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阿里地区(措勤县、改则县、噶尔县、日土县、普兰县、革吉县、札达县)
东营市(利津县、东营区、垦利区、广饶县、河口区)
泉州市(鲤城区、丰泽区、安溪县、惠安县、晋江市、德化县、永春县、南安市、泉港区、洛江区、金门县、石狮市)
宜春市(铜鼓县、高安市、靖安县、樟树市、奉新县、袁州区、万载县、丰城市、上高县、宜丰县)
宁夏回族自治区
大理白族自治州(漾濞彝族自治县、祥云县、洱源县、南涧彝族自治县、弥渡县、大理市、鹤庆县、宾川县、永平县、剑川县、云龙县、巍山彝族回族自治县)
广西壮族自治区
天津市(宝坻区、河西区、静海区、北辰区、宁河区、红桥区、河东区、河北区、武清区、和平区、东丽区、滨海新区、南开区、津南区、蓟州区、西青区)
湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区、德清县)
佳木斯市(郊区、向阳区、前进区、桦川县、抚远市、富锦市、汤原县、桦南县、东风区、同江市)
广州市(从化区、增城区、番禺区、黄埔区、海珠区、越秀区、白云区、天河区、荔湾区、南沙区、花都区)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
白山市(江源区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区)
厦门市(同安区、翔安区、湖里区、海沧区、思明区、集美区)
淮南市(田家庵区、寿县、潘集区、谢家集区、凤台县、八公山区、大通区)
沈阳市(辽中区、浑南区、沈河区、沈北新区、于洪区、大东区、和平区、新民市、康平县、铁西区、法库县、皇姑区、苏家屯区)
遵义市(道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、正安县、习水县、绥阳县、汇川区、凤冈县、余庆县、桐梓县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、播州区、仁怀市、湄潭县)
定西市(安定区、漳县、岷县、通渭县、临洮县、渭源县、陇西县)
连云港市(灌南县、海州区、连云区、东海县、灌云县、赣榆区)
丹东市(东港市、宽甸满族自治县、元宝区、振安区、凤城市、振兴区)
萍乡市(上栗县、莲花县、安源区、湘东区、芦溪县)
贺州市(昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
滁州市(凤阳县、来安县、琅琊区、定远县、南谯区、全椒县、天长市、明光市)
柳州市(三江侗族自治县、融安县、鹿寨县、柳南区、柳城县、柳江区、鱼峰区、城中区、融水苗族自治县、柳北区)
红河哈尼族彝族自治州(红河县、绿春县、河口瑶族自治县、元阳县、屏边苗族自治县、建水县、石屏县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、蒙自市、泸西县、弥勒市)
呼和浩特市(玉泉区、武川县、土默特左旗、和林格尔县、托克托县、回民区、赛罕区、清水河县、新城区)
青岛市(莱西市、市南区、李沧区、胶州市、黄岛区、即墨区、平度市、城阳区、市北区、崂山区)
日喀则市(拉孜县、岗巴县、聂拉木县、江孜县、谢通门县、南木林县、吉隆县、亚东县、白朗县、定日县、定结县、萨嘎县、桑珠孜区、仲巴县、康马县、萨迦县、昂仁县、仁布县)
七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)
桂林市(荔浦市、龙胜各族自治县、永福县、叠彩区、七星区、恭城瑶族自治县、全州县、平乐县、兴安县、资源县、秀峰区、象山区、阳朔县、雁山区、临桂区、灵川县、灌阳县)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
徐州市(丰县、云龙区、新沂市、鼓楼区、沛县、铜山区、泉山区、邳州市、贾汪区、睢宁县)
扬州市(仪征市、广陵区、宝应县、高邮市、江都区、邗江区)
平顶山市(湛河区、舞钢市、石龙区、卫东区、郏县、宝丰县、叶县、汝州市、新华区、鲁山县)
揭阳市(普宁市、揭东区、揭西县、惠来县、榕城区)
荆门市(钟祥市、掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县)
大连市(长海县、普兰店区、西岗区、中山区、沙河口区、甘井子区、金州区、瓦房店市、庄河市、旅顺口区)
镇江市(丹徒区、扬中市、丹阳市、京口区、句容市、润州区)
株洲市(渌口区、芦淞区、炎陵县、醴陵市、茶陵县、天元区、荷塘区、攸县、石峰区)
梧州市(苍梧县、万秀区、长洲区、蒙山县、岑溪市、藤县、龙圩区)
抚州市(宜黄县、广昌县、南城县、东乡区、南丰县、黎川县、资溪县、临川区、崇仁县、乐安县、金溪县)
