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维修费用明细单:每次维修完成后,我们都会提供详细的维修费用明细单,让您清楚了解每项费用的来源。









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艳情短篇合集在线阅读,同城免费泡约不用登录,轻松开启你的社交新生活!售后观看电话观看服务中心成立于2009年,
尊敬的用户,不论您有何种需求,只要您拨打我们的24小时统一观看服务热线:剩下的事情由我们来做。

1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答!

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1严格按照修理序修理,保证修理质量。

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6经我中心电器修理中心修理的机器一律实施保修,保修期为3个月,在保修期内如因观看或更换配件出现问题,我中心负责返修。

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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。





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大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

泉州市(金门县、石狮市、丰泽区、泉港区、德化县、安溪县、惠安县、南安市、晋江市、洛江区、永春县、鲤城区)

渭南市(潼关县、澄城县、华州区、临渭区、韩城市、富平县、蒲城县、华阴市、合阳县、白水县、大荔县)

徐州市(贾汪区、新沂市、鼓楼区、泉山区、邳州市、云龙区、睢宁县、铜山区、丰县、沛县)

毕节市(赫章县、大方县、织金县、金沙县、七星关区、黔西市、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县)

东莞市

永州市(双牌县、江永县、东安县、蓝山县、冷水滩区、道县、祁阳市、新田县、江华瑶族自治县、宁远县、零陵区)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、同德县、共和县、贵德县)

清远市(清新区、英德市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、清城区、阳山县、佛冈县)

塔城地区(额敏县、裕民县、乌苏市、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

淮南市(潘集区、田家庵区、大通区、八公山区、寿县、凤台县、谢家集区)

通辽市(库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗)

喀什地区(叶城县、喀什市、岳普湖县、巴楚县、莎车县、伽师县、疏勒县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、英吉沙县、麦盖提县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县)

莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、屏边苗族自治县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、泸西县、石屏县、个旧市、红河县、河口瑶族自治县、蒙自市、元阳县、建水县)

盐城市(阜宁县、响水县、大丰区、建湖县、射阳县、亭湖区、盐都区、滨海县、东台市)

曲靖市(马龙区、陆良县、麒麟区、罗平县、沾益区、富源县、师宗县、宣威市、会泽县)

齐齐哈尔市(泰来县、龙沙区、昂昂溪区、富裕县、富拉尔基区、铁锋区、拜泉县、依安县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、建华区、克东县、龙江县、讷河市、克山县、碾子山区)

果洛藏族自治州(玛多县、达日县、甘德县、班玛县、玛沁县、久治县)

商丘市(夏邑县、睢阳区、睢县、宁陵县、虞城县、梁园区、民权县、柘城县、永城市)

萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、芦溪县、上栗县)

广元市(朝天区、苍溪县、旺苍县、利州区、青川县、剑阁县、昭化区)

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三沙市(西沙区、南沙区)

淮安市(淮阴区、洪泽区、涟水县、金湖县、淮安区、盱眙县、清江浦区)

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白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、临江市、浑江区、江源区)

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六安市(金安区、舒城县、霍山县、金寨县、叶集区、裕安区、霍邱县)

扬州市(江都区、高邮市、广陵区、仪征市、宝应县、邗江区)

绍兴市(上虞区、诸暨市、柯桥区、新昌县、越城区、嵊州市)

五指山市(东方市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、临高县、白沙黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、澄迈县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、琼海市)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、三都水族自治县、瓮安县、龙里县、荔波县、惠水县、平塘县、独山县、罗甸县、长顺县、贵定县、都匀市)

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南通市(如东县、海门区、启东市、崇川区、海安市、通州区、如皋市)

安阳市(汤阴县、文峰区、内黄县、林州市、龙安区、北关区、滑县、殷都区、安阳县)

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焦作市(武陟县、博爱县、孟州市、修武县、沁阳市、解放区、山阳区、中站区、温县、马村区)

