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石家庄市(无极县、井陉县、高邑县、新华区、井陉矿区、赞皇县、元氏县、长安区、桥西区、藁城区、裕华区、灵寿县、晋州市、新乐市、鹿泉区、深泽县、平山县、辛集市、行唐县、栾城区、赵县、正定县)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、共和县、兴海县、贵南县)

广州市(荔湾区、增城区、白云区、黄埔区、海珠区、从化区、番禺区、南沙区、花都区、天河区、越秀区)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、锦屏县、丹寨县、从江县、镇远县、凯里市、天柱县、黎平县、黄平县、三穗县、榕江县、施秉县、雷山县、台江县、麻江县、岑巩县)  唐山市(丰南区、乐亭县、遵化市、迁西县、曹妃甸区、路北区、开平区、古冶区、丰润区、滦南县、迁安市、路南区、滦州市、玉田县)

沈阳市(和平区、大东区、于洪区、皇姑区、苏家屯区、沈北新区、新民市、沈河区、辽中区、浑南区、康平县、铁西区、法库县)

盐城市(建湖县、大丰区、盐都区、射阳县、阜宁县、响水县、滨海县、东台市、亭湖区)

苏州市(常熟市、姑苏区、张家港市、昆山市、相城区、吴江区、虎丘区、吴中区、太仓市)

吉林市(永吉县、船营区、龙潭区、桦甸市、蛟河市、昌邑区、磐石市、舒兰市、丰满区)  内蒙古自治区

宝鸡市(陇县、扶风县、太白县、眉县、陈仓区、凤翔区、千阳县、麟游县、渭滨区、凤县、金台区、岐山县)

运城市(稷山县、万荣县、临猗县、新绛县、夏县、河津市、永济市、绛县、盐湖区、平陆县、芮城县、垣曲县、闻喜县)

温州市(永嘉县、文成县、泰顺县、龙港市、洞头区、鹿城区、龙湾区、乐清市、平阳县、瑞安市、瓯海区、苍南县)

张家口市(怀安县、桥东区、崇礼区、万全区、康保县、宣化区、沽源县、阳原县、涿鹿县、赤城县、桥西区、怀来县、下花园区、尚义县、张北县、蔚县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、平昌县、南江县)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

合肥市(包河区、蜀山区、庐江县、庐阳区、肥西县、巢湖市、肥东县、长丰县、瑶海区)

丹东市(元宝区、东港市、振安区、凤城市、振兴区、宽甸满族自治县)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、青河县、福海县、富蕴县、阿勒泰市)

和田地区(皮山县、民丰县、于田县、和田市、和田县、墨玉县、洛浦县、策勒县)

保定市(易县、满城区、雄县、博野县、曲阳县、高阳县、涞源县、蠡县、竞秀区、徐水区、望都县、涿州市、定兴县、安国市、高碑店市、涞水县、唐县、阜平县、容城县、顺平县、清苑区、莲池区、安新县、定州市)

宜昌市(伍家岗区、猇亭区、远安县、夷陵区、枝江市、五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、秭归县、点军区、宜都市、长阳土家族自治县、当阳市)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)

大庆市(林甸县、肇州县、龙凤区、萨尔图区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、红岗区)

塔城地区(托里县、额敏县、裕民县、乌苏市、塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县)

那曲市(色尼区、尼玛县、班戈县、安多县、聂荣县、巴青县、索县、比如县、申扎县、双湖县、嘉黎县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区)

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牡丹江市(宁安市、穆棱市、西安区、阳明区、海林市、东宁市、东安区、林口县、绥芬河市、爱民区)

丽水市(龙泉市、云和县、青田县、景宁畲族自治县、松阳县、遂昌县、缙云县、庆元县、莲都区)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县、敦煌市、肃州区)

开封市(尉氏县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、祥符区、顺河回族区、通许县、兰考县、杞县)  铜仁市(万山区、石阡县、德江县、碧江区、江口县、沿河土家族自治县、思南县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县)

柳州市(融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、鱼峰区、柳南区、柳北区、三江侗族自治县、城中区、柳江区、融安县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

龙岩市(新罗区、上杭县、长汀县、永定区、连城县、漳平市、武平县)资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

抚顺市(新宾满族自治县、顺城区、新抚区、东洲区、望花区、清原满族自治县、抚顺县)  昭通市(水富市、大关县、镇雄县、绥江县、彝良县、巧家县、永善县、鲁甸县、昭阳区、盐津县、威信县)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、霍林郭勒市)

扬州市(邗江区、仪征市、广陵区、江都区、宝应县、高邮市)

保山市(隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县、昌宁县)西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

新余市(分宜县、渝水区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、大理市、南涧彝族自治县、永平县、漾濞彝族自治县、祥云县、洱源县、剑川县、鹤庆县、云龙县、弥渡县、宾川县)

鞍山市(立山区、台安县、铁东区、铁西区、千山区、岫岩满族自治县、海城市)

株洲市(炎陵县、攸县、渌口区、醴陵市、天元区、芦淞区、荷塘区、茶陵县、石峰区)

铁岭市(银州区、昌图县、调兵山市、西丰县、铁岭县、清河区、开原市)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

葫芦岛市(龙港区、建昌县、绥中县、连山区、兴城市、南票区)

濮阳市(范县、清丰县、濮阳县、台前县、华龙区、南乐县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)

