咬着两座巨峰,提升施工效率,打造行业新标杆!各观看《今日汇总》
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针对不同季节，提供相应的产品保养建议和服务。
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
佳木斯市(富锦市、向阳区、前进区、郊区、汤原县、同江市、抚远市、桦南县、东风区、桦川县)
阳泉市(郊区、平定县、盂县、城区、矿区)
贵阳市(观山湖区、清镇市、息烽县、开阳县、修文县、云岩区、白云区、乌当区、花溪区、南明区)
宜昌市(当阳市、伍家岗区、枝江市、远安县、西陵区、长阳土家族自治县、秭归县、夷陵区、猇亭区、兴山县、宜都市、五峰土家族自治县、点军区)
成都市(锦江区、简阳市、郫都区、蒲江县、都江堰市、武侯区、金牛区、成华区、双流区、温江区、新都区、崇州市、大邑县、邛崃市、青白江区、新津区、金堂县、龙泉驿区、青羊区、彭州市)
秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、山海关区、北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、海港区)
甘孜藏族自治州(色达县、炉霍县、乡城县、稻城县、巴塘县、石渠县、新龙县、九龙县、雅江县、丹巴县、德格县、甘孜县、白玉县、泸定县、理塘县、康定市、得荣县、道孚县)
绵阳市(安州区、北川羌族自治县、盐亭县、游仙区、梓潼县、平武县、涪城区、江油市、三台县)
海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)
抚顺市(望花区、东洲区、新宾满族自治县、顺城区、抚顺县、新抚区、清原满族自治县)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、永平县、宾川县、大理市、剑川县、弥渡县、漾濞彝族自治县、洱源县、鹤庆县、祥云县、云龙县、南涧彝族自治县)
阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)
昌都市(八宿县、贡觉县、丁青县、卡若区、边坝县、芒康县、类乌齐县、察雅县、江达县、洛隆县、左贡县)
伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁县、巩留县、尼勒克县、霍尔果斯市、霍城县、昭苏县、伊宁市、新源县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县)
儋州市
平顶山市(舞钢市、鲁山县、宝丰县、郏县、叶县、湛河区、汝州市、石龙区、新华区、卫东区)
韶关市(南雄市、乳源瑶族自治县、曲江区、翁源县、仁化县、浈江区、新丰县、始兴县、武江区、乐昌市)
扬州市(江都区、宝应县、仪征市、广陵区、邗江区、高邮市)
兰州市(榆中县、红古区、永登县、皋兰县、城关区、安宁区、七里河区、西固区)
广安市(邻水县、武胜县、岳池县、前锋区、华蓥市、广安区)
阿勒泰地区(青河县、富蕴县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县、吉木乃县)
威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)
雅安市(芦山县、石棉县、天全县、荥经县、名山区、汉源县、宝兴县、雨城区)
温州市(瓯海区、龙湾区、文成县、瑞安市、龙港市、泰顺县、乐清市、平阳县、永嘉县、洞头区、鹿城区、苍南县)
六安市(叶集区、霍山县、金寨县、霍邱县、裕安区、舒城县、金安区)
鸡西市(恒山区、城子河区、虎林市、麻山区、滴道区、梨树区、鸡冠区、鸡东县、密山市)
太原市(小店区、杏花岭区、尖草坪区、娄烦县、阳曲县、晋源区、古交市、清徐县、迎泽区、万柏林区)
日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)
佛山市(三水区、顺德区、禅城区、南海区、高明区)
牡丹江市(林口县、阳明区、绥芬河市、西安区、爱民区、穆棱市、东安区、宁安市、东宁市、海林市)
昆明市(石林彝族自治县、安宁市、呈贡区、嵩明县、官渡区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、富民县、西山区、东川区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、五华区)
安庆市(潜山市、桐城市、怀宁县、太湖县、迎江区、望江县、岳西县、宜秀区、宿松县、大观区)
安阳市(林州市、安阳县、文峰区、北关区、滑县、龙安区、内黄县、汤阴县、殷都区)
