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咸宁市(咸安区、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、通城县、通山县)

五指山市(文昌市、定安县、东方市、琼海市、万宁市、白沙黎族自治县、屯昌县、临高县、陵水黎族自治县、澄迈县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县)

东莞市

湛江市(雷州市、霞山区、徐闻县、坡头区、吴川市、遂溪县、麻章区、赤坎区、廉江市)  毕节市(金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、大方县、黔西市、赫章县、纳雍县、织金县)

丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、振安区、元宝区、东港市、振兴区)

厦门市(同安区、思明区、集美区、湖里区、海沧区、翔安区)

菏泽市(东明县、郓城县、鄄城县、成武县、曹县、单县、定陶区、牡丹区、巨野县)

广西壮族自治区  烟台市(芝罘区、牟平区、莱山区、莱州市、栖霞市、莱阳市、蓬莱区、龙口市、福山区、海阳市、招远市)

吉安市(遂川县、峡江县、新干县、永新县、永丰县、安福县、吉安县、井冈山市、泰和县、吉州区、万安县、吉水县、青原区)

新疆维吾尔自治区

永州市(双牌县、江华瑶族自治县、宁远县、零陵区、祁阳市、新田县、道县、蓝山县、江永县、冷水滩区、东安县)

邵阳市(新邵县、双清区、隆回县、邵东市、洞口县、邵阳县、武冈市、新宁县、大祥区、绥宁县、北塔区、城步苗族自治县)

石河子市(图木舒克市、阿拉尔市、白杨市、铁门关市、可克达拉市、双河市、新星市、昆玉市、五家渠市、北屯市、胡杨河市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

乐山市(马边彝族自治县、金口河区、峨边彝族自治县、沐川县、市中区、夹江县、峨眉山市、五通桥区、犍为县、沙湾区、井研县)

呼和浩特市(土默特左旗、清水河县、赛罕区、新城区、和林格尔县、托克托县、武川县、回民区、玉泉区)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县、治多县、称多县)

双鸭山市(宝清县、尖山区、饶河县、岭东区、集贤县、宝山区、友谊县、四方台区)

郑州市(金水区、中原区、新郑市、荥阳市、登封市、巩义市、中牟县、惠济区、上街区、二七区、新密市、管城回族区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、裕民县、额敏县、沙湾市、塔城市)

芜湖市(繁昌区、无为市、镜湖区、湾沚区、弋江区、鸠江区、南陵县)

内蒙古自治区

南通市(启东市、通州区、如皋市、海安市、如东县、海门区、崇川区)

山南市(加查县、浪卡子县、贡嘎县、琼结县、隆子县、桑日县、扎囊县、洛扎县、曲松县、乃东区、错那市、措美县)

衡阳市(衡山县、常宁市、南岳区、衡南县、雁峰区、石鼓区、衡阳县、耒阳市、衡东县、蒸湘区、珠晖区、祁东县)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区、米东区、水磨沟区、头屯河区、达坂城区、新市区)

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延边朝鲜族自治州(延吉市、珲春市、图们市、汪清县、敦化市、安图县、龙井市、和龙市)

天津市(宝坻区、武清区、西青区、宁河区、河西区、河东区、河北区、北辰区、津南区、和平区、蓟州区、南开区、静海区、红桥区、滨海新区、东丽区)

伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、巩留县、霍尔果斯市、伊宁县、霍城县、奎屯市、昭苏县)

保山市(昌宁县、腾冲市、施甸县、隆阳区、龙陵县)  白城市(洮南市、镇赉县、洮北区、大安市、通榆县)

石家庄市(平山县、辛集市、高邑县、元氏县、晋州市、井陉矿区、新华区、正定县、长安区、赵县、深泽县、新乐市、裕华区、藁城区、栾城区、井陉县、鹿泉区、无极县、灵寿县、赞皇县、行唐县、桥西区)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

娄底市(新化县、冷水江市、双峰县、娄星区、涟源市)益阳市(安化县、资阳区、南县、桃江县、赫山区、沅江市)

吉林市(昌邑区、龙潭区、永吉县、舒兰市、船营区、磐石市、蛟河市、桦甸市、丰满区)  德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县)

贵港市(平南县、桂平市、覃塘区、港北区、港南区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

阜新市(新邱区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县、细河区)桂林市(全州县、平乐县、荔浦市、临桂区、灵川县、兴安县、阳朔县、龙胜各族自治县、象山区、叠彩区、雁山区、灌阳县、秀峰区、七星区、永福县、恭城瑶族自治县、资源县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

咸阳市(渭城区、长武县、旬邑县、杨陵区、泾阳县、三原县、武功县、淳化县、兴平市、彬州市、礼泉县、乾县、永寿县、秦都区)

黄石市(黄石港区、大冶市、阳新县、西塞山区、铁山区、下陆区)

唐山市(古冶区、乐亭县、曹妃甸区、丰南区、滦南县、迁西县、迁安市、遵化市、路北区、玉田县、滦州市、开平区、路南区、丰润区)

西宁市(湟源县、城中区、湟中区、城西区、城东区、城北区、大通回族土族自治县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

韶关市(翁源县、南雄市、武江区、仁化县、曲江区、浈江区、乳源瑶族自治县、始兴县、乐昌市、新丰县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼前旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、化德县、兴和县、商都县、卓资县、集宁区)

玉林市(北流市、博白县、陆川县、兴业县、玉州区、容县、福绵区)

河源市(和平县、紫金县、东源县、连平县、龙川县、源城区)

银川市(灵武市、兴庆区、永宁县、西夏区、贺兰县、金凤区)

宿迁市(宿豫区、宿城区、沭阳县、泗阳县、泗洪县)

辽阳市(白塔区、辽阳县、太子河区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区、文圣区)

无锡市(惠山区、滨湖区、梁溪区、江阴市、新吴区、宜兴市、锡山区)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

赣州市(石城县、南康区、上犹县、全南县、安远县、瑞金市、会昌县、定南县、大余县、于都县、兴国县、赣县区、寻乌县、崇义县、信丰县、龙南市、宁都县、章贡区)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。