衢州市(开化县、江山市、衢江区、常山县、龙游县、柯城区)
岳阳市(平江县、君山区、汨罗市、临湘市、岳阳县、华容县、湘阴县、岳阳楼区、云溪区)
河源市(和平县、龙川县、东源县、紫金县、源城区、连平县)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)
东莞市
中山市
宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县)
承德市(滦平县、兴隆县、宽城满族自治县、承德县、双滦区、隆化县、丰宁满族自治县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、鹰手营子矿区)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)
呼伦贝尔市(扎兰屯市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、根河市、牙克石市、陈巴尔虎旗、海拉尔区、阿荣旗)
杭州市(上城区、桐庐县、临平区、余杭区、滨江区、建德市、钱塘区、拱墅区、富阳区、西湖区、淳安县、萧山区、临安区)
衡阳市(珠晖区、衡阳县、雁峰区、耒阳市、蒸湘区、衡南县、祁东县、南岳区、衡山县、石鼓区、常宁市、衡东县)
塔城地区(托里县、沙湾市、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
海南藏族自治州(贵德县、贵南县、同德县、共和县、兴海县)
惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、龙门县、博罗县)
宿州市(埇桥区、萧县、砀山县、泗县、灵璧县)
龙岩市(武平县、永定区、新罗区、长汀县、连城县、上杭县、漳平市)
伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、新源县、奎屯市、霍尔果斯市、尼勒克县、巩留县、昭苏县、伊宁市、伊宁县、特克斯县、霍城县)
保定市(满城区、曲阳县、雄县、涿州市、高阳县、博野县、涞水县、徐水区、安国市、高碑店市、定州市、定兴县、容城县、莲池区、望都县、易县、竞秀区、阜平县、顺平县、唐县、涞源县、安新县、清苑区、蠡县)
莆田市(涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区、城厢区)
安康市(平利县、宁陕县、汉阴县、白河县、汉滨区、石泉县、岚皋县、旬阳市、镇坪县、紫阳县)
黑河市(爱辉区、五大连池市、逊克县、嫩江市、北安市、孙吴县)
玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、称多县、治多县、曲麻莱县、杂多县)
安庆市(宿松县、太湖县、大观区、潜山市、桐城市、岳西县、迎江区、怀宁县、望江县、宜秀区)
三门峡市(卢氏县、湖滨区、渑池县、灵宝市、陕州区、义马市)
泸州市(纳溪区、古蔺县、龙马潭区、泸县、合江县、江阳区、叙永县)
昭通市(镇雄县、彝良县、巧家县、威信县、鲁甸县、永善县、水富市、绥江县、盐津县、大关县、昭阳区)
玉林市(兴业县、福绵区、陆川县、北流市、玉州区、容县、博白县)
商丘市(睢阳区、梁园区、虞城县、永城市、睢县、民权县、夏邑县、宁陵县、柘城县)
嘉兴市(嘉善县、平湖市、海盐县、桐乡市、海宁市、秀洲区、南湖区)
金华市(磐安县、兰溪市、武义县、金东区、婺城区、义乌市、东阳市、永康市、浦江县)
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近期，仲景食品2025年一季度，披露了公司在开年首季的经营表现。报告期内，公司实现营业收入2.77亿元，同比微增1.06%。然而归母净利润同比减少4.81%，呈现“增收不增利”的阶段性特征。
成本端优化支撑毛利率提升，费用投入加大短期承压
一季度仲景食品营业成本同比下降1.50%至1.50亿元，得益于原材料采购策略调整及生产效率提升，毛利率同比提升1.41个百分点至45.91%，公司核心产品调味食品与香辛料的原材料占比较高，2024年以来通过建立战略采购联盟、优化库存管理，有效对冲了部分农产品价格波动风险，使得营业成本增速低于收入增速。
但在费用端，公司面临阶段性投入压力。销售费用同比增长11.96%至0.51亿元，费用率攀升至18.59%，主要用于线下渠道拓展与品牌推广——包括加大商超终端陈列投入、启动区域性促销活动，以及在餐饮渠道深化与连锁品牌的定制化合作。研发费用延续高增长态势，同比大幅增长27.64%至0.10亿元，财务费用因利息收入减少同比降幅达53.29%，进一步拖累净利率，成本端利好被费用增长部分抵消。