临汾市(大宁县、隰县、安泽县、吉县、侯马市、翼城县、霍州市、古县、汾西县、浮山县、曲沃县、乡宁县、襄汾县、永和县、尧都区、蒲县、洪洞县)

黑河市(逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市、孙吴县、嫩江市)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、昭苏县、特克斯县、尼勒克县、奎屯市、新源县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、霍尔果斯市、伊宁市)

佛山市(三水区、禅城区、高明区、南海区、顺德区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

湛江市(霞山区、麻章区、赤坎区、遂溪县、坡头区、廉江市、吴川市、徐闻县、雷州市)

白城市(大安市、洮南市、镇赉县、洮北区、通榆县)

　　各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。最近见证历史的次数有点多，周一又轮到黄金了。

　　这周一（4月21日），黄金价格再破历史新高。伦敦金现日内涨超2%，盘中最高点来到3397美元/盎司，COMEX黄金日内涨至2.3%，盘中最高点破3400美元/盎司，均创下历史新高。（数据来源：wind，截至2025042117：00）

　　于是，今天的市场上出现了两种不同的声音：

　　一种是，前期已买入黄金的投资者朋友，有些忧心忡忡，担心当前价格已经见顶，犹豫是否止盈；另一种是，尚未持仓黄金或者持有少量仓位、打算补仓的投资者，则更关注黄金是否还值得买入，以及该怎么买。

　　所以，在这个时点，我们来和大家聊聊投顾团队的思考。

　　1．最近黄金为何疯涨？

　　其实，整体来看还是我们之前提过的几个大因素：避险需求、央行购金以及美联储降息在推动金价中枢的抬升。

　　一方面，美国白宫4月15日发布的“232”调查事实清单显示中国部分商品面临最高245%的关税，中美关税战的反复变化，贸易摩擦仍存不确定性，导致了全球投资者避险情绪持续升温——这也是推动金价上涨的主要因素。

　　另一方面，上周美联储主席鲍威尔讲话暗示滞胀危险、粉碎市场对联储出手的期望，他重申美联储将先观望、待形势更明确后再考虑降息行动，并警告联储面临通胀和经济双重目标存在冲突的两难挑战，该表述被视为提出了滞胀的担忧。截至上周五（4月18日），市场预期美联储2025年全年降息3.4次，周环比提升0.4次。

　　鲍威尔讲话后避险资产集体走高，黄金创一年多来最大涨幅，涨势一直延续到了这两天。

　　此外，欧央行如期降息25bp，造成美元走弱，利好金价上涨；昨天美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HEWHOHASTHEGOLDMAKESTHERULES，也让周一的黄金价格应声高开。

　　因此，在多方因素的共同作用下，最近的黄金疯涨拉升，再创历史新高。

　　2.3400的关口，是到顶了吗？

　　先说结论，迅速冲高的背景下，我们认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。

　　自4月3日特朗普宣布关税政策以来，黄金市场经历了一段复杂的走势。

　　最初，在出售黄金兑换现金的追保需求下，黄金价格冲高回落，三个交易日内回吐了近三周的涨幅，COMEX黄金一度跌破3000美元/盎司关口。

　　然而，从4月7日开始，黄金价格出现显著反弹，并在随后的交易日中连续上涨约12%。

　　短期来看，二季度全球关税浪潮持续演绎，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及中美贸易战的反复导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

　　4月21日上午，上海黄金交易所也向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　我们强调过，黄金并不是保本、稳健类的资产，作为另类商品，其短期的波动风险，大家一定一定要保持谨慎。

　　毕竟今年以来黄金涨幅已超30%了，相较于2018年贸易战的5.7%，已经涨超非常多了。在关税落地后，是否会发生“利好出尽即为利空”的情形，也是有一定不确定性的。

　　3．中长期怎么看？

　　我们在4月初发布的《指数100份复盘：A股、港股、美股怎么看？有哪些机会与风险？》中曾提到过：

　　特朗普政策频繁反复，带来极大的不确定性和避险需求，加上全球央行购金行为，中长期来看，我们认为金价或有较强支撑。

　　目前这三方面的长期支撑仍存在：

　　1）美国赤字仍在超预期扩张，此前国会通过的预算法案的开支超预期，继续削减美元信用；

　　2）美国政策不确定性过高，上周特朗普称要换掉鲍威尔，特朗普的随意性政策打压全球投资美国信心、打压美国内部企业投资和居民消费倾向；

　　3）关税对经济和盟友圈的危害意味着地缘风险的上升。

　　因此，美元信用体系崩塌的背景下，各国央行持续增加购金，且至少将在未来数年继续维持，共同推动了中长期金价的上涨。

　　4． 最后，关于投资的建议

　　到现在这个位置，其实黄金价格对当前关税、降息、通胀这些因素的反映都比较充分了，未来更多是看增量政策变化，但这种变化是很难预测的，因此作为普通投资者，我们还是建议大家：

　　① 保持冷静也是一种操作

　　越是行情动荡，越需要保持冷静理性。在当前复杂的局势中，切忌去过度博弈单一资产的单边趋势，也要避免非理性的频繁大额操作。

　　②坚定多元资产配置的策略

　　正如我们一直所坚持的，在市场波动加剧的情况下，多元化投资是降低组合风险的有效策略之一。

　　③ 寻找专业力量的帮助

　　如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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