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青岛市(莱西市、胶州市、市北区、市南区、城阳区、平度市、崂山区、黄岛区、即墨区、李沧区)

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泰安市(岱岳区、泰山区、新泰市、肥城市、东平县、宁阳县)

聊城市(莘县、临清市、东阿县、阳谷县、茌平区、东昌府区、冠县、高唐县)

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河源市(东源县、和平县、紫金县、龙川县、源城区、连平县)

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宁波市(宁海县、奉化区、北仑区、海曙区、象山县、鄞州区、慈溪市、余姚市、镇海区、江北区)

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松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)

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乐山市(五通桥区、沐川县、市中区、夹江县、井研县、峨眉山市、沙湾区、金口河区、犍为县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县)

台州市(路桥区、三门县、温岭市、临海市、仙居县、椒江区、玉环市、天台县、黄岩区)

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邯郸市(肥乡区、魏县、邯山区、曲周县、馆陶县、广平县、武安市、磁县、涉县、临漳县、永年区、峰峰矿区、丛台区、成安县、邱县、复兴区、鸡泽县、大名县)

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佳木斯市(桦南县、富锦市、抚远市、同江市、东风区、向阳区、前进区、郊区、桦川县、汤原县)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县)

包头市(昆都仑区、固阳县、东河区、白云鄂博矿区、青山区、九原区、石拐区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县)

镇江市(丹徒区、句容市、丹阳市、扬中市、润州区、京口区)

本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区、明山区、本溪满族自治县)

昌都市(察雅县、江达县、八宿县、类乌齐县、芒康县、丁青县、洛隆县、卡若区、边坝县、贡觉县、左贡县)

贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

遂宁市(安居区、射洪市、大英县、船山区、蓬溪县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、色达县、德格县、雅江县、巴塘县、新龙县、得荣县、理塘县、道孚县、九龙县、乡城县、泸定县、丹巴县、石渠县、甘孜县、白玉县、稻城县、康定市)

玉溪市(红塔区、峨山彝族自治县、华宁县、通海县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、易门县、新平彝族傣族自治县)

十堰市(竹溪县、茅箭区、房县、郧阳区、丹江口市、张湾区、竹山县、郧西县)

汉中市(佛坪县、城固县、南郑区、勉县、略阳县、西乡县、镇巴县、洋县、留坝县、汉台区、宁强县)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市、龙城区、双塔区、朝阳县)

桂林市(阳朔县、全州县、资源县、平乐县、永福县、灵川县、龙胜各族自治县、七星区、雁山区、兴安县、临桂区、秀峰区、荔浦市、灌阳县、叠彩区、恭城瑶族自治县、象山区)

儋州市

沧州市(新华区、任丘市、孟村回族自治县、南皮县、运河区、河间市、盐山县、泊头市、黄骅市、青县、沧县、吴桥县、献县、肃宁县、东光县、海兴县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

南充市(阆中市、西充县、顺庆区、嘉陵区、仪陇县、南部县、营山县、蓬安县、高坪区)

阿克苏地区(新和县、拜城县、沙雅县、阿克苏市、乌什县、温宿县、柯坪县、库车市、阿瓦提县)

吉林市(丰满区、昌邑区、桦甸市、蛟河市、龙潭区、舒兰市、磐石市、船营区、永吉县)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、威远县、市中区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

张家口市(万全区、蔚县、宣化区、尚义县、桥西区、沽源县、康保县、怀安县、阳原县、桥东区、张北县、涿鹿县、赤城县、崇礼区、怀来县、下花园区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、磴口县)

南阳市(内乡县、宛城区、社旗县、西峡县、方城县、唐河县、南召县、镇平县、桐柏县、新野县、邓州市、淅川县、卧龙区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

南平市(建瓯市、光泽县、政和县、邵武市、松溪县、建阳区、浦城县、顺昌县、延平区、武夷山市)

阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、富蕴县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县)

保山市(龙陵县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、施甸县)

