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襄阳市(襄州区、樊城区、保康县、老河口市、南漳县、枣阳市、宜城市、谷城县、襄城区)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、梨树县、铁西区)

通辽市(奈曼旗、科尔沁区、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗)

娄底市(娄星区、新化县、冷水江市、双峰县、涟源市)  阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、福海县)

牡丹江市(西安区、阳明区、东宁市、穆棱市、绥芬河市、爱民区、海林市、东安区、宁安市、林口县)

惠州市(惠东县、惠城区、博罗县、龙门县、惠阳区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)成都市(都江堰市、简阳市、大邑县、新津区、彭州市、成华区、崇州市、龙泉驿区、青白江区、新都区、蒲江县、温江区、武侯区、双流区、郫都区、青羊区、邛崃市、金牛区、锦江区、金堂县)

榆林市(榆阳区、府谷县、清涧县、子洲县、定边县、米脂县、吴堡县、佳县、横山区、神木市、靖边县、绥德县)  达州市(万源市、开江县、达川区、大竹县、宣汉县、通川区、渠县)

龙岩市(永定区、新罗区、上杭县、长汀县、连城县、武平县、漳平市)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、港北区、平南县)

抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、顺城区、东洲区、新抚区、清原满族自治县、望花区)

咸宁市(赤壁市、通城县、咸安区、崇阳县、嘉鱼县、通山县)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

衡阳市(常宁市、衡山县、衡南县、雁峰区、衡东县、蒸湘区、石鼓区、祁东县、耒阳市、南岳区、珠晖区、衡阳县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

云浮市(新兴县、郁南县、云城区、罗定市、云安区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、阿荣旗、额尔古纳市、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市)

福州市(永泰县、马尾区、连江县、平潭县、闽清县、晋安区、福清市、长乐区、鼓楼区、罗源县、闽侯县、台江区、仓山区)

邢台市(新河县、任泽区、南宫市、信都区、襄都区、隆尧县、广宗县、临城县、威县、临西县、巨鹿县、沙河市、清河县、南和区、宁晋县、柏乡县、平乡县、内丘县)

白山市(靖宇县、江源区、临江市、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县)

德州市(禹城市、德城区、宁津县、武城县、庆云县、齐河县、平原县、临邑县、夏津县、乐陵市、陵城区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

开封市(龙亭区、禹王台区、兰考县、杞县、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区、通许县、祥符区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

咸阳市(杨陵区、彬州市、乾县、旬邑县、渭城区、三原县、礼泉县、秦都区、永寿县、长武县、兴平市、武功县、淳化县、泾阳县)

泉州市(南安市、丰泽区、鲤城区、永春县、石狮市、洛江区、泉港区、晋江市、惠安县、德化县、金门县、安溪县)

吉林市(舒兰市、船营区、磐石市、蛟河市、永吉县、桦甸市、丰满区、龙潭区、昌邑区)

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遵义市(仁怀市、桐梓县、正安县、绥阳县、习水县、凤冈县、红花岗区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、汇川区、播州区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、尼勒克县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、奎屯市、特克斯县、新源县、巩留县、伊宁市、昭苏县)

三门峡市(渑池县、湖滨区、灵宝市、陕州区、卢氏县、义马市)

朔州市(应县、朔城区、右玉县、怀仁市、平鲁区、山阴县)  杭州市(滨江区、临安区、余杭区、淳安县、钱塘区、西湖区、拱墅区、桐庐县、上城区、萧山区、建德市、临平区、富阳区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、瑞丽市、芒市、陇川县)

常德市(鼎城区、石门县、临澧县、津市市、澧县、桃源县、武陵区、安乡县、汉寿县)

淄博市(桓台县、沂源县、淄川区、博山区、周村区、临淄区、高青县、张店区)南阳市(方城县、南召县、新野县、内乡县、宛城区、淅川县、社旗县、镇平县、桐柏县、西峡县、唐河县、邓州市、卧龙区)

蚌埠市(怀远县、固镇县、蚌山区、禹会区、五河县、淮上区、龙子湖区)  喀什地区(疏附县、喀什市、疏勒县、英吉沙县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、泽普县、伽师县、岳普湖县、巴楚县、莎车县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、普安县、安龙县、贞丰县、兴义市、晴隆县、册亨县、望谟县)

济宁市(泗水县、鱼台县、曲阜市、金乡县、微山县、汶上县、兖州区、梁山县、任城区、嘉祥县、邹城市)

佳木斯市(郊区、东风区、向阳区、前进区、抚远市、桦南县、汤原县、富锦市、桦川县、同江市)温州市(平阳县、永嘉县、瓯海区、乐清市、龙湾区、瑞安市、龙港市、苍南县、鹿城区、文成县、洞头区、泰顺县)

