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玉林市(北流市、福绵区、陆川县、容县、玉州区、兴业县、博白县)

鞍山市(立山区、台安县、铁东区、海城市、千山区、岫岩满族自治县、铁西区)

云浮市(云安区、新兴县、郁南县、罗定市、云城区)  张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

南宁市(青秀区、横州市、良庆区、西乡塘区、马山县、江南区、兴宁区、邕宁区、上林县、武鸣区、隆安县、宾阳县)

曲靖市(宣威市、麒麟区、罗平县、师宗县、沾益区、会泽县、富源县、马龙区、陆良县)

江门市(新会区、江海区、鹤山市、台山市、蓬江区、开平市、恩平市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)  日喀则市(吉隆县、聂拉木县、定日县、岗巴县、康马县、萨嘎县、南木林县、拉孜县、亚东县、定结县、桑珠孜区、仲巴县、昂仁县、谢通门县、仁布县、萨迦县、白朗县、江孜县)

阿克苏地区(库车市、柯坪县、阿瓦提县、拜城县、沙雅县、温宿县、阿克苏市、乌什县、新和县)

安庆市(桐城市、望江县、宿松县、迎江区、太湖县、怀宁县、岳西县、潜山市、宜秀区、大观区)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、海港区、卢龙县)

萍乡市(上栗县、芦溪县、莲花县、安源区、湘东区)

临沂市(费县、河东区、蒙阴县、莒南县、临沭县、沂水县、兰山区、罗庄区、兰陵县、平邑县、郯城县、沂南县)

湛江市(霞山区、廉江市、遂溪县、雷州市、赤坎区、坡头区、麻章区、徐闻县、吴川市)

巴中市(平昌县、通江县、南江县、恩阳区、巴州区)

包头市(白云鄂博矿区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县、青山区、土默特右旗、昆都仑区、石拐区)

贺州市(钟山县、八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县)

绍兴市(越城区、上虞区、嵊州市、诸暨市、柯桥区、新昌县)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

嘉峪关市

上饶市(玉山县、横峰县、信州区、德兴市、余干县、铅山县、婺源县、弋阳县、广信区、万年县、广丰区、鄱阳县)

泸州市(江阳区、古蔺县、叙永县、泸县、合江县、龙马潭区、纳溪区)

安阳市(内黄县、文峰区、龙安区、安阳县、林州市、北关区、殷都区、汤阴县、滑县)

南平市(光泽县、邵武市、顺昌县、建阳区、松溪县、武夷山市、政和县、延平区、建瓯市、浦城县)

泰州市(高港区、海陵区、泰兴市、姜堰区、靖江市、兴化市)

郴州市(资兴市、永兴县、临武县、汝城县、嘉禾县、安仁县、苏仙区、桂阳县、宜章县、桂东县、北湖区)

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延边朝鲜族自治州(敦化市、和龙市、延吉市、珲春市、安图县、图们市、汪清县、龙井市)

济南市(章丘区、钢城区、历城区、商河县、天桥区、市中区、长清区、历下区、济阳区、槐荫区、莱芜区、平阴县)

德阳市(旌阳区、广汉市、中江县、罗江区、什邡市、绵竹市)

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贵港市(桂平市、港南区、覃塘区、港北区、平南县)

本溪市(溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、平山区)

邵阳市(新宁县、北塔区、隆回县、大祥区、新邵县、邵阳县、邵东市、武冈市、双清区、城步苗族自治县、洞口县、绥宁县)阳泉市(城区、平定县、郊区、盂县、矿区)

南京市(玄武区、栖霞区、高淳区、六合区、鼓楼区、雨花台区、溧水区、浦口区、江宁区、秦淮区、建邺区)  鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

宜昌市(伍家岗区、秭归县、西陵区、远安县、夷陵区、猇亭区、当阳市、五峰土家族自治县、宜都市、枝江市、长阳土家族自治县、点军区、兴山县)

苏州市(吴江区、昆山市、张家港市、常熟市、姑苏区、吴中区、虎丘区、相城区、太仓市)

衡水市(安平县、枣强县、深州市、饶阳县、桃城区、阜城县、故城县、景县、武邑县、冀州区、武强县)昆明市(晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、安宁市、宜良县、西山区、官渡区、盘龙区、东川区、呈贡区、五华区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县)

哈尔滨市(平房区、通河县、道里区、香坊区、依兰县、宾县、南岗区、巴彦县、方正县、木兰县、松北区、双城区、呼兰区、阿城区、延寿县、尚志市、五常市、道外区)

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平顶山市(宝丰县、鲁山县、湛河区、新华区、舞钢市、卫东区、汝州市、石龙区、叶县、郏县)

开封市(龙亭区、尉氏县、兰考县、禹王台区、杞县、顺河回族区、鼓楼区、祥符区、通许县)

常德市(安乡县、汉寿县、临澧县、武陵区、津市市、鼎城区、石门县、桃源县、澧县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城北区、湟源县、城东区、城中区)

黄山市(黟县、祁门县、歙县、屯溪区、黄山区、休宁县、徽州区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、牟定县、大姚县、元谋县、姚安县、永仁县、楚雄市、南华县、武定县、双柏县)

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渭南市(临渭区、富平县、大荔县、蒲城县、澄城县、华州区、白水县、合阳县、华阴市、韩城市、潼关县)

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营口市(盖州市、站前区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、西市区)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、威远县、市中区)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、布尔津县、青河县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市)

遂宁市(射洪市、安居区、船山区、蓬溪县、大英县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。