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洛阳市(老城区、洛龙区、偃师区、宜阳县、新安县、西工区、嵩县、涧西区、洛宁县、汝阳县、孟津区、栾川县、伊川县、瀍河回族区)

拉萨市(达孜区、林周县、曲水县、堆龙德庆区、城关区、当雄县、墨竹工卡县、尼木县)

来宾市(象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市、忻城县)  丽水市(松阳县、莲都区、庆元县、龙泉市、景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、云和县、缙云县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

中山市

铜仁市(石阡县、思南县、碧江区、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、江口县、松桃苗族自治县)漳州市(诏安县、平和县、长泰区、芗城区、云霄县、龙海区、漳浦县、华安县、东山县、龙文区、南靖县)

黄冈市(武穴市、黄州区、罗田县、麻城市、浠水县、英山县、团风县、红安县、蕲春县、黄梅县)  崇左市(凭祥市、大新县、宁明县、天等县、扶绥县、龙州县、江州区)

邵阳市(新宁县、城步苗族自治县、双清区、北塔区、新邵县、大祥区、洞口县、邵东市、武冈市、隆回县、绥宁县、邵阳县)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

安庆市(宜秀区、潜山市、桐城市、怀宁县、宿松县、岳西县、望江县、大观区、太湖县、迎江区)

阜阳市(界首市、颍上县、颍东区、阜南县、颍泉区、太和县、临泉县、颍州区)

青岛市(平度市、黄岛区、即墨区、市北区、莱西市、市南区、崂山区、李沧区、胶州市、城阳区)

荆州市(监利市、松滋市、沙市区、荆州区、公安县、江陵县、石首市、洪湖市)

南充市(嘉陵区、西充县、南部县、顺庆区、高坪区、蓬安县、阆中市、仪陇县、营山县)

常德市(汉寿县、安乡县、鼎城区、武陵区、津市市、澧县、临澧县、石门县、桃源县)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

那曲市(嘉黎县、安多县、申扎县、双湖县、班戈县、巴青县、索县、比如县、尼玛县、色尼区、聂荣县)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗)

金华市(金东区、永康市、浦江县、兰溪市、义乌市、武义县、婺城区、磐安县、东阳市)

汕头市(潮南区、南澳县、澄海区、潮阳区、金平区、濠江区、龙湖区)

甘南藏族自治州(夏河县、卓尼县、碌曲县、舟曲县、玛曲县、迭部县、合作市、临潭县)

百色市(靖西市、德保县、西林县、田林县、右江区、凌云县、平果市、那坡县、乐业县、隆林各族自治县、田阳区、田东县)

陇南市(康县、武都区、成县、礼县、徽县、西和县、宕昌县、文县、两当县)

扬州市(广陵区、江都区、高邮市、仪征市、宝应县、邗江区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

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甘孜藏族自治州(乡城县、得荣县、石渠县、雅江县、丹巴县、新龙县、炉霍县、道孚县、康定市、甘孜县、德格县、白玉县、稻城县、泸定县、九龙县、理塘县、巴塘县、色达县)

滨州市(惠民县、阳信县、无棣县、滨城区、邹平市、沾化区、博兴县)

杭州市(拱墅区、富阳区、钱塘区、萧山区、西湖区、临安区、淳安县、建德市、滨江区、余杭区、桐庐县、上城区、临平区)

双鸭山市(友谊县、四方台区、饶河县、尖山区、宝山区、集贤县、岭东区、宝清县)  武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

茂名市(信宜市、化州市、高州市、茂南区、电白区)

江门市(新会区、台山市、鹤山市、江海区、恩平市、蓬江区、开平市)

南阳市(南召县、新野县、宛城区、社旗县、桐柏县、卧龙区、镇平县、淅川县、方城县、内乡县、邓州市、唐河县、西峡县)芜湖市(镜湖区、无为市、鸠江区、繁昌区、南陵县、弋江区、湾沚区)

邯郸市(涉县、邯山区、复兴区、曲周县、馆陶县、魏县、成安县、鸡泽县、磁县、武安市、广平县、肥乡区、邱县、临漳县、大名县、丛台区、永年区、峰峰矿区)  嘉兴市(南湖区、海盐县、桐乡市、秀洲区、平湖市、嘉善县、海宁市)

郴州市(北湖区、安仁县、临武县、资兴市、苏仙区、永兴县、宜章县、嘉禾县、汝城县、桂东县、桂阳县)

保山市(昌宁县、施甸县、腾冲市、隆阳区、龙陵县)

白银市(靖远县、景泰县、白银区、会宁县、平川区)六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

渭南市(富平县、潼关县、蒲城县、华州区、大荔县、临渭区、澄城县、韩城市、合阳县、华阴市、白水县)

商洛市(山阳县、丹凤县、洛南县、柞水县、商南县、镇安县、商州区)

黄山市(黄山区、屯溪区、休宁县、黟县、歙县、祁门县、徽州区)

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锡林郭勒盟(太仆寺旗、正镶白旗、正蓝旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、多伦县、锡林浩特市、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗)

沧州市(肃宁县、东光县、孟村回族自治县、新华区、海兴县、盐山县、沧县、泊头市、运河区、青县、黄骅市、献县、任丘市、河间市、吴桥县、南皮县)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振安区、凤城市、振兴区)

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达州市(渠县、大竹县、达川区、宣汉县、通川区、开江县、万源市)

福州市(马尾区、闽清县、闽侯县、仓山区、晋安区、平潭县、台江区、永泰县、鼓楼区、长乐区、福清市、连江县、罗源县)

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包头市(青山区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、白云鄂博矿区、东河区、固阳县、九原区、昆都仑区、土默特右旗)

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西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。