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辽阳市(白塔区、宏伟区、太子河区、弓长岭区、辽阳县、灯塔市、文圣区)

马鞍山市(和县、含山县、当涂县、雨山区、博望区、花山区)

芜湖市(镜湖区、无为市、繁昌区、鸠江区、湾沚区、弋江区、南陵县)

汕头市(潮阳区、澄海区、金平区、南澳县、龙湖区、潮南区、濠江区)  太原市(娄烦县、阳曲县、晋源区、小店区、古交市、万柏林区、迎泽区、杏花岭区、尖草坪区、清徐县)

渭南市(合阳县、韩城市、澄城县、大荔县、华阴市、富平县、蒲城县、白水县、华州区、临渭区、潼关县)

锦州市(黑山县、义县、北镇市、凌河区、古塔区、太和区、凌海市)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、江源区、靖宇县)泸州市(江阳区、合江县、古蔺县、龙马潭区、叙永县、纳溪区、泸县)

廊坊市(安次区、永清县、大厂回族自治县、文安县、广阳区、三河市、大城县、香河县、霸州市、固安县)  江门市(开平市、蓬江区、江海区、新会区、鹤山市、恩平市、台山市)

唐山市(丰南区、玉田县、滦州市、曹妃甸区、古冶区、路南区、开平区、迁西县、丰润区、迁安市、路北区、乐亭县、遵化市、滦南县)

三明市(三元区、泰宁县、建宁县、尤溪县、永安市、清流县、将乐县、大田县、明溪县、宁化县、沙县区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、多伦县、苏尼特左旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、二连浩特市、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗)

新余市(分宜县、渝水区)

南通市(海门区、海安市、通州区、如皋市、如东县、启东市、崇川区)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、贵德县、兴海县、同德县)

临汾市(古县、霍州市、永和县、襄汾县、乡宁县、侯马市、大宁县、隰县、浮山县、汾西县、洪洞县、翼城县、尧都区、吉县、安泽县、蒲县、曲沃县)

南平市(光泽县、建瓯市、顺昌县、建阳区、武夷山市、延平区、松溪县、邵武市、浦城县、政和县)

枣庄市(市中区、峄城区、滕州市、山亭区、薛城区、台儿庄区)

镇江市(扬中市、京口区、丹徒区、句容市、丹阳市、润州区)

巴中市(平昌县、通江县、恩阳区、巴州区、南江县)

沈阳市(皇姑区、新民市、辽中区、法库县、于洪区、康平县、铁西区、浑南区、和平区、大东区、苏家屯区、沈北新区、沈河区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区)

楚雄彝族自治州(双柏县、楚雄市、南华县、武定县、禄丰市、永仁县、姚安县、大姚县、牟定县、元谋县)

雅安市(石棉县、芦山县、宝兴县、雨城区、汉源县、荥经县、名山区、天全县)

林芝市(工布江达县、波密县、米林市、墨脱县、察隅县、朗县、巴宜区)

合肥市(庐江县、蜀山区、肥西县、庐阳区、瑶海区、巢湖市、长丰县、肥东县、包河区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

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百色市(凌云县、西林县、乐业县、那坡县、田林县、靖西市、田东县、德保县、隆林各族自治县、右江区、平果市、田阳区)

郴州市(桂东县、苏仙区、汝城县、永兴县、桂阳县、安仁县、资兴市、临武县、宜章县、北湖区、嘉禾县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、囊谦县、玉树市、称多县、曲麻莱县)  佛山市(顺德区、高明区、禅城区、三水区、南海区)

云浮市(新兴县、罗定市、云城区、郁南县、云安区)

菏泽市(郓城县、单县、巨野县、东明县、曹县、定陶区、牡丹区、鄄城县、成武县)

陇南市(宕昌县、成县、武都区、文县、康县、西和县、两当县、徽县、礼县)昭通市(巧家县、彝良县、鲁甸县、昭阳区、大关县、镇雄县、盐津县、永善县、威信县、绥江县、水富市)

阿里地区(日土县、普兰县、措勤县、噶尔县、札达县、改则县、革吉县)  三门峡市(卢氏县、陕州区、义马市、灵宝市、渑池县、湖滨区)

岳阳市(岳阳楼区、临湘市、云溪区、岳阳县、华容县、汨罗市、君山区、平江县、湘阴县)

吉安市(吉州区、吉水县、井冈山市、青原区、新干县、万安县、永丰县、遂川县、永新县、泰和县、峡江县、吉安县、安福县)

苏州市(姑苏区、吴中区、张家港市、常熟市、昆山市、太仓市、相城区、虎丘区、吴江区)上饶市(婺源县、余干县、铅山县、广丰区、弋阳县、广信区、鄱阳县、玉山县、德兴市、信州区、万年县、横峰县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、新巴尔虎右旗、根河市、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、牙克石市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、阿荣旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗)

赤峰市(敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、翁牛特旗、元宝山区、巴林右旗、喀喇沁旗、巴林左旗、克什克腾旗、林西县、宁城县、红山区)

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衢州市(开化县、常山县、柯城区、龙游县、江山市、衢江区)

蚌埠市(禹会区、蚌山区、固镇县、龙子湖区、淮上区、怀远县、五河县)

攀枝花市(盐边县、仁和区、东区、米易县、西区)

广元市(朝天区、利州区、旺苍县、苍溪县、青川县、昭化区、剑阁县)

武汉市(江岸区、江夏区、蔡甸区、洪山区、江汉区、青山区、汉南区、武昌区、东西湖区、汉阳区、硚口区、黄陂区、新洲区)

酒泉市(玉门市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县)

平顶山市(卫东区、湛河区、宝丰县、汝州市、鲁山县、叶县、舞钢市、石龙区、郏县、新华区)

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遂宁市(安居区、大英县、蓬溪县、船山区、射洪市)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

阳泉市(盂县、平定县、矿区、郊区、城区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、普安县、兴义市、晴隆县、贞丰县、兴仁市、望谟县、册亨县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图