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衡水市(桃城区、冀州区、枣强县、景县、故城县、饶阳县、深州市、武邑县、武强县、阜城县、安平县)

宜春市(铜鼓县、丰城市、靖安县、樟树市、宜丰县、袁州区、奉新县、高安市、上高县、万载县)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县)

黄冈市(武穴市、麻城市、罗田县、黄梅县、英山县、浠水县、红安县、团风县、蕲春县、黄州区)  来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、象州县、武宣县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、咸丰县、恩施市、利川市、来凤县、宣恩县、建始县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

渭南市(澄城县、华阴市、临渭区、华州区、韩城市、白水县、富平县、潼关县、大荔县、蒲城县、合阳县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)  太原市(娄烦县、清徐县、杏花岭区、迎泽区、晋源区、小店区、尖草坪区、阳曲县、万柏林区、古交市)

铁岭市(开原市、西丰县、银州区、昌图县、铁岭县、调兵山市、清河区)

揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、榕城区、揭东区)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、班玛县、达日县、玛沁县、玛多县)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

泸州市(龙马潭区、合江县、纳溪区、古蔺县、叙永县、江阳区、泸县)

郑州市(惠济区、中原区、荥阳市、巩义市、二七区、金水区、管城回族区、新郑市、新密市、登封市、中牟县、上街区)

深圳市(龙岗区、光明区、坪山区、龙华区、南山区、宝安区、福田区、盐田区、罗湖区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

黄山市(歙县、徽州区、黄山区、休宁县、黟县、屯溪区、祁门县)

梧州市(龙圩区、万秀区、岑溪市、藤县、长洲区、蒙山县、苍梧县)

本溪市(溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、南芬区)

葫芦岛市(连山区、南票区、绥中县、兴城市、建昌县、龙港区)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、港北区、覃塘区)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

南通市(如皋市、通州区、海门区、海安市、如东县、启东市、崇川区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县)

铜仁市(沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、万山区、德江县、思南县、石阡县)

安阳市(殷都区、汤阴县、安阳县、滑县、文峰区、北关区、龙安区、内黄县、林州市)

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和田地区(和田市、策勒县、墨玉县、和田县、皮山县、洛浦县、民丰县、于田县)

西安市(未央区、新城区、雁塔区、碑林区、莲湖区、蓝田县、阎良区、鄠邑区、长安区、高陵区、周至县、临潼区、灞桥区)

厦门市(翔安区、海沧区、集美区、湖里区、同安区、思明区)

滨州市(邹平市、博兴县、滨城区、惠民县、阳信县、无棣县、沾化区)  包头市(石拐区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区、白云鄂博矿区、东河区、昆都仑区、土默特右旗)

宁德市(屏南县、霞浦县、寿宁县、蕉城区、福鼎市、周宁县、古田县、柘荣县、福安市)

鹤壁市(淇县、淇滨区、山城区、浚县、鹤山区)

广州市(海珠区、荔湾区、花都区、番禺区、增城区、从化区、南沙区、黄埔区、白云区、越秀区、天河区)清远市(清城区、英德市、阳山县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县、清新区)

莆田市(城厢区、荔城区、涵江区、仙游县、秀屿区)  芜湖市(鸠江区、镜湖区、繁昌区、南陵县、弋江区、湾沚区、无为市)

延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、延吉市、和龙市、龙井市、安图县、敦化市、汪清县)

上海市(闵行区、崇明区、杨浦区、金山区、黄浦区、奉贤区、青浦区、宝山区、虹口区、静安区、松江区、浦东新区、嘉定区、长宁区、普陀区、徐汇区)

菏泽市(单县、成武县、鄄城县、牡丹区、定陶区、巨野县、曹县、东明县、郓城县)石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

朔州市(怀仁市、山阴县、应县、平鲁区、右玉县、朔城区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、同心县、盐池县、利通区)

临沂市(兰山区、蒙阴县、兰陵县、沂水县、河东区、罗庄区、临沭县、平邑县、莒南县、郯城县、费县、沂南县)

安庆市(宿松县、怀宁县、宜秀区、望江县、桐城市、岳西县、迎江区、大观区、潜山市、太湖县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

九江市(共青城市、德安县、武宁县、庐山市、濂溪区、瑞昌市、柴桑区、修水县、浔阳区、都昌县、彭泽县、湖口县、永修县)

晋城市(陵川县、阳城县、泽州县、高平市、沁水县、城区)

赤峰市(翁牛特旗、元宝山区、松山区、宁城县、红山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、巴林左旗、林西县、巴林右旗)

南充市(西充县、阆中市、仪陇县、营山县、高坪区、顺庆区、南部县、嘉陵区、蓬安县)

合肥市(巢湖市、蜀山区、肥东县、包河区、长丰县、庐江县、瑶海区、庐阳区、肥西县)

沈阳市(辽中区、新民市、苏家屯区、大东区、沈北新区、康平县、于洪区、铁西区、和平区、沈河区、皇姑区、法库县、浑南区)