白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

荆州市(荆州区、沙市区、江陵县、公安县、监利市、洪湖市、石首市、松滋市)

广州市(南沙区、番禺区、花都区、从化区、增城区、黄埔区、天河区、荔湾区、越秀区、海珠区、白云区)

梅州市(平远县、五华县、大埔县、梅县区、丰顺县、蕉岭县、梅江区、兴宁市)

永州市(江华瑶族自治县、冷水滩区、祁阳市、道县、蓝山县、新田县、江永县、零陵区、东安县、宁远县、双牌县)

绵阳市(安州区、梓潼县、三台县、江油市、北川羌族自治县、平武县、盐亭县、涪城区、游仙区)

安阳市(内黄县、汤阴县、文峰区、安阳县、滑县、北关区、殷都区、林州市、龙安区)

荆门市(沙洋县、京山市、东宝区、掇刀区、钟祥市)

昭通市(大关县、绥江县、镇雄县、盐津县、昭阳区、鲁甸县、巧家县、永善县、威信县、水富市、彝良县)

金华市(兰溪市、磐安县、永康市、东阳市、浦江县、武义县、婺城区、金东区、义乌市)

清远市(清新区、阳山县、连州市、佛冈县、连南瑶族自治县、英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区)

湖州市(南浔区、安吉县、德清县、吴兴区、长兴县)

楚雄彝族自治州(姚安县、禄丰市、元谋县、武定县、双柏县、南华县、牟定县、大姚县、永仁县、楚雄市)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和硕县、尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、和静县、库尔勒市、若羌县)

澳门特别行政区

　　4月24日，陆金所控股（06623.HK，NYSELU）发布公告称，调整了董事长等人员，董事会建议委任安永为继任核数师，并公布了针对普华永道此前提出的关注事项而做出的独立调查结果。

　　公告显示，陆金所控股董事会建议委任安永会计师事务所及安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（统称“安永”）为本公司核数师，以填补免任罗兵咸永道及普华永道中天后的空缺，并续聘安永为本公司核数师，任期直至截至2025年12月31日止年度的股东周年大会为止，上述委任需待6月25日于股东特别大会上批准。 

　　公告还提到，4月23日陆金所董事会决议委任叶迪奇先生为独立非执行董事兼董事长、委任席通专先生为首席财务官、执行董事和授权代表。赵容奭先生将继续担任公司首席执行官兼执行董事。 

　　今年1月，陆金所控股曾发布建议更换核数师公告，公告提及普华永道对某些交易提出关注。对此，陆金所控股在公告中表示，公司审计委员会已委聘国际领先律所、法证会计师等进行独立调查，主要调查结果事实如下：陆金所控股通过子公司作为唯一投资人投资若干信托，并通过信托购买若干资产，并非用于补偿关联实体在先前与陆金所控股进行的交易中蒙受的损失，而是用于赔偿若干零售投资者于投资产品的投资损失。陆金所控股亦利用上述相关信托投资向另一关联实体购置若干其他资产。

　　另外，为实现前述交易，陆金所控股向一家第三方银行出售及转让若干高收益资产后转回予相关信托，从而降低道德风险及目标资产账面值潜在的减值风险。基于上述情况，董事会目前预估，截至2022年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将增加不超过0.5%，合并净利润预计不会发生实质性变化；截至2023年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将减少不超过2%，合并净利润预计将减少8%至15%（即人民币0.83亿元至人民币1.55亿元）。另一项普华永道函件中所提及的交易与上述任何交易均无关联。

　　陆金所控股表示，经考虑独立调查结果并为进一步强化公司内部监控，董事会已批准多项改善举措，包括进一步优化董事会及管理层架构、追偿安排、委聘独立内控顾问及设置特别委员会以提升内控等。陆金所控股亦将委任继任核数师重新审计该公司2022年及2023财政年度之财务报表。

　　陆金所控股同时在公告中表示，自今年1月股票暂停买卖起至本公告日期，公司业务保持正常运营。

　　据其披露，2024年第四季度，该公司所赋能新增贷款总额为694亿元，同比增长47.6%，其中消费金融新增贷款为267亿元，同比增长42.5%。截至去年末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率为1.2%，与去年三季度末相比持平。

　　2025年第一季度，陆金所控股所赋能新增贷款总额为573亿元，同比增长19.1%，其中消费金融新增贷款为304亿元，同比增长50.0%。截至今年3月末，陆金所控股的累计借款人数约为2700万人，同比增长23.9%。截至3月末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率仍保持在1.2%。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　近日，滴普科技正式向港交所递交招股书，冲刺“企业级大模型AI应用第一股”，中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

