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南京市(雨花台区、江宁区、玄武区、秦淮区、六合区、栖霞区、溧水区、建邺区、鼓楼区、高淳区、浦口区)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区)

玉林市(福绵区、北流市、兴业县、容县、玉州区、博白县、陆川县)

沧州市(献县、肃宁县、盐山县、海兴县、吴桥县、沧县、青县、河间市、南皮县、东光县、运河区、新华区、泊头市、黄骅市、孟村回族自治县、任丘市)  襄阳市(宜城市、南漳县、枣阳市、襄州区、谷城县、襄城区、樊城区、老河口市、保康县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

通化市(辉南县、柳河县、东昌区、通化县、梅河口市、二道江区、集安市)

广西壮族自治区

黄石市(阳新县、铁山区、大冶市、下陆区、黄石港区、西塞山区)  新余市(渝水区、分宜县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

五指山市(陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、琼海市、万宁市、临高县、昌江黎族自治县、文昌市、澄迈县、乐东黎族自治县、屯昌县、定安县)

鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、鹤山区、淇县)

徐州市(新沂市、鼓楼区、沛县、泉山区、丰县、铜山区、邳州市、睢宁县、贾汪区、云龙区)

宣城市(宣州区、广德市、旌德县、宁国市、绩溪县、泾县、郎溪县)

内蒙古自治区

新乡市(获嘉县、长垣市、延津县、红旗区、凤泉区、原阳县、牧野区、卫辉市、新乡县、封丘县、辉县市、卫滨区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、黑水县、九寨沟县、茂县、理县、金川县、马尔康市、小金县、若尔盖县、阿坝县、红原县、汶川县、松潘县)

忻州市(五寨县、静乐县、代县、神池县、忻府区、河曲县、定襄县、宁武县、五台县、岢岚县、繁峙县、偏关县、保德县、原平市)

温州市(洞头区、龙港市、苍南县、鹿城区、文成县、乐清市、瑞安市、永嘉县、龙湾区、瓯海区、泰顺县、平阳县)

湖州市(南浔区、德清县、安吉县、吴兴区、长兴县)

宝鸡市(金台区、岐山县、麟游县、眉县、扶风县、千阳县、凤翔区、陇县、太白县、凤县、渭滨区、陈仓区)

漳州市(芗城区、南靖县、云霄县、华安县、龙海区、平和县、漳浦县、东山县、诏安县、长泰区、龙文区)

汉中市(汉台区、勉县、南郑区、镇巴县、佛坪县、略阳县、西乡县、洋县、留坝县、城固县、宁强县)

安阳市(林州市、殷都区、安阳县、汤阴县、文峰区、北关区、龙安区、内黄县、滑县)

厦门市(同安区、湖里区、海沧区、思明区、集美区、翔安区)

绍兴市(上虞区、诸暨市、嵊州市、越城区、新昌县、柯桥区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、图们市、和龙市、龙井市、敦化市、延吉市、安图县、珲春市)

抚州市(金溪县、资溪县、南丰县、临川区、乐安县、南城县、宜黄县、黎川县、崇仁县、广昌县、东乡区)

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长春市(农安县、绿园区、公主岭市、朝阳区、二道区、榆树市、南关区、宽城区、双阳区、德惠市、九台区)

宁德市(柘荣县、蕉城区、霞浦县、屏南县、周宁县、福安市、寿宁县、福鼎市、古田县)

阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、库车市、温宿县、柯坪县、沙雅县、乌什县、新和县)

河源市(龙川县、连平县、紫金县、和平县、源城区、东源县)  张掖市(甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、高台县)

定西市(岷县、临洮县、陇西县、安定区、通渭县、漳县、渭源县)

云浮市(郁南县、新兴县、云城区、罗定市、云安区)

西藏自治区济南市(市中区、长清区、章丘区、莱芜区、钢城区、历城区、商河县、济阳区、天桥区、槐荫区、历下区、平阴县)

昭通市(威信县、鲁甸县、绥江县、彝良县、盐津县、镇雄县、大关县、水富市、永善县、巧家县、昭阳区)  晋城市(沁水县、高平市、城区、泽州县、阳城县、陵川县)

包头市(石拐区、九原区、白云鄂博矿区、青山区、固阳县、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗)

天津市(西青区、武清区、津南区、静海区、河西区、蓟州区、北辰区、河东区、东丽区、红桥区、宝坻区、宁河区、南开区、和平区、河北区、滨海新区)

临汾市(隰县、蒲县、安泽县、翼城县、尧都区、乡宁县、永和县、侯马市、襄汾县、汾西县、曲沃县、浮山县、洪洞县、吉县、霍州市、大宁县、古县)仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

娄底市(双峰县、冷水江市、娄星区、涟源市、新化县)

苏州市(虎丘区、吴中区、太仓市、相城区、常熟市、吴江区、昆山市、张家港市、姑苏区)

南宁市(良庆区、江南区、隆安县、兴宁区、宾阳县、邕宁区、横州市、马山县、西乡塘区、上林县、武鸣区、青秀区)

河池市(天峨县、凤山县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、金城江区、宜州区、东兰县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县)

玉溪市(澄江市、新平彝族傣族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、华宁县、易门县、峨山彝族自治县)

文山壮族苗族自治州(文山市、麻栗坡县、广南县、马关县、富宁县、砚山县、西畴县、丘北县)

铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)

四平市(双辽市、铁东区、梨树县、铁西区、伊通满族自治县)

驻马店市(确山县、正阳县、遂平县、驿城区、泌阳县、平舆县、上蔡县、新蔡县、西平县、汝南县)

塔城地区(裕民县、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市、塔城市)

毕节市(黔西市、七星关区、织金县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、赫章县、大方县)

蚌埠市(五河县、固镇县、淮上区、龙子湖区、蚌山区、禹会区、怀远县)

淄博市(周村区、临淄区、沂源县、桓台县、博山区、淄川区、高青县、张店区)

延安市(黄陵县、延长县、延川县、安塞区、洛川县、甘泉县、宝塔区、富县、宜川县、志丹县、吴起县、黄龙县、子长市)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县、杭锦后旗、五原县)

林芝市(墨脱县、朗县、米林市、巴宜区、波密县、察隅县、工布江达县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。