石家庄市(鹿泉区、正定县、新华区、藁城区、新乐市、赵县、高邑县、深泽县、井陉县、行唐县、无极县、栾城区、晋州市、平山县、桥西区、赞皇县、元氏县、井陉矿区、长安区、裕华区、辛集市、灵寿县)
运城市(新绛县、平陆县、临猗县、河津市、永济市、垣曲县、稷山县、夏县、闻喜县、盐湖区、芮城县、万荣县、绛县)
张掖市(临泽县、甘州区、高台县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县)
烟台市(龙口市、福山区、芝罘区、蓬莱区、栖霞市、莱山区、牟平区、莱州市、招远市、海阳市、莱阳市)
保定市(高碑店市、蠡县、涿州市、清苑区、唐县、容城县、满城区、涞源县、雄县、涞水县、易县、阜平县、徐水区、曲阳县、安新县、定兴县、望都县、高阳县、博野县、顺平县、竞秀区、定州市、莲池区、安国市)
益阳市(赫山区、桃江县、南县、沅江市、安化县、资阳区)
南平市(邵武市、建阳区、光泽县、松溪县、武夷山市、建瓯市、顺昌县、浦城县、政和县、延平区)
晋中市(左权县、太谷区、灵石县、榆次区、昔阳县、寿阳县、介休市、平遥县、榆社县、祁县、和顺县)
内江市(资中县、隆昌市、东兴区、威远县、市中区)
宁夏回族自治区
哈尔滨市(木兰县、延寿县、南岗区、尚志市、平房区、道外区、双城区、方正县、道里区、香坊区、呼兰区、宾县、依兰县、松北区、阿城区、五常市、通河县、巴彦县)
厦门市(集美区、同安区、湖里区、思明区、海沧区、翔安区)
鹤壁市(淇县、淇滨区、山城区、鹤山区、浚县)
绍兴市(越城区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、上虞区、新昌县)
河池市(金城江区、环江毛南族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、天峨县、宜州区、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、凤山县)
广元市(青川县、旺苍县、朝天区、利州区、剑阁县、苍溪县、昭化区)
定西市(通渭县、漳县、渭源县、临洮县、岷县、陇西县、安定区)
海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)
黔东南苗族侗族自治州(榕江县、麻江县、剑河县、黄平县、天柱县、三穗县、施秉县、锦屏县、岑巩县、雷山县、台江县、镇远县、丹寨县、从江县、黎平县、凯里市)
营口市(老边区、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、西市区、大石桥市)
盐城市(盐都区、大丰区、东台市、亭湖区、射阳县、建湖县、滨海县、响水县、阜宁县)
贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、平桂区、八步区)
山南市(桑日县、加查县、隆子县、错那市、曲松县、琼结县、浪卡子县、乃东区、扎囊县、措美县、洛扎县、贡嘎县)
天水市(清水县、甘谷县、秦安县、秦州区、麦积区、张家川回族自治县、武山县)
焦作市(解放区、修武县、温县、中站区、博爱县、马村区、沁阳市、武陟县、山阳区、孟州市)
衡水市(饶阳县、冀州区、安平县、枣强县、阜城县、武强县、桃城区、深州市、景县、武邑县、故城县)
江门市(新会区、恩平市、鹤山市、江海区、开平市、蓬江区、台山市)
果洛藏族自治州(久治县、班玛县、甘德县、达日县、玛沁县、玛多县)
眉山市(东坡区、洪雅县、仁寿县、彭山区、丹棱县、青神县)
阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、太平区、新邱区、彰武县)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
唐山市(路北区、曹妃甸区、迁西县、丰润区、玉田县、乐亭县、滦南县、开平区、迁安市、滦州市、古冶区、路南区、丰南区、遵化市)
百色市(靖西市、德保县、田阳区、田东县、平果市、凌云县、那坡县、隆林各族自治县、右江区、西林县、乐业县、田林县)
西藏自治区
中山市
苏州市(相城区、常熟市、太仓市、吴江区、张家港市、吴中区、姑苏区、虎丘区、昆山市)
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
开封市(顺河回族区、尉氏县、兰考县、祥符区、禹王台区、杞县、龙亭区、鼓楼区、通许县)
白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、通榆县、大安市)
朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区、建平县、朝阳县、凌源市)
郴州市(永兴县、北湖区、安仁县、桂东县、资兴市、苏仙区、嘉禾县、桂阳县、宜章县、汝城县、临武县)
汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)
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广西壮族自治区
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、瑞丽市、梁河县、芒市)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
东莞市
黔南布依族苗族自治州(贵定县、罗甸县、长顺县、惠水县、三都水族自治县、都匀市、龙里县、荔波县、瓮安县、独山县、福泉市、平塘县)
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凉山彝族自治州(会东县、普格县、盐源县、德昌县、雷波县、木里藏族自治县、越西县、布拖县、冕宁县、西昌市、金阳县、宁南县、喜德县、甘洛县、会理市、美姑县、昭觉县)
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阿坝藏族羌族自治州(理县、金川县、茂县、红原县、壤塘县、阿坝县、马尔康市、汶川县、小金县、若尔盖县、九寨沟县、松潘县、黑水县)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
沈阳市(于洪区、沈北新区、辽中区、和平区、铁西区、皇姑区、浑南区、大东区、法库县、苏家屯区、沈河区、康平县、新民市)
平凉市(崇信县、泾川县、静宁县、华亭市、灵台县、崆峒区、庄浪县)
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鞍山市(铁西区、台安县、立山区、铁东区、岫岩满族自治县、千山区、海城市)
娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、涟源市、双峰县)
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黄山市(屯溪区、休宁县、祁门县、黄山区、徽州区、歙县、黟县)
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安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)
张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)
吴忠市(利通区、青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县)
延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、汪清县、安图县、敦化市、延吉市、珲春市、图们市)
绥化市(青冈县、海伦市、安达市、望奎县、肇东市、绥棱县、明水县、庆安县、兰西县、北林区)
作者：费翎
4月14日，卡游再次向港交所提交招股说明书，由摩根士丹利、中金公司和摩根大通担任联席保荐人，继续推动上市进程。
与一年前首次递表相比，卡游所处境遇已大不相同。从外部环境来看，随着年轻群体成为消费主力军，为满足情感需求、社交属性和文化认同的悦己消费、兴趣消费概念逐渐被资本市场接受认可。泡泡玛特近一年内股价飙升逾400%，较最低点反弹10倍有余，被誉为年轻人的“塑料茅台”；布鲁可年初上市之际融资认购倍数高达4297倍，市值一度突破390亿港元，2025年预期市盈率保持在25倍左右。
而香港作为全球金融中心之一，拥有成熟的国际投资者基础，估值体系对新经济企业更趋友好，尤其是具备高增长潜力的消费品牌。卡游选择此时赴港上市，既是借势资本加速扩张，也是向投资者展示其“内容驱动消费，消费反哺内容”融合模式的绝佳窗口。
就内部动因而言，公司的行业地位和业绩表现再创新高。据灼识咨询研究显示，按2024年商品交易总额计算，卡游在泛娱乐产品行业、泛娱乐玩具行业及泛娱乐文具行业的市场份额分别为13.3%、21.5%、24.3%，三大赛道皆稳坐龙头；在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域的市占率达71.1%，而第二名仅为4.7%。
2024年，卡游实现总营收100.57亿元，同比暴涨278%；若剔除金融负债公允价值变动及股权激励开支等非经常性项目，经调整净利润录得44.66亿元，较2023年激增378%。收入规模走高、盈利韧性凸显的背后，是卡游多元化战略的成功。
IP多元化：授权+原创双轨并行构建泛娱乐生态护城河
IP是卡游的业绩基石，其独特的“授权IP规模化变现”和“原创IP生态延伸”双轨模式，兼具短期确定性和长期想象力。
