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扬州市(广陵区、宝应县、仪征市、邗江区、高邮市、江都区)

淄博市(沂源县、淄川区、博山区、桓台县、周村区、临淄区、高青县、张店区)

衡阳市(石鼓区、蒸湘区、南岳区、衡南县、衡东县、衡山县、雁峰区、耒阳市、常宁市、祁东县、衡阳县、珠晖区)

泸州市(古蔺县、泸县、叙永县、江阳区、龙马潭区、合江县、纳溪区)  青岛市(即墨区、黄岛区、李沧区、城阳区、市南区、平度市、胶州市、市北区、崂山区、莱西市)

东莞市

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、磴口县)  齐齐哈尔市(铁锋区、甘南县、龙江县、碾子山区、富裕县、建华区、泰来县、龙沙区、克东县、富拉尔基区、依安县、拜泉县、昂昂溪区、讷河市、克山县、梅里斯达斡尔族区)

文山壮族苗族自治州(马关县、西畴县、富宁县、砚山县、广南县、丘北县、麻栗坡县、文山市)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、大安市、洮南市)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

平凉市(静宁县、灵台县、庄浪县、华亭市、崇信县、崆峒区、泾川县)

三门峡市(义马市、湖滨区、渑池县、灵宝市、卢氏县、陕州区)

沈阳市(苏家屯区、新民市、铁西区、浑南区、沈河区、皇姑区、康平县、辽中区、法库县、于洪区、大东区、沈北新区、和平区)

济南市(市中区、天桥区、历城区、历下区、商河县、长清区、钢城区、济阳区、莱芜区、章丘区、槐荫区、平阴县)

许昌市(襄城县、鄢陵县、长葛市、禹州市、建安区、魏都区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

娄底市(新化县、冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区)

新疆维吾尔自治区

孝感市(应城市、云梦县、大悟县、孝昌县、汉川市、孝南区、安陆市)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、铁东区、双辽市、梨树县)

遵义市(正安县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、凤冈县、绥阳县、桐梓县、余庆县、红花岗区、习水县、赤水市、汇川区、播州区、仁怀市)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、山亭区、市中区、峄城区、滕州市)

南昌市(红谷滩区、东湖区、青山湖区、西湖区、南昌县、青云谱区、新建区、安义县、进贤县)

贵阳市(清镇市、乌当区、息烽县、观山湖区、开阳县、南明区、白云区、云岩区、修文县、花溪区)

大庆市(肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、林甸县、大同区、红岗区、肇州县、让胡路区、萨尔图区)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县)

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韶关市(浈江区、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县、南雄市、武江区、乐昌市、新丰县、曲江区、始兴县)

济宁市(汶上县、泗水县、金乡县、梁山县、曲阜市、微山县、任城区、嘉祥县、邹城市、鱼台县、兖州区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

三明市(沙县区、大田县、清流县、建宁县、三元区、尤溪县、将乐县、泰宁县、永安市、明溪县、宁化县)  安阳市(林州市、龙安区、内黄县、文峰区、滑县、殷都区、安阳县、汤阴县、北关区)

新乡市(新乡县、获嘉县、卫滨区、辉县市、凤泉区、红旗区、长垣市、卫辉市、牧野区、延津县、原阳县、封丘县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、临潭县、迭部县、碌曲县、卓尼县、合作市、玛曲县)濮阳市(华龙区、台前县、濮阳县、范县、南乐县、清丰县)

阿克苏地区(新和县、阿瓦提县、库车市、柯坪县、阿克苏市、温宿县、乌什县、拜城县、沙雅县)  洛阳市(孟津区、汝阳县、洛龙区、栾川县、偃师区、洛宁县、涧西区、伊川县、老城区、嵩县、新安县、瀍河回族区、西工区、宜阳县)

东营市(东营区、河口区、垦利区、广饶县、利津县)

桂林市(叠彩区、临桂区、象山区、秀峰区、平乐县、龙胜各族自治县、资源县、全州县、荔浦市、永福县、雁山区、灌阳县、兴安县、灵川县、恭城瑶族自治县、七星区、阳朔县)

大连市(沙河口区、瓦房店市、金州区、庄河市、甘井子区、长海县、西岗区、中山区、旅顺口区、普兰店区)铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

广西壮族自治区

延安市(志丹县、安塞区、甘泉县、富县、黄龙县、子长市、吴起县、宜川县、宝塔区、洛川县、延川县、黄陵县、延长县)

温州市(泰顺县、瓯海区、平阳县、龙港市、永嘉县、文成县、洞头区、龙湾区、鹿城区、瑞安市、苍南县、乐清市)

随州市(广水市、曾都区、随县)

衢州市(开化县、江山市、衢江区、柯城区、常山县、龙游县)

双鸭山市(宝山区、饶河县、岭东区、四方台区、尖山区、集贤县、宝清县、友谊县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

邢台市(威县、襄都区、柏乡县、巨鹿县、临城县、内丘县、隆尧县、任泽区、临西县、新河县、南和区、清河县、广宗县、沙河市、信都区、南宫市、宁晋县、平乡县)

保定市(涞源县、博野县、容城县、安国市、曲阳县、蠡县、高阳县、高碑店市、唐县、竞秀区、莲池区、涿州市、徐水区、定州市、望都县、满城区、清苑区、涞水县、易县、安新县、定兴县、雄县、顺平县、阜平县)

厦门市(集美区、同安区、思明区、海沧区、翔安区、湖里区)

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吉安市(青原区、永丰县、永新县、吉水县、安福县、吉安县、吉州区、新干县、井冈山市、峡江县、泰和县、万安县、遂川县)

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临夏回族自治州(康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、和政县、广河县、临夏市、东乡族自治县、临夏县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。