清纯校花沦为胯下玩物,是欲望驱使还是另有隐情？
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孝感市(孝南区、孝昌县、汉川市、应城市、云梦县、安陆市、大悟县)
甘孜藏族自治州(雅江县、理塘县、色达县、丹巴县、炉霍县、甘孜县、道孚县、白玉县、泸定县、巴塘县、乡城县、石渠县、德格县、九龙县、新龙县、得荣县、稻城县、康定市)
嘉峪关市
东营市(利津县、东营区、河口区、垦利区、广饶县)
郑州市(中牟县、巩义市、上街区、新密市、中原区、二七区、登封市、惠济区、管城回族区、金水区、新郑市、荥阳市)
河池市(金城江区、东兰县、大化瑶族自治县、宜州区、天峨县、环江毛南族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、都安瑶族自治县)
辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)
保山市(昌宁县、龙陵县、施甸县、腾冲市、隆阳区)
商丘市(民权县、虞城县、永城市、夏邑县、柘城县、睢阳区、梁园区、宁陵县、睢县)
安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)
临沂市(兰陵县、河东区、平邑县、罗庄区、郯城县、蒙阴县、临沭县、莒南县、沂水县、费县、沂南县、兰山区)
松原市(长岭县、扶余市、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
深圳市(坪山区、盐田区、福田区、龙岗区、龙华区、罗湖区、光明区、宝安区、南山区)
河源市(龙川县、源城区、和平县、紫金县、连平县、东源县)
宁德市(柘荣县、蕉城区、周宁县、福鼎市、寿宁县、屏南县、古田县、霞浦县、福安市)
遂宁市(船山区、大英县、射洪市、安居区、蓬溪县)
玉树藏族自治州(治多县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、称多县、囊谦县)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)
崇左市(龙州县、扶绥县、宁明县、江州区、天等县、大新县、凭祥市)
乌鲁木齐市(米东区、沙依巴克区、天山区、头屯河区、达坂城区、水磨沟区、新市区、乌鲁木齐县)
昌都市(洛隆县、八宿县、卡若区、丁青县、左贡县、察雅县、江达县、类乌齐县、贡觉县、芒康县、边坝县)
安康市(旬阳市、汉阴县、汉滨区、紫阳县、平利县、宁陕县、白河县、石泉县、镇坪县、岚皋县)
果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛沁县、久治县、玛多县、班玛县)
太原市(晋源区、阳曲县、清徐县、杏花岭区、尖草坪区、迎泽区、娄烦县、小店区、万柏林区、古交市)
吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、青铜峡市、盐池县)
牡丹江市(海林市、西安区、宁安市、东宁市、东安区、林口县、阳明区、爱民区、穆棱市、绥芬河市)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、商都县、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县、卓资县、集宁区)
阿里地区(札达县、改则县、日土县、普兰县、噶尔县、措勤县、革吉县)
汉中市(南郑区、略阳县、洋县、佛坪县、西乡县、汉台区、镇巴县、城固县、宁强县、勉县、留坝县)
石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)
鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
荆门市(沙洋县、掇刀区、钟祥市、京山市、东宝区)
德阳市(绵竹市、罗江区、旌阳区、广汉市、什邡市、中江县)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、玉门市、金塔县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)
青岛市(城阳区、即墨区、崂山区、胶州市、莱西市、黄岛区、市北区、平度市、市南区、李沧区)
榆林市(子洲县、定边县、米脂县、清涧县、横山区、吴堡县、绥德县、靖边县、榆阳区、府谷县、佳县、神木市)
大连市(中山区、沙河口区、长海县、金州区、普兰店区、甘井子区、旅顺口区、西岗区、瓦房店市、庄河市)
内蒙古自治区
驻马店市(正阳县、西平县、确山县、泌阳县、平舆县、新蔡县、驿城区、上蔡县、遂平县、汝南县)
连云港市(赣榆区、连云区、灌南县、海州区、东海县、灌云县)
宁夏回族自治区
白山市(浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、靖宇县)
邢台市(隆尧县、平乡县、巨鹿县、广宗县、宁晋县、临城县、柏乡县、南宫市、信都区、临西县、威县、襄都区、清河县、内丘县、任泽区、南和区、沙河市、新河县)
吕梁市(文水县、汾阳市、孝义市、中阳县、离石区、交口县、方山县、石楼县、交城县、临县、岚县、柳林县、兴县)
阿克苏地区(沙雅县、新和县、乌什县、阿克苏市、库车市、柯坪县、阿瓦提县、拜城县、温宿县)