　　但与光环背道而驰的是，滴普科技的商业化进程一波三折，成立至今尚未实现盈利，近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成，但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭，滴普科技几乎无盈利空间可言，现金流持续“失血”，债务压力倍增。截至2024年末，滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨，较年初大幅上升超340个百分点。

　　作为一家主打AI产品的高新技术企业，滴普科技研发实力似乎存疑。一方面，研发开支持续减少，研发人员持续流失；另一方面，销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍，“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外，公司曾被媒体曝光，存在外包、管理混乱等一系列问题，内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

　　3年亏损超24亿已严重资不抵债

　　据公司官网介绍，滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，国家级专精特新“小巨人”企业，拥有40余项注册专利，参编AI和工业领域多项国家标准制定。

　　公开资料显示，滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立，自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

　　赵杰辉，作为滴普科技的创始人及CEO，拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家，全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后，赵杰辉无缝衔接加入阿里，并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

　　另一位联合创始人杨磊，是其在华为的同事。履历显示，杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师，2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技，从监事一路干到目前的执行董事。

　　滴普科技的核心技术团队里，也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员，如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合，让滴普科技颇受资本青睐。

　　招股书显示，截至目前，滴普科技共完成约9轮融资，总额约合20亿元，高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后，滴普科技投后估值约为9.354亿美元，成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

　　虽然有近3年时间未获公开投资，但搭上AI之后，滴普科技的估值依然水涨船高，2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

　　滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年，公司已累计服务245家企业客户，覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业，其中117家大客户年收入贡献超过150万元，复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

　　2022年至2024年，滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元，年均复合增长率为55.5%，其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%；毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

　　丰富的行业经验和强大的技术实力之下，滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时，赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

　　2023年后，生成式AI爆发式增长，滴普科技敏锐捕捉到了这一机会，将数据中台和AI结合，转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商，年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案，次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

　　从财务数据上看，2023年12月，AI产品开始为滴普科技贡献收入，实现“从0到1”的突破。2024年，营收同比增长52倍，占到全年收入的35%；毛利率从12.8%跃升至49.1%，正式成为第二盈利增长曲线。

　　尽管增长迅猛，滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年，滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元，占到全年收入的516.6%。2022年、2023年，年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说，3年时间，公司累计亏损超24亿元。

　　滴普科技表示，随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务，公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损，让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年，公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元，累计“失血”5.7亿元；期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

　　2022年至2024年，滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说，滴普科技目前账面上2.08亿元的现金，仅够一年运营的支出。更何况，公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

　　高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营，使得滴普科技的负债水平持续攀升。

　　2022年至2024年，滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%，长期处于严重资不抵债状态；与之相对的，流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10，短期偿债风险严峻。

　　研发实力成色几何？

　　滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商，但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

　　据业内人士介绍，AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产，对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础，具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性，处理各不同行业的复杂任务。简言之，AI时代越发展，对于算力所提出的要求就越高。

　　算力部署层面，滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域，滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制；在垂直场景，第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年，滴普科技才开始转移研发重心，将支出从人员重新分配至算力及云服务，用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年，公司算力及云服务开支只有258万元，仅占研发支出总额的3.1%。

　　根据招股书，滴普科技计划使用一部分募集资金，通过云服务租赁的方式构建算力平台，以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

　　虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作，但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年，滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元，占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。

　　除研发开支在逐年减少外，滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年，公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元，降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大，据此估算，其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末，公司研发人员数量为143人，平均年薪约26.75万元，占员工总数的44.3%。

　　与此同时，滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元，增幅近四成；销售及营销人员数量49人，平均年薪高达48.23万元，几乎是研发人员的两倍。

　　这是否意味着，滴普科技存在“重销售轻研发”的情形？

　　从员工方面深挖，发现一个有意思的现象。据天眼查统计，2023年、2024年，滴普科技的参保人数均为0，分支机构参保人数则从234人锐减至26人，降幅高达88.89%。而招股书显示，2024年末，公司员工总数为323人，即便算上分支机构全年参保人数也只有26人，剩余近300人的社保是否缴纳？这需要税务机关介入进一步核实。

　　事实上，早在3年前，滴普科技就被凤凰网财经曝光，存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题，尽管部分说法未经官方回应，但天眼查显示，目前滴普科技相关联的成员企业共有18家，7家已经注销，剩余存续状态企业11家。

　　在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索，不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”，同样指向管理混乱、外包等问题。

　　结合前述参保信息，滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工，是否为劳务外包甚至劳务派遣？倘若滴普科技无法给出合理解释，仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

　　滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势，若想在市场站稳脚跟，恐怕还需要拿出更有说服力的故事。