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上海市(静安区、宝山区、嘉定区、浦东新区、黄浦区、闵行区、松江区、崇明区、青浦区、杨浦区、长宁区、普陀区、奉贤区、徐汇区、金山区、虹口区)

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

张掖市(高台县、临泽县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县)

广州市(花都区、番禺区、南沙区、黄埔区、增城区、海珠区、荔湾区、越秀区、天河区、白云区、从化区)  贵阳市(云岩区、花溪区、清镇市、观山湖区、白云区、乌当区、开阳县、修文县、息烽县、南明区)

银川市(兴庆区、贺兰县、金凤区、西夏区、永宁县、灵武市)

宜宾市(翠屏区、高县、长宁县、屏山县、珙县、兴文县、叙州区、筠连县、江安县、南溪区)

滁州市(明光市、琅琊区、来安县、天长市、南谯区、全椒县、凤阳县、定远县)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)  黄石市(大冶市、阳新县、下陆区、西塞山区、黄石港区、铁山区)

林芝市(巴宜区、米林市、波密县、墨脱县、察隅县、工布江达县、朗县)

广安市(邻水县、华蓥市、前锋区、广安区、武胜县、岳池县)

重庆市(垫江县、铜梁区、忠县、渝北区、黔江区、武隆区、合川区、江津区、九龙坡区、万州区、长寿区、巫溪县、石柱土家族自治县、巴南区、丰都县、南岸区、开州区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、北碚区、城口县、沙坪坝区、梁平区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、云阳县、永川区、江北区、荣昌区、大渡口区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、南川区、巫山县、綦江区、奉节县、璧山区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

丽江市(华坪县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

香港特别行政区

乌鲁木齐市(米东区、沙依巴克区、头屯河区、水磨沟区、乌鲁木齐县、新市区、达坂城区、天山区)

广元市(剑阁县、昭化区、苍溪县、朝天区、利州区、旺苍县、青川县)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、迭部县、临潭县、舟曲县、玛曲县、碌曲县、卓尼县)

济南市(章丘区、历城区、历下区、平阴县、市中区、济阳区、莱芜区、商河县、天桥区、槐荫区、钢城区、长清区)

黄冈市(蕲春县、英山县、武穴市、黄梅县、麻城市、团风县、浠水县、黄州区、红安县、罗田县)

庆阳市(华池县、庆城县、正宁县、西峰区、宁县、镇原县、合水县、环县)

汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区、八步区)

白城市(洮南市、镇赉县、洮北区、大安市、通榆县)

抚顺市(顺城区、望花区、新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、东洲区)

泸州市(纳溪区、泸县、江阳区、叙永县、古蔺县、龙马潭区、合江县)

儋州市

桂林市(灌阳县、荔浦市、秀峰区、兴安县、永福县、灵川县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、资源县、叠彩区、象山区、临桂区、雁山区、全州县、阳朔县、平乐县、七星区)

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广西壮族自治区

梅州市(梅江区、梅县区、大埔县、丰顺县、平远县、五华县、兴宁市、蕉岭县)

温州市(龙港市、龙湾区、洞头区、文成县、苍南县、永嘉县、平阳县、乐清市、泰顺县、瑞安市、鹿城区、瓯海区)

铜仁市(松桃苗族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、思南县、德江县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、碧江区、江口县)  恩施土家族苗族自治州(巴东县、咸丰县、鹤峰县、利川市、宣恩县、建始县、恩施市、来凤县)

莆田市(荔城区、秀屿区、仙游县、涵江区、城厢区)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、甘德县、久治县、玛沁县、玛多县)

许昌市(鄢陵县、建安区、襄城县、魏都区、禹州市、长葛市)淮南市(凤台县、八公山区、谢家集区、寿县、潘集区、大通区、田家庵区)

福州市(仓山区、闽清县、罗源县、鼓楼区、闽侯县、平潭县、福清市、台江区、马尾区、连江县、晋安区、长乐区、永泰县)  兰州市(皋兰县、西固区、红古区、榆中县、安宁区、七里河区、城关区、永登县)

汕头市(南澳县、濠江区、澄海区、金平区、潮南区、潮阳区、龙湖区)

阜阳市(颍州区、颍上县、颍泉区、太和县、临泉县、颍东区、界首市、阜南县)

烟台市(蓬莱区、招远市、海阳市、莱阳市、芝罘区、莱州市、莱山区、牟平区、福山区、栖霞市、龙口市)梧州市(龙圩区、岑溪市、万秀区、蒙山县、苍梧县、长洲区、藤县)