宜春市(宜丰县、靖安县、铜鼓县、上高县、万载县、袁州区、奉新县、高安市、丰城市、樟树市)

四平市(铁西区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)

拉萨市(达孜区、当雄县、城关区、堆龙德庆区、尼木县、林周县、墨竹工卡县、曲水县)

固原市(原州区、隆德县、泾源县、西吉县、彭阳县)

白银市(平川区、白银区、景泰县、靖远县、会宁县)

鄂尔多斯市(康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、达拉特旗)

黑河市(五大连池市、爱辉区、孙吴县、北安市、逊克县、嫩江市)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、称多县、囊谦县、玉树市、治多县)

楚雄彝族自治州(姚安县、双柏县、牟定县、武定县、大姚县、元谋县、楚雄市、南华县、禄丰市、永仁县)

济南市(章丘区、历城区、市中区、天桥区、长清区、钢城区、平阴县、济阳区、历下区、商河县、槐荫区、莱芜区)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

宿州市(萧县、埇桥区、灵璧县、泗县、砀山县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、满洲里市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、根河市)

日喀则市(定结县、亚东县、昂仁县、聂拉木县、康马县、岗巴县、吉隆县、萨嘎县、江孜县、谢通门县、白朗县、仲巴县、萨迦县、南木林县、拉孜县、仁布县、定日县、桑珠孜区)

信阳市(光山县、罗山县、固始县、浉河区、新县、淮滨县、平桥区、息县、商城县、潢川县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

牡丹江市(穆棱市、阳明区、海林市、绥芬河市、东宁市、东安区、西安区、爱民区、宁安市、林口县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

和田地区(于田县、皮山县、策勒县、民丰县、和田市、和田县、墨玉县、洛浦县)

丽水市(云和县、遂昌县、青田县、缙云县、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、龙泉市、莲都区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

新疆维吾尔自治区

铜仁市(松桃苗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、万山区、碧江区、思南县、江口县、沿河土家族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县)

保定市(莲池区、满城区、安新县、涿州市、蠡县、高阳县、唐县、曲阳县、定州市、顺平县、容城县、竞秀区、徐水区、阜平县、雄县、定兴县、望都县、高碑店市、涞水县、博野县、安国市、清苑区、易县、涞源县)

茂名市(高州市、化州市、电白区、茂南区、信宜市)

来宾市(兴宾区、象州县、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县)

九江市(共青城市、濂溪区、柴桑区、庐山市、武宁县、都昌县、修水县、浔阳区、湖口县、瑞昌市、德安县、永修县、彭泽县)

阿里地区(措勤县、改则县、普兰县、革吉县、噶尔县、札达县、日土县)

定西市(陇西县、漳县、通渭县、临洮县、岷县、安定区、渭源县)

平顶山市(石龙区、叶县、湛河区、汝州市、宝丰县、鲁山县、新华区、卫东区、舞钢市、郏县)

黄冈市(麻城市、团风县、英山县、武穴市、黄州区、蕲春县、红安县、罗田县、浠水县、黄梅县)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

合肥市(肥西县、庐江县、瑶海区、庐阳区、蜀山区、肥东县、长丰县、包河区、巢湖市)

吴忠市(利通区、盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

昆明市(西山区、官渡区、晋宁区、富民县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、五华区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、安宁市、盘龙区、东川区、石林彝族自治县、宜良县)

芜湖市(镜湖区、无为市、繁昌区、鸠江区、南陵县、弋江区、湾沚区)

运城市(新绛县、盐湖区、芮城县、垣曲县、平陆县、稷山县、河津市、临猗县、闻喜县、夏县、万荣县、绛县、永济市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

宜宾市(兴文县、翠屏区、长宁县、筠连县、高县、江安县、南溪区、叙州区、珙县、屏山县)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、西畴县、麻栗坡县、砚山县、丘北县、富宁县、文山市)