大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、林甸县、让胡路区、龙凤区、红岗区、大同区、萨尔图区、肇源县)
黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)
玉林市(北流市、陆川县、兴业县、博白县、玉州区、福绵区、容县)
甘南藏族自治州(夏河县、合作市、迭部县、临潭县、舟曲县、碌曲县、玛曲县、卓尼县)
嘉兴市(平湖市、南湖区、嘉善县、秀洲区、海盐县、桐乡市、海宁市)
马鞍山市(花山区、雨山区、含山县、博望区、和县、当涂县)
肇庆市(四会市、德庆县、高要区、怀集县、鼎湖区、端州区、封开县、广宁县)
那曲市(色尼区、双湖县、嘉黎县、索县、安多县、比如县、尼玛县、班戈县、聂荣县、巴青县、申扎县)
鞍山市(铁东区、台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁西区、千山区、海城市)
黄冈市(黄梅县、罗田县、黄州区、红安县、团风县、英山县、武穴市、蕲春县、麻城市、浠水县)
哈尔滨市(延寿县、尚志市、道里区、巴彦县、木兰县、呼兰区、依兰县、方正县、宾县、五常市、平房区、香坊区、道外区、双城区、阿城区、松北区、南岗区、通河县)
宜春市(樟树市、丰城市、宜丰县、铜鼓县、袁州区、高安市、万载县、靖安县、上高县、奉新县)
威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)
长治市(壶关县、上党区、长子县、武乡县、沁源县、屯留区、襄垣县、潞州区、黎城县、沁县、潞城区、平顺县)
湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、长兴县、安吉县)
自贡市(贡井区、荣县、沿滩区、大安区、自流井区、富顺县)
厦门市(海沧区、同安区、湖里区、思明区、集美区、翔安区)
铁岭市(调兵山市、银州区、西丰县、铁岭县、昌图县、开原市、清河区)
朝阳市(朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、建平县、凌源市、龙城区)
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德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市)
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衡水市(深州市、安平县、阜城县、武邑县、武强县、冀州区、饶阳县、桃城区、故城县、枣强县、景县)
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报告摘要
事件：
煌上煌公布2024年年报，2024年全年实现营业收入17.39亿元，同比-9.44%；归母净利润0.40亿元，同比-42.86%；扣非归母净利润0.41亿元，同比-15.99%。24Q4单季度实现营业收入2.87亿元，同比-15.59%；归母净利润亏损0.38亿元，上年同期为亏损0.30亿元；扣非归母净利润亏损0.23亿元，上年同期为亏损0.39亿元。
终端消费偏弱，门店业务阶段性承压
分品类看，2024年公司米制品业务实现营业收入3.51亿元，同比下滑1.83%。肉制品加工业务实现营业收入12.58亿元，同比下滑14.26%，其中鲜货产品产品/包装产品分别实现营业收入12.09/0.49亿元，同比分别下滑14.43%/10.05%。受终端需求影响，公司老店单店收入同比有所下降。截至2024年底，公司终端门店数量为3660家（直营/加盟门店分别为241/3419家），同比减少837家（直营/加盟分别减少21/816家）。公司积极调整门店模型，提高经营质量。一方面增强礼品属性，打造特产店模型；另一方面拓展消费场景，将新鲜卤味场景复制推广至传统门店，丰富产品售卖形式。分区域看，2024年江西/广东/浙江区域分别实现营业收入8.48/2.24/3.68亿元，分别同比下滑5.79%/24.71%/0.32%。江西基地市场经营表现略有承压，外埠市场中浙江区域表现相对稳定。
原材料成本降低，费用投放加大
毛利率方面，2024全年/24Q4公司毛利率分别为32.76%/28.32%，2024年同比+3.71pcts，主要系2024年鸭副产品原料价格处于低位，生产成本下降带动整体毛利率提升，其中肉制品毛利率同比+5.93pcts。费用端，2024全年/24Q4销售费用率分别为16.80%/24.48%，2024年同比+1.92pcts，主要系对线上多平台促销费用投入有所增加，对线下门店的政策支持力度亦有加大。2024全年/24Q4管理费用率分别为10.36%/16.75%，2024年同比+1.90pcts，主要系第三方咨询及品牌宣传费用的增加及新基地投产带来的费用增长。综合来看，2024全年公司归母净利率为2.32%，2024年同比-1.36pcts。子公司真真老老合作方仓储火灾带来存货损失1617万元，及商誉减值计提增加1075万元，对归母净利润带来短期影响。
风险提示：原材料成本上涨，单店修复不及预期，开店进度不及预期。
发布日期：2025-04-15
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