阿坝藏族羌族自治州(理县、阿坝县、汶川县、马尔康市、壤塘县、若尔盖县、红原县、金川县、九寨沟县、茂县、小金县、黑水县、松潘县)

四平市(双辽市、铁西区、铁东区、梨树县、伊通满族自治县)

台州市(天台县、三门县、温岭市、仙居县、玉环市、路桥区、椒江区、黄岩区、临海市)

鸡西市(鸡冠区、梨树区、鸡东县、密山市、恒山区、城子河区、滴道区、虎林市、麻山区)

石家庄市(元氏县、裕华区、灵寿县、赵县、井陉矿区、辛集市、晋州市、新华区、桥西区、赞皇县、无极县、行唐县、长安区、平山县、新乐市、藁城区、井陉县、深泽县、高邑县、正定县、鹿泉区、栾城区)

保山市(昌宁县、龙陵县、施甸县、腾冲市、隆阳区)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、韶山市、岳塘区、湘乡市)

淄博市(临淄区、桓台县、张店区、高青县、博山区、周村区、沂源县、淄川区)

阳泉市(矿区、郊区、城区、平定县、盂县)

淮安市(涟水县、盱眙县、淮阴区、清江浦区、洪泽区、淮安区、金湖县)

陇南市(文县、徽县、武都区、西和县、礼县、康县、宕昌县、成县、两当县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、独山县、罗甸县、龙里县、三都水族自治县、荔波县、福泉市、贵定县、惠水县、瓮安县、平塘县、长顺县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县)

常德市(汉寿县、临澧县、武陵区、安乡县、津市市、澧县、桃源县、鼎城区、石门县)

朝阳市(北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、凌源市、龙城区)

宜昌市(枝江市、五峰土家族自治县、西陵区、点军区、兴山县、远安县、猇亭区、宜都市、长阳土家族自治县、当阳市、秭归县、夷陵区、伍家岗区)

　　财联社4月23日讯（编辑潇湘）越来越多证据表明，随着美国总统特朗普发起的关税战持续升级，有关外资加速抛售美国国债的担忧在4月确实可能已演变为现实。

　　最新的信号来自纽约梅隆银行提供的跨境资金流动数据（iFlow），该银行为全球客户管理着约53万亿美元的资产，并提供有关资产配置趋势的见解。

　　纽约梅隆银行美洲宏观策略师JohnVelis在周二发布的客户报告中指出，“美国国债的避险属性正遭受日益严峻的质疑，我们的数据清晰印证了这一趋势转变。”

　　Velis通过图表展示了跨境美国国债资金流动的情况：截至4月11日当周，外资抛售规模“接近偏离正常值一个完整标准差”，创下近年来最剧烈的单周抛售纪录。

　　纽约梅隆银行的数据显示，自4月4日以来的11个交易日中，有8个交易日出现了外国卖盘。

　　华尔街始终担忧，随着特朗普运用关税工具重塑全球贸易格局，美债对海外投资者的吸引力可能持续衰减。

　　白宫宣称加征关税旨在引导制造业回流，但美国财政赤字高度依赖主要贸易伙伴的融资支持。若外资持续撤离美债，或将推高债券收益率，导致美国政府融资成本攀升，更将波及美国中产阶级——住房抵押贷款和汽车贷款等长期利率均与美债收益率挂钩。

　　据业内最新估计，目前外国投资者持有的美债比例约为30%，已明显低于了2008年时接近50%的水平。

　　日本财务省周二公布的初步数据也显示，截至4月4日的一周内，日本私人机构（包括银行和养老基金）抛售了价值175亿美元的长期外国债券，接下来的七天内又出售了36亿美元。这也是自2005年有记录以来，两周内最大规模的抛售之一。

　　本月的美债抛售潮，始于4月2日特朗普意外推出超预期规模的对等关税。一周后，债市剧烈震荡迫使特朗普宣布对部分国家的高额关税暂缓90天执行，为与其他国家领导人达成贸易协议争取时间。

　　纽约梅隆银行追踪的数据显示，4月11日当外资加速撤离美债时，10年期美债收益率曾一度逼近4.5%。尽管市场对中美达成贸易协议的预期推动美债价格周二有所反弹，但10年期美债收益率全天也仅回落了不到2个基点至4.393%。

　　值得一提的是，周二最新进行的2年期美债标售，也显示出海外投资者需求低迷。当天美国财政部标售了690亿美元的两年期国债，这是本周美国财政部1830亿美元总国债发行量的一部分。