深圳市(龙岗区、福田区、宝安区、罗湖区、光明区、南山区、盐田区、龙华区、坪山区)

泰州市(姜堰区、高港区、海陵区、靖江市、兴化市、泰兴市)

马鞍山市(当涂县、花山区、博望区、雨山区、含山县、和县)

荆州市(荆州区、石首市、监利市、江陵县、松滋市、公安县、洪湖市、沙市区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、安龙县、望谟县、兴仁市、晴隆县、普安县、册亨县)

宝鸡市(陇县、凤翔区、金台区、麟游县、千阳县、太白县、扶风县、眉县、凤县、陈仓区、渭滨区、岐山县)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、东区、米易县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市)

西安市(碑林区、蓝田县、新城区、阎良区、长安区、雁塔区、临潼区、莲湖区、灞桥区、高陵区、周至县、未央区、鄠邑区)

上海市(嘉定区、奉贤区、金山区、松江区、徐汇区、浦东新区、宝山区、长宁区、崇明区、虹口区、普陀区、黄浦区、静安区、杨浦区、青浦区、闵行区)

龙岩市(长汀县、上杭县、武平县、新罗区、永定区、漳平市、连城县)

赣州市(南康区、会昌县、寻乌县、信丰县、于都县、崇义县、安远县、章贡区、定南县、全南县、宁都县、瑞金市、赣县区、上犹县、龙南市、石城县、兴国县、大余县)

广安市(岳池县、武胜县、广安区、邻水县、华蓥市、前锋区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、凤凰县、吉首市、保靖县、龙山县、永顺县、古丈县)

厦门市(同安区、海沧区、翔安区、集美区、思明区、湖里区)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、站前区、老边区、盖州市)

遵义市(播州区、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、凤冈县、汇川区、习水县、绥阳县、余庆县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、仁怀市、赤水市)

  来源:华尔街见闻

  美元今日大跳水,除了受关税政策的冲击,还可能受中国央行不“降息”、日本对谈判措辞微妙转变的影响。分析指出,当前市场和特朗普政府对美元下跌的解读截然不同,前者认为是“美国例外论”终结导致美元储备货币地位动摇,后者则认为美元强势本就损害出口商竞争力,其下跌或是加速资本“脱虚向实”的手段之一。

  美元“反常”走弱,这是否意味着长达一个世纪的“美元霸权”就此瓦解?

  美元近期“跌跌不休”,周一,美元指数加速下跌,日内跌超1%,盘中接连跌破99、98两个重要关口,为2022年3月以来首次。

  而对于近期的美元下跌,市场普遍认为,美国政府的政策正在损害美元的国际地位,加剧了美元贬值的预期; 特朗普政府内部则认为,美元强势是美国的负担,正在导致货币市场扭曲,给美国企业和工人带来不应有的负担。

  有分析进一步指出,美元资产的地位是削弱还是丧失,将是决定特朗普成败的关键。

  中国“按兵不动”、日本释放信号:美元仍有下行空间?

  除了美国关税政策的冲击,美元还承受其他多重压力。

  中国人民银行公告显示,4月LPR连续第六个月维持不变,显示其对经济增长动能的信心,对美元构成一重压力。

  据媒体报道,日本首相石破茂最新表示,称希望将正在进行的日美关税谈判打造成“美国与其他国家谈判的典范”,并强调“零和博弈的结果不会成为其他国家的榜样”,暗示达成对两国都有利的协议。

  此番措辞的微妙变化,加上日元作为避险货币的特性,可能会进一步推高日元,间接打压美元。

  与此同时,高盛近日警告称,美国治理和制度的负面趋势正在侵蚀美国资产长期享有的“特权”,这正在拖累美国资产回报和美元,除非逆转,否则这种情况可能会在未来继续存在。

  此前对美元持乐观态度的高盛现在预测, 未来12个月内,美元兑欧兑日元将跌至1美元兑135日元,相当于在当前水平上再贬值6%。

  市场vs特朗普政府:对美元下跌的解读截然不同

  市场对美元下跌的解读与特朗普政府的态度形成鲜明对比。

  据报道,分析师和投资者们普遍认为,美国对盟友的态度转变和贸易保护主义政策正使美元储备货币的地位产生动摇。

  华尔街担心,特朗普政府的政策正在加速美元的衰落,可能导致全球金融市场动荡。PGIM固定收益部门联席首席投资官GregoryPeters表示:

