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平顶山市(叶县、鲁山县、汝州市、新华区、宝丰县、石龙区、湛河区、卫东区、舞钢市、郏县)

邢台市(隆尧县、内丘县、新河县、信都区、柏乡县、襄都区、平乡县、广宗县、南和区、沙河市、巨鹿县、威县、临城县、清河县、南宫市、任泽区、临西县、宁晋县)

山南市(浪卡子县、贡嘎县、扎囊县、隆子县、曲松县、错那市、琼结县、乃东区、桑日县、洛扎县、加查县、措美县)

南通市(崇川区、启东市、海安市、海门区、如东县、如皋市、通州区)  淄博市(博山区、淄川区、桓台县、张店区、沂源县、周村区、临淄区、高青县)

乐山市(井研县、马边彝族自治县、犍为县、峨眉山市、金口河区、沙湾区、峨边彝族自治县、夹江县、五通桥区、市中区、沐川县)

南宁市(江南区、西乡塘区、横州市、良庆区、青秀区、马山县、隆安县、武鸣区、宾阳县、兴宁区、邕宁区、上林县)

株洲市(渌口区、茶陵县、天元区、醴陵市、荷塘区、石峰区、炎陵县、攸县、芦淞区)

银川市(西夏区、金凤区、永宁县、贺兰县、灵武市、兴庆区)  玉溪市(通海县、红塔区、华宁县、峨山彝族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、澄江市)

佛山市(三水区、高明区、顺德区、禅城区、南海区)

赤峰市(巴林左旗、翁牛特旗、宁城县、敖汉旗、巴林右旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、林西县、喀喇沁旗、红山区、元宝山区、克什克腾旗)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、敦化市、图们市、龙井市、珲春市、和龙市、安图县)

哈尔滨市(道里区、通河县、阿城区、南岗区、平房区、香坊区、双城区、延寿县、呼兰区、依兰县、道外区、松北区、巴彦县、五常市、木兰县、方正县、宾县、尚志市)

江门市(新会区、恩平市、台山市、江海区、开平市、鹤山市、蓬江区)

漯河市(召陵区、郾城区、舞阳县、临颍县、源汇区)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

孝感市(应城市、云梦县、安陆市、孝南区、大悟县、孝昌县、汉川市)

武汉市(东西湖区、硚口区、江汉区、青山区、新洲区、江夏区、汉阳区、蔡甸区、黄陂区、武昌区、江岸区、汉南区、洪山区)

西安市(蓝田县、长安区、临潼区、莲湖区、碑林区、鄠邑区、新城区、未央区、高陵区、灞桥区、周至县、阎良区、雁塔区)

绵阳市(游仙区、江油市、盐亭县、北川羌族自治县、涪城区、平武县、梓潼县、安州区、三台县)

聊城市(临清市、冠县、莘县、东昌府区、茌平区、阳谷县、高唐县、东阿县)

沈阳市(沈河区、法库县、沈北新区、铁西区、于洪区、辽中区、大东区、康平县、新民市、和平区、苏家屯区、浑南区、皇姑区)

东莞市

白城市(洮北区、镇赉县、大安市、通榆县、洮南市)

天水市(秦安县、武山县、麦积区、清水县、秦州区、张家川回族自治县、甘谷县)

泰安市(新泰市、宁阳县、岱岳区、东平县、泰山区、肥城市)

洛阳市(洛宁县、嵩县、孟津区、新安县、西工区、洛龙区、宜阳县、老城区、涧西区、伊川县、汝阳县、栾川县、瀍河回族区、偃师区)

保山市(腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县)

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晋中市(昔阳县、寿阳县、太谷区、和顺县、平遥县、祁县、榆社县、左权县、灵石县、介休市、榆次区)

吉林市(永吉县、桦甸市、龙潭区、船营区、丰满区、磐石市、舒兰市、蛟河市、昌邑区)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、久治县、甘德县、班玛县、玛多县)

安庆市(太湖县、岳西县、怀宁县、宿松县、宜秀区、桐城市、望江县、大观区、迎江区、潜山市)  文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、马关县、砚山县、广南县、麻栗坡县、文山市、丘北县)

龙岩市(武平县、上杭县、永定区、长汀县、漳平市、连城县、新罗区)

鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、台安县、千山区、铁西区、铁东区、立山区)

湛江市(麻章区、霞山区、坡头区、徐闻县、赤坎区、吴川市、雷州市、廉江市、遂溪县)濮阳市(濮阳县、华龙区、台前县、清丰县、范县、南乐县)

重庆市(万州区、巫溪县、奉节县、涪陵区、南岸区、铜梁区、彭水苗族土家族自治县、巴南区、大渡口区、黔江区、梁平区、江津区、璧山区、大足区、綦江区、石柱土家族自治县、巫山县、酉阳土家族苗族自治县、永川区、长寿区、垫江县、渝中区、秀山土家族苗族自治县、北碚区、渝北区、合川区、沙坪坝区、武隆区、江北区、南川区、荣昌区、城口县、开州区、丰都县、潼南区、忠县、九龙坡区、云阳县)  临沂市(兰陵县、临沭县、费县、平邑县、河东区、郯城县、罗庄区、沂水县、莒南县、兰山区、沂南县、蒙阴县)

内蒙古自治区

南平市(武夷山市、顺昌县、建阳区、政和县、松溪县、浦城县、光泽县、邵武市、延平区、建瓯市)

常德市(石门县、汉寿县、津市市、武陵区、安乡县、澧县、鼎城区、桃源县、临澧县)辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

商洛市(丹凤县、山阳县、镇安县、商州区、洛南县、柞水县、商南县)

上海市(奉贤区、虹口区、长宁区、金山区、普陀区、杨浦区、嘉定区、崇明区、徐汇区、闵行区、黄浦区、宝山区、浦东新区、青浦区、静安区、松江区)

遂宁市(蓬溪县、安居区、射洪市、大英县、船山区)

阜阳市(颍泉区、颍州区、阜南县、颍上县、临泉县、太和县、颍东区、界首市)

中山市

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

台州市(路桥区、椒江区、温岭市、黄岩区、天台县、仙居县、玉环市、临海市、三门县)

潍坊市(临朐县、寿光市、潍城区、昌乐县、昌邑市、诸城市、安丘市、坊子区、高密市、寒亭区、青州市、奎文区)

甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、玛曲县、临潭县、碌曲县、合作市、舟曲县、夏河县)

白银市(会宁县、景泰县、白银区、平川区、靖远县)

伊春市(汤旺县、铁力市、南岔县、嘉荫县、丰林县、友好区、大箐山县、乌翠区、伊美区、金林区)

安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

贵阳市(观山湖区、花溪区、息烽县、南明区、白云区、修文县、乌当区、清镇市、云岩区、开阳县)

德阳市(旌阳区、广汉市、中江县、绵竹市、什邡市、罗江区)

那曲市(双湖县、比如县、巴青县、索县、嘉黎县、色尼区、班戈县、聂荣县、安多县、申扎县、尼玛县)

自贡市(沿滩区、自流井区、贡井区、富顺县、大安区、荣县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。