　　最终，两年期美债标售的得标利率高达3.795%，比预发行利率3.789%高出0.6个基点，这是自去年10月以来最大的尾部利差。表明投资者要求获得更高的补偿以消化此次售债。其中尤其值得注意的是，通常代表外国央行等机构的间接竞标者此次获配所占比例仅为56.2%，这是自2023年3月硅谷银行危机最严重时期以来的最低值。

　　知名财经博客网站ZeroHedge表示，虽然间接竞标者需求在两周前很强劲，但这一次却崩溃了，如果比例再下降10-20%，美联储可能别无选择，只能重启量化宽松政策，以提供其明确应该做的事情：成为美国国债的“最后买家”。

　　LPLFinancial首席固定收益策略师LawrenceGillum表示：“毫无疑问，外国投资者抛售美元资产的现象已经发生，并加剧了市场波动。再加上对美联储独立性的担忧，以及过早降息可能造成的非受迫性政策失误，长期国债收益率持续走高也就不足为奇了。”

　　“我们看到欧洲投资者正在将部分投资汇回，”NorthlightAssetManagement首席投资官ChrisZaccarelli表示，“我们预计，只要关税政策和其他反全球化政策得到认真讨论，这种趋势就会持续下去。”

专题：第九届中国企业领袖读享盛典

　　2025第九届中国企业领袖读享盛典于4月22-23日在北京举办。华润啤酒副总裁，贵州金沙酒业董事长范世凯出席并致辞。

　　范世凯指出，在这个信息过载的时代，企业家需要的不仅仅是知识的增量，更是认知的提升。总裁读书会构建的共享认知生态，让商业思变和心智生产力同频共振，金沙酒业践行的上游战略，让品质坚守与时代脉搏深度交融，这二者看似路径不同，却都在完成对商业本质的溯源和重构。

　　他表示，中国人的精神世界里，好书与美酒从来都是相映成辉的知己。而摘要酒正是金沙酒业对书酒文化的当代诠释。金沙酒业将以上游战略为指引，在书酒共生的长河中守护文化的根脉，让传统工艺与现代精神相拥，让地理基因与人文情怀共振，让每一滴酒都成为传递东方智慧的媒介。

　　4月18日深夜，重药控股连收重庆证监局行政监管措施与深交所监管函，直指其2023年年报存在四类财务确认违规：未实质取得货权却确认收入、无商业实质交易入账、期后大额异常退货、收入确认时点与会计政策不符。值得关注的是，此次暴雷恰逢公司实控权由重庆国资委转至国务院国资委不足百日，业内猜测这或是新任控股方主动“挤水分”的结果。

　　千亿联合体的“阿喀琉斯之踵”

　　2023年初，通用技术集团入主重药控股，将其与中国医药合并打造出年营收超千亿的流通巨头。但规模神话难掩经营隐忧：2022-2024年净利润三连降，2024年预告净利腰斩，应收账款周转天数高达150天，远超同行均值。数据显示，其2023年801亿元营收仅转化6.55亿元净利，净利率不足0.8%，而同期国药控股净利率为2.3%。

　　重药控股73%网点分布在川渝云贵地区，这些区域公立医院平均回款周期长达9-12个月，叠加集采压价与账期延长，形成“规模越大、资金链越紧”的恶性循环。更严峻的是，其与中国医药的协同效应未能显现——两家企业应收账款周转天数均在150天高位徘徊，合并后资金效率不升反降。

　　市值管理考核下的业绩迷途

　　此次财务造假风波，恰逢国资委将市值管理纳入央企考核的关键节点。2023年报显示，重药控股管理层股权激励行权条件要求净利润年复合增长率不低于10%，而实际业绩已连续三年负增长。

　　这种现象并非孤例。2023年白云山第四季度突然计提3亿元亏损，被指是为新任管理层卸下历史包袱；九州通2022年也曾因提前确认收入被问询。这些案例折射出流通企业在规模扩张与质量提升间的集体迷失——商务部数据显示，TOP5企业已占据医药流通市场52%份额，但行业平均净利率从2018年的1.8%下滑至2023年的1.2%。

　　此刻摆在重药控股面前的，不仅是财务洗澡的阵痛，更是如何将千亿规模转化为真实价值的终极命题。当潮水退去，唯有真正穿上“效率救生衣”的企业，才能穿越行业周期。

　　本文结合AI工具生成