  前纽约联邦储备银行行长BillDudley则认为,美元甚至可能走强。

  按照Dudley的看法,关税将削弱美国经济并加剧通胀,而对其他地区经济增长的影响可能更为显著。这意味着其他央行可能会比美联储更积极地降息,并可能导致这些国家的货币兑美元走弱。

  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:新消费主张/cici

  2024年,四环医药延续亏损,且亏损规模进一步扩大,共实现营业收入19.01亿元,同比微增2.2%;归母净利润亏损2.17亿元,亏损同比扩大301.1%。公司营收主要受仿制药业务拖累,利润主要受创新药业务拖累,唯有医美分部业绩双增,但医美业务占比较低,尚不能扭转四环医药业绩颓势,并且也面临着各方面的考验。

  目前,国内越来越多的企业布局肉毒素领域,这无疑削减了公司的先发优势、加剧公司业绩颓势。2025年4月,国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示,四环医药旗下渼颜空间生物科技(吉林)有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批,这也是国内第三款获批的少女针。少女针的获批是否可以助力四环医药扭转利润颓势?

  三年亏近22亿元仿制药业务拖累营收、创新药业务拖累利润

  四环医药主要从事药品研发、制造及销售业务,并于2014年开始通过代理和自研布局医美领域,旗下医美子公司渼颜空间目前已有十余款医美产品,其中代理产品主要集中在技术门槛较高的注射类轻医美产品,自研产品则是集中在技术门槛较低、壁垒较低的医用敷料领域,主要用于医美手术后创面修复。

  近年来,四环医药的业绩表现并不容乐观。2024年,四环医药实现营业收入19.01亿元,同比微增2.2%;归母净利润亏损2.17亿元,亏损同比扩大301.1%。值得关注的是,四环医药已经连亏三年,2022-2024年归母净利润分别亏损19.15亿元、0.54亿元、2.17亿元。

  仿制药业务一直是四环医药成熟的“现金牛”业务,直到2019年,《第一批国家重点监控合理用药药品目录(化药及生物制品)》公布,四环医药有多款药品进入国家重点监控合理用药药品目录,公司仿制药业务也因此受到影响,这也对公司整体业绩产生了巨大影响。

  分业务来看,2024年仿制药分部共实现收益10.99亿元,同比下降21.4%,占比58%;医美分部共实现收益7.44亿元,同比增长65.4%,占比39%;创新药及其他药品的收益为0.58亿元,同比上升一月二388.1%,占比3%。

  仿制药部分营收主要是受到集采及部分产品由相关管理当局纳入重点监控目录的影响,从而导致仿制药业务的整体平均价格和销量年内出现较大下降。仿制药业务持续萎缩可能进一步压缩现金流,而创新药研发的高投入和不确定性仍将拖累短期利润。

  2024年,四环医药持续推动仿制药向创新药及生物药领域的创新转型,由于该板块内仍有多个在研产品,本集团为保证产品的快速推进,始终保持较高水平的研发开支,但商业化落地进度又较慢,这也就使得创新药分部业绩亏损规模较大,亏约9.48亿元。

 

(资料来源:公司公告)

 

  创新药板块持续亏损轩竹生物赴港IPO存未知、大量削减研发人员 

  2022年5月,四环医药公告称,公司拟分拆控股子公司轩竹生物至A股上市,目的包含为轩竹生物提供单独及独立的融资平台,进而为其增长和扩张提供资金。2024年5月24日,轩竹生物主动撤回IPO申请,上交所也终止轩竹生物在科创板的IPO。同年12月,轩竹生物递表港股IPO。