据招股书披露，截至2024年12月31日，卡游共有70个IP矩阵，其中69个为授权IP，包括奥特曼、小马宝莉、蛋仔派对及哈利波特等。2022-2024年，前五大授权IP主题产品收入对公司总营收的贡献保持在85%以上，奥特曼曾是主产品集换式卡牌的支柱IP。
为了保障业务稳定性，卡游与主要IP合作伙伴长期保持良好关系。奥特曼和小马宝莉等核心IP的授权协议已续签4次至2029年，叶罗丽自2019年合作以来续签了2次延续至2033年。报告期内，于2028年或其后到期的授权IP主题产品收入约占总营收八成，1年内到期的IP收入仅约占10%。
与此同时，卡游也在不断寻找极具生命力的新授权IP，有意识地降低对单一IP的依赖风险。2025年春节《哪吒之魔童闹海》爆火，以超156亿元票房跻身全球影史前5名，卡游迅速推出联名的哪吒之魔童闹海斗天包收藏卡，第一批投放的450万包一周内售罄，被央视称为“现象级文化消费事件”。而2023年，公司以奥特曼IP为主题的新产品系列数量占新产品系列总数比例已经降至32.3%，同比减少12.1个百分点。
此外，卡游在原创IP孵化方面的实力储备不容小觑。公司拥有11个专注产品设计及开发的工作室，由471名专业从事原画、平面设计及3D设计等领域的优秀人才组成，还成立了一个由100多名全职雇员组成的支持团队，可通过对消费者的偏好洞察，灵活部署支持工作室，及时推出受市场欢迎的产品。2023年推出的首款卡游三国原创IP产品，累计交易额达2.94亿元，被评选为2024年度数字文化十大IP之一。
卡游凭借授权IP和原创IP“组合拳”构筑起的内容壁垒，为后续的衍生品开发、场景化运营打下坚实基础，有助于形成“内容-产品-用户”的正向循环，从而构建起覆盖全年龄段、多场景的泛娱乐生态体系。
产品多元化：集换式卡牌为核多品类协同纵深布局
所谓集换式卡牌游戏，是指以收集特定主题的实体卡为基础，通过策略构筑组合、与他人互动的游戏形式。据招股书介绍，卡游为卡牌产品设计了不同的稀有类别、角色和背景，并设计英雄对决回合制玩法，盲盒随机销售形式带来了极高的复购率，而对战游戏设计赋予了社交货币属性。
2022-2024年，卡游的集换式卡牌产品销量占总销量比例稳定在90%以上，销售收入从39.30亿元大幅增长至82.00亿元，年复合增长率达27.8%，占总营收比例超80%。而其生产所用的直接材料和IP授权费用合计只分别占收入25.5%、19.7%、24.3%，推动细分业务毛利率由69.9%提升至71.3%，是公司当之无愧的高毛利“现金牛”。
在集换式卡牌领域占据近乎垄断性优势后，卡游以此为流量入口，顺利向IP周边衍生品与场景化消费延伸，借助多品类协同实现用户价值深挖。
一方面，卡游抓住了国内“谷子经济”（源自英文单词Goods，即二次元周边商品）快速崛起的红利期。由动漫、游戏等IP为原型制作的徽章、立牌、贴纸等周边商品单价低、消费频次高，能满足年轻消费者收藏、社交和情感需求。公开数据显示，2024年该市场规模直逼1700亿元，较2023年增长40.6%，预计2029年将超过3000亿元。而报告期内，卡游的其他玩具销量从4290万件涨至1.48亿件，收入则从1.80亿元飙升至10.23亿元，约占当期总营收10.2%。
另一方面，卡游大胆尝试跨界融合，将经典IP元素融入笔具、笔记本等文具产品和人偶等细分玩具品类，进一步覆盖学生群体的学习场景和成年人群体的娱乐场景。2022-2024年，公司共推出31款人偶和128个文具系列，总销量接近3亿件；两项细分业务合计收入分别为2090万元、3.77亿元、8.34亿元，年复合增长率高达241.7%。
从单一产品到多品类爆发，卡游的底气源于强大的柔性供应链和精准的分层运营能力。
招股书显示，截至最后实际可行日期，公司在浙江和广东共有三个在营生产基地、一个准备投产的生产基地和一个在建的生产基地，产品从设计到量产最短只需20-30天，同一IP可复用于卡牌、文具、人偶等多品类，包装生产线既可以生产集换式卡牌也可以生产文具，有效实现边际成本递减。
而在用户运营方面，卡游展现出了超常的敏锐度。近年来小马宝莉IP在社交媒体平台走红，公司基于大数据精准地把握住了受众群体年龄层的迁移，通过联名活动、社媒种草等手段精准触达目标客群。据卡游相关人士透露，2024年热销的小马宝莉收藏卡牌，年轻女性消费群体约占48%，一定程度上验证了其在细分市场的运营能力。
以IP多元化为内容引擎、以产品多元化为增长杠杆，卡游形成了“卡牌吸金+衍生品扩圈”的商业模式。登陆港交所或将是崭新的起点，卡游有望在原创IP孵化、跨界场景融合及全球化布局上持续突破，成为泛娱乐生态中具有标杆意义的“内容+消费”双轮驱动样本。
新闻结尾
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