)

衡阳市(南岳区、衡东县、衡山县、蒸湘区、雁峰区、祁东县、衡南县、常宁市、珠晖区、衡阳县、耒阳市、石鼓区)

大庆市(红岗区、龙凤区、萨尔图区、肇州县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、林甸县)

宿州市(灵璧县、萧县、泗县、砀山县、埇桥区)  保山市(隆阳区、昌宁县、腾冲市、施甸县、龙陵县)

甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、临潭县、玛曲县、迭部县、合作市、碌曲县、卓尼县)

开封市(兰考县、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区、通许县、禹王台区、祥符区、龙亭区、杞县)

湘潭市(韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区、湘潭县)武汉市(硚口区、蔡甸区、新洲区、东西湖区、汉阳区、江汉区、黄陂区、江夏区、洪山区、汉南区、江岸区、青山区、武昌区)

百色市(乐业县、西林县、德保县、田阳区、隆林各族自治县、田林县、凌云县、田东县、那坡县、平果市、右江区、靖西市)  西安市(周至县、长安区、临潼区、蓝田县、灞桥区、莲湖区、新城区、未央区、碑林区、阎良区、高陵区、鄠邑区、雁塔区)

长春市(公主岭市、绿园区、九台区、宽城区、德惠市、农安县、榆树市、南关区、二道区、双阳区、朝阳区)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、站前区、大石桥市、盖州市、老边区)

牡丹江市(宁安市、穆棱市、西安区、林口县、绥芬河市、东安区、阳明区、东宁市、海林市、爱民区)兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、曲水县、尼木县、林周县、城关区、当雄县)

黄冈市(武穴市、黄梅县、黄州区、麻城市、蕲春县、团风县、罗田县、浠水县、英山县、红安县)

衡水市(武邑县、深州市、故城县、饶阳县、桃城区、枣强县、冀州区、武强县、阜城县、安平县、景县)

陇南市(武都区、成县、宕昌县、两当县、西和县、徽县、礼县、康县、文县)

庆阳市(合水县、镇原县、华池县、宁县、正宁县、庆城县、西峰区、环县)

广安市(前锋区、邻水县、华蓥市、广安区、武胜县、岳池县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

常德市(汉寿县、安乡县、津市市、石门县、澧县、桃源县、鼎城区、武陵区、临澧县)

三明市(清流县、泰宁县、沙县区、宁化县、大田县、明溪县、尤溪县、永安市、将乐县、三元区、建宁县)

梧州市(岑溪市、蒙山县、苍梧县、藤县、龙圩区、长洲区、万秀区)

定西市(安定区、岷县、陇西县、渭源县、临洮县、漳县、通渭县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、岑巩县、从江县、剑河县、镇远县、台江县、榕江县、丹寨县、天柱县、黄平县、锦屏县、凯里市、麻江县、施秉县、三穗县、雷山县)

香港特别行政区

秦皇岛市(北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、卢龙县、昌黎县、海港区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。