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吉安市(永丰县、安福县、万安县、吉水县、永新县、吉安县、峡江县、遂川县、井冈山市、青原区、新干县、泰和县、吉州区)

济南市(历城区、商河县、长清区、天桥区、济阳区、钢城区、市中区、莱芜区、槐荫区、历下区、平阴县、章丘区)

扬州市(宝应县、仪征市、邗江区、江都区、广陵区、高邮市)

台州市(仙居县、椒江区、温岭市、三门县、黄岩区、天台县、玉环市、临海市、路桥区)  新余市(分宜县、渝水区)

玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、华宁县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、江川区、澄江市)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、久治县、玛沁县、班玛县、玛多县)

九江市(共青城市、都昌县、浔阳区、武宁县、瑞昌市、湖口县、彭泽县、永修县、修水县、濂溪区、庐山市、德安县、柴桑区)

乐山市(峨边彝族自治县、沐川县、井研县、金口河区、五通桥区、夹江县、马边彝族自治县、市中区、峨眉山市、沙湾区、犍为县)  福州市(连江县、仓山区、永泰县、鼓楼区、闽清县、台江区、长乐区、罗源县、福清市、马尾区、闽侯县、晋安区、平潭县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

沈阳市(大东区、和平区、浑南区、铁西区、苏家屯区、辽中区、皇姑区、康平县、于洪区、法库县、新民市、沈北新区、沈河区)

铁岭市(铁岭县、开原市、银州区、调兵山市、清河区、昌图县、西丰县)

平顶山市(舞钢市、卫东区、宝丰县、汝州市、湛河区、叶县、鲁山县、石龙区、新华区、郏县)

遵义市(汇川区、余庆县、播州区、仁怀市、正安县、湄潭县、桐梓县、赤水市、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、习水县)

莆田市(涵江区、仙游县、城厢区、秀屿区、荔城区)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、台江县、锦屏县、雷山县、凯里市、施秉县、剑河县、榕江县、丹寨县、天柱县、黄平县、岑巩县、从江县、黎平县、镇远县、麻江县)

许昌市(建安区、禹州市、襄城县、长葛市、鄢陵县、魏都区)

太原市(迎泽区、娄烦县、小店区、清徐县、古交市、杏花岭区、晋源区、尖草坪区、阳曲县、万柏林区)

巴中市(恩阳区、南江县、通江县、平昌县、巴州区)

上海市(崇明区、虹口区、浦东新区、金山区、黄浦区、奉贤区、长宁区、松江区、杨浦区、青浦区、徐汇区、宝山区、普陀区、静安区、嘉定区、闵行区)

三明市(大田县、明溪县、尤溪县、泰宁县、清流县、三元区、永安市、建宁县、将乐县、宁化县、沙县区)

漳州市(长泰区、漳浦县、云霄县、华安县、东山县、芗城区、南靖县、诏安县、平和县、龙文区、龙海区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

鹤岗市(萝北县、工农区、兴山区、向阳区、东山区、南山区、绥滨县、兴安区)

阿克苏地区(库车市、温宿县、阿瓦提县、拜城县、新和县、柯坪县、乌什县、沙雅县、阿克苏市)

三沙市(西沙区、南沙区)

楚雄彝族自治州(大姚县、楚雄市、牟定县、南华县、元谋县、武定县、禄丰市、双柏县、姚安县、永仁县)

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甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、舟曲县、合作市、碌曲县、迭部县、夏河县、玛曲县)

白城市(镇赉县、洮南市、大安市、洮北区、通榆县)

双鸭山市(宝山区、集贤县、四方台区、岭东区、饶河县、友谊县、宝清县、尖山区)

邯郸市(临漳县、武安市、邯山区、邱县、成安县、广平县、曲周县、永年区、肥乡区、丛台区、魏县、馆陶县、涉县、磁县、大名县、鸡泽县、峰峰矿区、复兴区)  宁夏回族自治区

柳州市(柳南区、融水苗族自治县、柳城县、融安县、鹿寨县、柳江区、柳北区、城中区、鱼峰区、三江侗族自治县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、万山区、石阡县、沿河土家族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县)

汉中市(勉县、洋县、汉台区、略阳县、城固县、西乡县、宁强县、留坝县、南郑区、镇巴县、佛坪县)宜春市(丰城市、宜丰县、铜鼓县、万载县、樟树市、高安市、袁州区、上高县、靖安县、奉新县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、锡林浩特市、多伦县、苏尼特左旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗)  承德市(围场满族蒙古族自治县、滦平县、承德县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、双桥区、隆化县、平泉市、双滦区、兴隆县)

绥化市(肇东市、海伦市、明水县、安达市、青冈县、庆安县、北林区、兰西县、望奎县、绥棱县)

无锡市(新吴区、江阴市、梁溪区、宜兴市、滨湖区、惠山区、锡山区)

河源市(连平县、东源县、紫金县、和平县、龙川县、源城区)开封市(龙亭区、鼓楼区、兰考县、尉氏县、祥符区、通许县、杞县、顺河回族区、禹王台区)

临汾市(侯马市、隰县、大宁县、襄汾县、汾西县、尧都区、安泽县、浮山县、古县、乡宁县、霍州市、洪洞县、永和县、翼城县、曲沃县、吉县、蒲县)

宜昌市(宜都市、远安县、长阳土家族自治县、西陵区、兴山县、伍家岗区、当阳市、点军区、枝江市、猇亭区、夷陵区、五峰土家族自治县、秭归县)

大理白族自治州(大理市、巍山彝族回族自治县、弥渡县、永平县、祥云县、漾濞彝族自治县、云龙县、鹤庆县、剑川县、南涧彝族自治县、宾川县、洱源县)

韶关市(翁源县、乳源瑶族自治县、乐昌市、浈江区、新丰县、曲江区、始兴县、仁化县、南雄市、武江区)

朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县、龙城区、凌源市、建平县)

商丘市(宁陵县、睢县、民权县、睢阳区、虞城县、夏邑县、梁园区、永城市、柘城县)

龙岩市(上杭县、漳平市、永定区、连城县、武平县、长汀县、新罗区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

安庆市(太湖县、岳西县、宜秀区、宿松县、望江县、潜山市、迎江区、大观区、怀宁县、桐城市)

新疆维吾尔自治区

宿州市(泗县、灵璧县、埇桥区、砀山县、萧县)

云浮市(郁南县、罗定市、云城区、新兴县、云安区)

山南市(隆子县、桑日县、错那市、曲松县、琼结县、贡嘎县、加查县、洛扎县、扎囊县、乃东区、浪卡子县、措美县)

宝鸡市(千阳县、岐山县、眉县、渭滨区、麟游县、陇县、凤翔区、金台区、凤县、扶风县、太白县、陈仓区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