大健康战略能否破局
一季度公司在业务转型上迈出关键一步，首款即食滋补产品“仲景元气参”完成研发并进入市场储备阶段，标志着“风味+健康”战略落地。该产品定位药食同源概念，瞄准便捷化滋补场景，但大健康食品领域竞争激烈，且消费者对新品牌的认知建立需要时间，市场接受度存在不确定性。此外，南阳仲景食品产业园一期项目调味酱车间进入试生产，依托区域原料优势降低成本，但大规模产能投放可能导致短期折旧摊销增加，对利润形成进一步压力。
结语：短期承压下的战略清晰性
仲景食品2025年一季度的业绩表现，反映出传统食品企业在消费升级周期中的典型挑战——既要应对成本波动与费用投入的短期压力，又需推进战略转型以打开长期增长空间。从财务数据看，毛利率提升与现金流改善显示内部管理效能尚可，但净利润下滑暴露了费用管控与收入增长的不匹配；从业务布局看，大健康领域的尝试与产业园建设体现战略前瞻性，但新业务培育周期长、产能消化压力大的问题客观存在。对于投资者而言，需持续关注核心品类的市场份额变化、新业务落地进度及费用投放效率，这些因素将决定公司能否在传统业务与新兴领域间实现有效平衡，从而突破当前的增长瓶颈。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）
2024年，传音控股以2.01亿部手机出货量创下历史新高，成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商。这一数据在全球智能手机市场同比下滑3.2%（IDC数据）的背景下更显突出，其全球市占率攀升至14%，连续五年稳居全球第三。核心增长引擎仍来自非洲市场——智能机市占率超40%，功能机市场份额维持在78%以上。但市场版图已悄然生变：南亚市场贡献率从2020年的28%升至2024年的35%，巴基斯坦、孟加拉国智能机市占率分别突破40%和29.2%，成为新增长极。
技术突破与成本控制形成双重支撑：全年研发投入25.2亿元，占营收3.66%，重点布局多肤色影像算法、防汗液腐蚀结构等本地化创新。但硬件创新仍受制于价格带，智能机平均售价（ASP）仅85美元，较全球智能机ASP（385美元）差距显著。这种“高销量低溢价”模式，在非洲市场贡献227.19亿元营收（占总营收35.95%）、毛利64.95亿元的同时，也埋下盈利隐患——亚洲等新兴市场毛利率仅17.66%，较非洲市场低10.93个百分点。
增收不增利困局：成本激增与竞争白热化双重绞杀
尽管营收同比增长10.31%至687.15亿元，但扣非净利润同比下滑11.54%至45.41亿元，净利率从2020年的9.8%降至6.6%。利润侵蚀源自三重压力：
供应链成本剧增：4G芯片采购价同比上涨22%，DRAM内存涨幅达18%（TrendForce数据），叠加海运费用高位运行，直接拉低毛利率3.2个百分点至21.3%。
新兴市场货币贬值冲击：尼日利亚奈拉年度贬值35%、埃塞俄比亚比尔贬值28%，导致汇兑损失达8.2亿元，相当于净利润的14.8%。
竞争加剧下的价格战：小米在非洲季度出货量同比增长22%，realme增速达70%，迫使传音四季度非洲出货量同比仅增1%，市场份额从51%跌至49%。
库存压力与渠道投入激增加剧困境：存货金额攀升至153亿元，同比增长29%，库存周转天数延长至107天。为稳固市场地位，销售费用增长18.7%至66亿元，其中34亿元用于新增1.5万个零售网点，这种“以利润换市场”策略使期间费用率突破15%。
破局之路：高端突围与生态构建的生死时速
面对盈利瓶颈，传音控股开启战略转型：
中高端市场突破：推出售价400美元以上的TecnoPhantomX3系列，搭载联发科天玑9200芯片，在沙特、阿联酋等市场试水。2024年智能机ASP提升至85美元，但300美元以上机型占比仍不足3%。
AIoT生态布局：数码配件品牌oraimo在非洲品牌百强榜跃升至第81位，智能家居产品线扩展至32个SKU，但扩品类业务收入占比不足5%。移动互联服务月活用户达2.1亿，Boomplay音乐流媒体用户突破8000万，但互联网业务营收仅9.8亿元，占总收入1.4%。
财务策略显现两面性：全年分红34.21亿元，占净利润61.65%，股息率3.69%吸引长期资本。但高分红与研发投入增长形成资金博弈——2024年资本开支压缩至18亿元，同比减少12%，5G芯片研发进度落后主流厂商12-18个月。
行业分析师指出，传音面临三重生死考验：在非洲需抵御小米等厂商的“本土化复制”（雷军宣布2025年非洲门店扩张至500家）；在亚洲市场遭遇三星A系列低价机型的正面阻击；技术层面则需在2025年前实现5G机型占比突破15%，当前该比例不足5%。
新闻结尾
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