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阳泉市(郊区、城区、平定县、矿区、盂县)

黄石市(西塞山区、阳新县、铁山区、下陆区、大冶市、黄石港区)

大理白族自治州(鹤庆县、南涧彝族自治县、宾川县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、永平县、漾濞彝族自治县、大理市、洱源县、祥云县、云龙县、剑川县)

金华市(婺城区、金东区、义乌市、浦江县、武义县、兰溪市、永康市、东阳市、磐安县)  开封市(龙亭区、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区、禹王台区、兰考县、通许县、祥符区、杞县)

韶关市(始兴县、乳源瑶族自治县、浈江区、武江区、南雄市、乐昌市、翁源县、新丰县、仁化县、曲江区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、和龙市、图们市、汪清县、安图县、延吉市、龙井市、敦化市)

邵阳市(邵阳县、城步苗族自治县、隆回县、大祥区、武冈市、新邵县、双清区、洞口县、绥宁县、邵东市、新宁县、北塔区)

天津市(静海区、滨海新区、宝坻区、河东区、西青区、北辰区、东丽区、津南区、南开区、河西区、武清区、红桥区、河北区、蓟州区、宁河区、和平区)  宁波市(奉化区、象山县、余姚市、北仑区、江北区、海曙区、镇海区、宁海县、鄞州区、慈溪市)

邯郸市(广平县、成安县、磁县、丛台区、肥乡区、涉县、峰峰矿区、馆陶县、邯山区、鸡泽县、邱县、复兴区、曲周县、魏县、大名县、永年区、武安市、临漳县)

保定市(清苑区、定州市、涞水县、高阳县、安国市、竞秀区、莲池区、曲阳县、顺平县、涞源县、高碑店市、徐水区、容城县、望都县、安新县、博野县、蠡县、定兴县、唐县、阜平县、雄县、易县、涿州市、满城区)

张掖市(高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县、甘州区)

泰州市(海陵区、高港区、姜堰区、靖江市、兴化市、泰兴市)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

无锡市(锡山区、宜兴市、滨湖区、惠山区、新吴区、江阴市、梁溪区)

中山市

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区、双辽市)

内蒙古自治区

云浮市(云城区、郁南县、新兴县、云安区、罗定市)

大同市(云冈区、平城区、阳高县、左云县、浑源县、广灵县、天镇县、云州区、新荣区、灵丘县)

岳阳市(岳阳县、湘阴县、平江县、汨罗市、岳阳楼区、云溪区、华容县、临湘市、君山区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

大庆市(肇源县、林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、龙凤区、让胡路区、大同区、萨尔图区)

乌兰察布市(凉城县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、四子王旗、兴和县、商都县、集宁区、化德县、卓资县、察哈尔右翼后旗)

山南市(措美县、曲松县、琼结县、扎囊县、错那市、洛扎县、贡嘎县、浪卡子县、桑日县、加查县、隆子县、乃东区)

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吕梁市(柳林县、交城县、中阳县、孝义市、交口县、兴县、临县、汾阳市、岚县、石楼县、离石区、方山县、文水县)

宝鸡市(扶风县、凤翔区、金台区、陇县、凤县、麟游县、岐山县、陈仓区、渭滨区、太白县、千阳县、眉县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、天柱县、凯里市、锦屏县、麻江县、黄平县、岑巩县、台江县、榕江县、施秉县、剑河县、黎平县、丹寨县、三穗县、从江县、镇远县)

青岛市(市北区、即墨区、市南区、胶州市、李沧区、崂山区、城阳区、莱西市、平度市、黄岛区)  深圳市(罗湖区、南山区、坪山区、光明区、龙岗区、龙华区、宝安区、福田区、盐田区)

北京市(门头沟区、海淀区、延庆区、东城区、大兴区、密云区、平谷区、西城区、房山区、怀柔区、通州区、丰台区、昌平区、朝阳区、顺义区、石景山区)

成都市(崇州市、金堂县、成华区、简阳市、蒲江县、龙泉驿区、温江区、双流区、青白江区、大邑县、新津区、彭州市、锦江区、郫都区、邛崃市、青羊区、金牛区、新都区、武侯区、都江堰市)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双滦区、滦平县、承德县、鹰手营子矿区、双桥区、宽城满族自治县、隆化县、兴隆县、丰宁满族自治县、平泉市)汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

随州市(曾都区、广水市、随县)  中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

江门市(江海区、蓬江区、鹤山市、恩平市、台山市、新会区、开平市)

衢州市(开化县、柯城区、江山市、常山县、衢江区、龙游县)

怀化市(通道侗族自治县、中方县、沅陵县、溆浦县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、会同县、鹤城区、辰溪县、麻阳苗族自治县)乌鲁木齐市(米东区、天山区、水磨沟区、新市区、头屯河区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)

许昌市(魏都区、襄城县、长葛市、建安区、鄢陵县、禹州市)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、红原县、汶川县、壤塘县、马尔康市、松潘县、理县、九寨沟县、黑水县、茂县、阿坝县、小金县、若尔盖县)

萍乡市(安源区、上栗县、湘东区、芦溪县、莲花县)

牡丹江市(海林市、林口县、西安区、爱民区、绥芬河市、宁安市、东宁市、东安区、穆棱市、阳明区)

湖州市(南浔区、安吉县、吴兴区、德清县、长兴县)

延安市(延长县、志丹县、吴起县、甘泉县、富县、黄龙县、洛川县、宝塔区、延川县、黄陵县、安塞区、宜川县、子长市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

楚雄彝族自治州(牟定县、永仁县、楚雄市、元谋县、武定县、南华县、双柏县、禄丰市、姚安县、大姚县)

玉林市(玉州区、陆川县、福绵区、北流市、博白县、容县、兴业县)

廊坊市(三河市、霸州市、永清县、广阳区、文安县、大厂回族自治县、安次区、香河县、大城县、固安县)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、抚松县、靖宇县、浑江区)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

唐山市(曹妃甸区、路南区、丰南区、滦州市、丰润区、古冶区、玉田县、路北区、开平区、乐亭县、遵化市、滦南县、迁西县、迁安市)

昆明市(宜良县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、嵩明县、西山区、安宁市、富民县、五华区、石林彝族自治县、盘龙区、东川区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图