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来宾市(象州县、武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区)

大理白族自治州(宾川县、云龙县、大理市、南涧彝族自治县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、剑川县、漾濞彝族自治县、祥云县、永平县、弥渡县、洱源县)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

朝阳市(北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、建平县、双塔区、凌源市)  上饶市(鄱阳县、广丰区、婺源县、弋阳县、余干县、玉山县、万年县、横峰县、德兴市、信州区、广信区、铅山县)

石河子市(铁门关市、阿拉尔市、北屯市、可克达拉市、白杨市、五家渠市、新星市、胡杨河市、昆玉市、图木舒克市、双河市)

聊城市(冠县、东阿县、临清市、茌平区、东昌府区、高唐县、莘县、阳谷县)

遵义市(凤冈县、习水县、桐梓县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、红花岗区、赤水市、播州区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、余庆县、汇川区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、武定县、双柏县、牟定县、永仁县、姚安县、楚雄市、元谋县、南华县、大姚县)  营口市(盖州市、西市区、大石桥市、老边区、站前区、鲅鱼圈区)

延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、珲春市、敦化市、和龙市、龙井市、图们市、汪清县)

惠州市(惠东县、惠城区、龙门县、博罗县、惠阳区)

白城市(通榆县、洮北区、大安市、洮南市、镇赉县)

拉萨市(尼木县、曲水县、当雄县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、达孜区、城关区、林周县)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

曲靖市(沾益区、罗平县、陆良县、宣威市、马龙区、师宗县、麒麟区、富源县、会泽县)

哈尔滨市(五常市、方正县、双城区、松北区、依兰县、南岗区、道里区、巴彦县、延寿县、平房区、尚志市、阿城区、木兰县、宾县、通河县、道外区、香坊区、呼兰区)

青岛市(城阳区、崂山区、即墨区、李沧区、市南区、莱西市、平度市、市北区、黄岛区、胶州市)

阳泉市(郊区、盂县、矿区、平定县、城区)

湛江市(遂溪县、吴川市、麻章区、雷州市、廉江市、坡头区、霞山区、赤坎区、徐闻县)

邢台市(威县、广宗县、柏乡县、襄都区、平乡县、信都区、清河县、隆尧县、任泽区、临城县、新河县、宁晋县、临西县、巨鹿县、内丘县、南宫市、南和区、沙河市)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、共和县、贵德县、同德县)

通化市(东昌区、柳河县、辉南县、二道江区、梅河口市、集安市、通化县)

固原市(原州区、彭阳县、西吉县、隆德县、泾源县)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、上虞区、越城区、诸暨市、新昌县)

和田地区(洛浦县、策勒县、于田县、和田县、墨玉县、皮山县、和田市、民丰县)

焦作市(解放区、温县、武陟县、马村区、中站区、孟州市、博爱县、修武县、沁阳市、山阳区)

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珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

漯河市(临颍县、舞阳县、召陵区、源汇区、郾城区)

山南市(措美县、隆子县、桑日县、贡嘎县、加查县、琼结县、浪卡子县、曲松县、乃东区、错那市、扎囊县、洛扎县)

南通市(通州区、启东市、如东县、海安市、崇川区、如皋市、海门区)  六安市(金安区、金寨县、霍山县、舒城县、叶集区、霍邱县、裕安区)

益阳市(南县、沅江市、桃江县、资阳区、赫山区、安化县)

盐城市(大丰区、亭湖区、建湖县、盐都区、东台市、滨海县、阜宁县、响水县、射阳县)

广安市(武胜县、华蓥市、邻水县、广安区、岳池县、前锋区)无锡市(梁溪区、新吴区、滨湖区、宜兴市、惠山区、江阴市、锡山区)

茂名市(高州市、电白区、化州市、信宜市、茂南区)  烟台市(福山区、芝罘区、招远市、莱山区、海阳市、蓬莱区、牟平区、龙口市、莱阳市、莱州市、栖霞市)

菏泽市(定陶区、成武县、东明县、巨野县、单县、郓城县、鄄城县、牡丹区、曹县)

大同市(阳高县、平城区、广灵县、云州区、云冈区、浑源县、新荣区、灵丘县、天镇县、左云县)

赣州市(崇义县、上犹县、定南县、章贡区、宁都县、于都县、全南县、南康区、寻乌县、兴国县、大余县、会昌县、瑞金市、安远县、赣县区、信丰县、龙南市、石城县)济南市(莱芜区、市中区、钢城区、槐荫区、天桥区、历下区、长清区、商河县、济阳区、历城区、章丘区、平阴县)

延安市(宝塔区、富县、洛川县、甘泉县、志丹县、安塞区、黄陵县、宜川县、延长县、延川县、吴起县、子长市、黄龙县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

温州市(平阳县、乐清市、瓯海区、龙港市、龙湾区、永嘉县、瑞安市、苍南县、洞头区、文成县、鹿城区、泰顺县)

榆林市(榆阳区、清涧县、子洲县、府谷县、横山区、吴堡县、绥德县、定边县、佳县、神木市、米脂县、靖边县)

长沙市(长沙县、芙蓉区、岳麓区、雨花区、宁乡市、天心区、浏阳市、开福区、望城区)

四平市(梨树县、铁西区、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

衡阳市(雁峰区、祁东县、衡东县、衡阳县、耒阳市、珠晖区、衡南县、衡山县、蒸湘区、南岳区、常宁市、石鼓区)

韶关市(武江区、翁源县、浈江区、仁化县、始兴县、新丰县、曲江区、乐昌市、南雄市、乳源瑶族自治县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

广西壮族自治区

自贡市(大安区、荣县、贡井区、自流井区、富顺县、沿滩区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

运城市(平陆县、绛县、临猗县、河津市、稷山县、垣曲县、芮城县、永济市、万荣县、闻喜县、新绛县、盐湖区、夏县)

双鸭山市(尖山区、宝清县、宝山区、四方台区、饶河县、友谊县、集贤县、岭东区)

忻州市(繁峙县、偏关县、宁武县、保德县、定襄县、五台县、静乐县、河曲县、原平市、神池县、代县、岢岚县、五寨县、忻府区)

长治市(襄垣县、武乡县、沁源县、平顺县、屯留区、长子县、黎城县、沁县、壶关县、潞城区、上党区、潞州区)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。