  2024年,轩竹生物的基本面发生了一些变化。一方面,公司创新药研发从“颗粒无收”到有一款商业化药物——“安奈拉唑钠肠溶片”。另一方面,或是为了加速推进轩竹生物上市,四环医药大比例裁撤研发人员,使得研发费用大幅下降。

 

(资料来源:公司公告)

 

  目前,安奈拉唑钠肠溶片是轩竹生物唯一一款已商业化的药物,但该产品的创收情况是否能在未来一段时间维持增长,仍充满未知。轩竹生物招股书提到,受集采带来的降价等因素影响,中国口服PPI市场规模从2019年的140亿元逐年下降至2022年的106亿元,在2024年的市场规模预计也仅为103亿元。未来几年,预计中国口服PPI的市场规模也不会有较大的增长速度。

  从行业竞争格局来看,国内PPI市场竞争也颇为激烈。公开资料显示,目前已有多款PPI在中国获批上市,其中五款为仿制药,全部被纳入了带量采购计划,而另一款创新药艾普拉唑也已面临着仿制药PPI的竞争。

  尽管有一款药物实现了商业化,但轩竹生物仍未实现盈利。招股书显示,2022年、2023年和2024年上半年,轩竹生物分别亏损5.12亿元、3.01亿元和1.11亿元。从年报上来看,四环医药创新药及其他药品的收益约为5760万元,同比上升约388.1%。但由于该板块仍有多个在研产品,有较大的研发开支,所以年内该部分业绩亏损达9.48亿元。

  2024年,四环医药的研发开支有所缩减,从2023年的5.78亿元缩减至2024年的4.74亿元。公司研发开支大幅缩减的根本原因在于研发人员费用的大幅缩减。

  据轩竹生物两版招股书数据显示,截至2022年9月30日的研发人员为338人,占总体员工数的比例高达83.46%;而到了2024年6月30日,研发职能的雇员数量仅为119人,占比55.9%,不到两年的时间,轩竹生物的研发人员减少了65%。

  短期内大比例裁撤研发人员,是否影响后续研发项目的开展?同时,该业务板块也不可能一直靠裁撤研发人员以缩减研发开支,该业务板块商业化落地能否板块亏损局势仍有待进一步观察。

  肉毒素先发优势减弱、医美业务销售成本增长少女针可否助力四环医药扭亏?

  2020年10月,四环医药独家代理的韩国生物制药公司Hugel,Inc.生产的注射型A型肉毒素“乐提葆”获得药监局的批准上市,成为第4个获准在中国上市的A型肉毒素。2021年2月四环医药代理的该产品上市销售,也使公司受到了广泛的关注。

  由于国内获批的肉毒素品牌较少,“乐提葆”(Letybo)的成功上市为四环医药医美版图的开拓奠定了基础。2021财年,公司医美业务营收及净利润分别为约3.99亿元及约2.49亿元,同比分别增长1383.3%及971.1%。一时间,医美业务成为了四环医药扭转业绩颓势的抓手。

  2024年9月,复星医药旗下注射用A型肉毒毒素产品已获得国家药品监督管理局批准上市,成为国内第六款获批的肉毒素产品除此之外,爱美客“注射用A型肉毒毒素”已完成III期临床试验,目前正处于注册申报阶段。。随着不断有新的产品获批进入,国内肉毒素市场的竞争格局进一步加剧。对于四环医药而言,这或削减公司的先发优势、进而影响医美板块业绩状况。

  2024年,公司的销售成本为6.59亿元,同比增长16.7%,主要是由于医美业务的销售增长所致。

  值得关注的是,4月1日,国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示,四环医药旗下渼颜空间生物科技(吉林)有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批。这是国内第三款获批的少女针。至于少女针是否可以挽救四环医药利润颓势,仍有待进一步观察。

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