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本溪市(南芬区、明山区、平山区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县)

柳州市(鹿寨县、城中区、融水苗族自治县、柳北区、柳南区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳江区、柳城县、融安县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

天水市(张家川回族自治县、秦州区、武山县、秦安县、清水县、甘谷县、麦积区)  宁夏回族自治区

海南藏族自治州(同德县、共和县、贵南县、贵德县、兴海县)

荆门市(沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区、掇刀区)

六安市(叶集区、霍山县、霍邱县、裕安区、舒城县、金安区、金寨县)楚雄彝族自治州(武定县、楚雄市、姚安县、永仁县、南华县、双柏县、大姚县、禄丰市、牟定县、元谋县)

汉中市(留坝县、洋县、镇巴县、城固县、宁强县、西乡县、佛坪县、汉台区、略阳县、南郑区、勉县)  泰州市(靖江市、姜堰区、兴化市、泰兴市、高港区、海陵区)

北京市(东城区、平谷区、丰台区、昌平区、顺义区、石景山区、大兴区、密云区、延庆区、朝阳区、西城区、房山区、门头沟区、怀柔区、通州区、海淀区)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

青岛市(崂山区、市南区、市北区、黄岛区、莱西市、城阳区、平度市、即墨区、李沧区、胶州市)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

周口市(郸城县、扶沟县、鹿邑县、太康县、淮阳区、西华县、沈丘县、川汇区、商水县、项城市)

锡林郭勒盟(镶黄旗、二连浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特左旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、锡林浩特市、苏尼特右旗)

遵义市(汇川区、赤水市、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、湄潭县、桐梓县、仁怀市、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、凤冈县、播州区、习水县)

阳泉市(平定县、盂县、矿区、郊区、城区)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

南充市(顺庆区、营山县、蓬安县、南部县、嘉陵区、阆中市、高坪区、西充县、仪陇县)

山南市(浪卡子县、加查县、曲松县、扎囊县、琼结县、乃东区、措美县、桑日县、贡嘎县、洛扎县、错那市、隆子县)

西藏自治区

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、平湖市、秀洲区、桐乡市、海盐县、海宁市)

芜湖市(镜湖区、无为市、繁昌区、弋江区、鸠江区、湾沚区、南陵县)

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、新市区、天山区、乌鲁木齐县、头屯河区、米东区、沙依巴克区)

济源市

黔南布依族苗族自治州(都匀市、福泉市、长顺县、罗甸县、荔波县、瓮安县、三都水族自治县、龙里县、平塘县、惠水县、独山县、贵定县)

常德市(石门县、武陵区、鼎城区、汉寿县、澧县、津市市、临澧县、桃源县、安乡县)

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郑州市(二七区、中原区、中牟县、新密市、管城回族区、新郑市、登封市、上街区、惠济区、巩义市、荥阳市、金水区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

烟台市(芝罘区、莱阳市、龙口市、蓬莱区、牟平区、莱山区、福山区、栖霞市、招远市、海阳市、莱州市)

惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区)  黄石市(铁山区、黄石港区、西塞山区、阳新县、大冶市、下陆区)

佛山市(顺德区、三水区、禅城区、南海区、高明区)

西宁市(大通回族土族自治县、城东区、城中区、城西区、湟源县、湟中区、城北区)

云浮市(新兴县、郁南县、罗定市、云安区、云城区)河源市(连平县、东源县、源城区、紫金县、和平县、龙川县)

洛阳市(西工区、涧西区、瀍河回族区、洛龙区、栾川县、嵩县、老城区、汝阳县、新安县、孟津区、伊川县、洛宁县、宜阳县、偃师区)  开封市(禹王台区、通许县、龙亭区、祥符区、尉氏县、顺河回族区、鼓楼区、杞县、兰考县)

百色市(那坡县、田东县、田阳区、乐业县、隆林各族自治县、田林县、凌云县、平果市、德保县、西林县、右江区、靖西市)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、巴东县、建始县、恩施市、咸丰县、来凤县、鹤峰县)

汕头市(澄海区、金平区、濠江区、潮阳区、南澳县、龙湖区、潮南区)哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

金昌市(金川区、永昌县)

怀化市(溆浦县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、鹤城区、麻阳苗族自治县、中方县、洪江市、芷江侗族自治县、辰溪县、沅陵县)

湖州市(德清县、安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县)

成都市(新津区、锦江区、彭州市、双流区、青白江区、温江区、蒲江县、都江堰市、简阳市、金牛区、龙泉驿区、郫都区、新都区、邛崃市、大邑县、金堂县、青羊区、崇州市、武侯区、成华区)

商丘市(睢县、夏邑县、柘城县、宁陵县、永城市、民权县、睢阳区、虞城县、梁园区)

莆田市(荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区、城厢区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、海港区、山海关区、北戴河区、昌黎县)

保定市(顺平县、安新县、安国市、曲阳县、清苑区、涞水县、徐水区、涿州市、博野县、满城区、竞秀区、蠡县、高阳县、高碑店市、雄县、容城县、莲池区、望都县、唐县、易县、定州市、定兴县、涞源县、阜平县)

那曲市(双湖县、申扎县、巴青县、比如县、班戈县、色尼区、聂荣县、尼玛县、安多县、嘉黎县、索县)

吕梁市(兴县、交口县、交城县、文水县、岚县、离石区、石楼县、汾阳市、柳林县、临县、孝义市、方山县、中阳县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、龙井市、安图县、珲春市、汪清县、和龙市、延吉市)

衢州市(江山市、常山县、衢江区、柯城区、龙游县、开化县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

朔州市(应县、怀仁市、山阴县、朔城区、平鲁区、右玉县)

包头市(土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、青山区、昆都仑区、九原区、固阳县、石拐区、白云鄂博矿区、东河区)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