百色市(田阳区、隆林各族自治县、右江区、那坡县、平果市、靖西市、田林县、德保县、西林县、田东县、乐业县、凌云县)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、东兴区、资中县)

济源市

　　转自：中国经营报

　　本报记者党鹏成都报道

　　近日，“供应链第一股”怡亚通（002183.SZ）发布2024年财报。该公司营收和归母净利润双降的同时，引人关注的是，曾贡献近三分之一营收的白酒业务已然被“隐藏”。

　　作为业外资本，怡亚通曾凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿元销售额。“我们现在的主要精力是集中在大科技、新能源和大消费板块，白酒业务板块经营是正常的。”怡亚通证券部解释说。

　　此外，受行业调整影响的还有在2023年从港股退市的“酒类流通第一股”银基集团（00886.HK）。岩石股份（维权）（600696.SH）也因巨额亏损以及实控人被调查，近日发布公告称面临退市风险。

　　“业外资本进入白酒行业后，难以支撑业绩的原因及短板在于白酒行业有独特的生产工艺、品牌文化和消费习惯，新进入者难以快速建立品牌认知和忠诚度。”大消费行业专家杨怀玉认为，同时白酒销售渠道复杂，需要长期积累和维护，业外资本缺乏成熟的渠道网络；业外资本普遍缺乏深厚的品牌积淀，难以获得消费者认可，市场份额有限；对白酒行业规律和消费者需求理解也不深，运营策略容易出现偏差。

　　怡亚通白酒流通“困局”

　　财报显示，2024财年，怡亚通实现营收776.16亿元，同比减17.8%；归母净利润为1.06亿元，同比减少24.92%；扣非归母净利润为9197万元，同比增长14.92%。

　　《中国经营报》记者注意到，在其财报中未披露酒类营收相关情况。年报中仅能从子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司的业绩中窥见一斑——实现营收5.52亿元，净利润仅为181.74万元，同比下滑32.8%。

　　怡亚通是在2013年通过名酒分销切入白酒赛道。2018年，怡亚通酒饮业务收入就高达97亿元。尤其是在酱酒热背景下，怡亚通不再满足于做分销商，转而向白酒行业上游延伸，推出自有品牌和定制酒业务。公开资料显示，怡亚通先后与钓鱼台、国台、习酒等酒企合作开发的“珍品壹号”“国台黑金十年”等产品，2019—2021年贡献超12亿元品牌运营收入。

　　2021年，怡亚通以高价收购茅台镇大唐酒业，推出自有酱酒品牌“大唐秘造”，试图构建从上游生产到下游销售的全产业链。但是怡亚通仅入主大唐酒业一年时间，就在2023年宣布退出。在其财报中，12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置，均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。

　　酱酒品牌未做起来，怡亚通又转而投身清香型白酒。天眼查显示，2023年6月，怡亚通子公司与山西金久盛合资成立山西怡亚通秘造供应链有限公司；随后在7月18日，又与山西华樽云放酒业（汾阳王酒业关联公司）共同成立四川怡华酒业有限公司。在上述两家企业中，怡亚通都是持股51%。但是截至目前，并未见怡亚通在清香领域发力。

　　财报数据显示，2020—2023年，怡亚通白酒业务整体营收从63.71亿元降至33.02亿元。此外，在2023年报告期内，怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降25.23%。而2023年，怡亚通整体营收规模为944.22亿元。

　　“怡亚通在白酒行业受阻的原因在于从传统流通转向品牌运营，需要全新的运营模式和团队。怡亚通虽具备流通优势，但在白酒领域，渠道资源有限，难以快速拓展市场。同时自有品牌推广效果不佳，品牌知名度和美誉度较低，消费者认可度不高。”杨怀玉认为，怡亚通的流通竞争力未能赋能白酒的原因在于，现有渠道资源与白酒目标市场不匹配，需要重新建立渠道网络。同时品牌建设与渠道拓展未能有效协同，导致市场推广效果不佳。

　　白酒行业专家蔡学飞认为，流通酒企在中国做市场非常辛苦，一方面酒企牢牢掌握着品牌与产品资源，强势管控着产品的市场定价权；另一方面各级渠道商牢牢掌握着市场分销资源，销售商的产品溢价并不高，并且流通酒企终端建设投资大、周期长、难于管理，且流通酒企在产业链中议价能力有限，在目前厂家渠道下沉与直营化大趋势下，整体盈利能力不足。此时无论是清香还是酱香，挣的都是厂家与行业趋势的钱，一旦消费趋势改变，流通酒企经营必然受限。

　　即使如此，深圳怡亚通酒业品牌市场总经理赵琰在今年春糖会上公开表示：“解决矛盾的关键在于打破单点博弈，构建‘共创共享’的生态型平台。”赵琰强调，怡亚通酒业依托怡亚通集团26年供应链基础设施积淀，正通过“FBS模式”（F：酒厂资产/B：品牌资产/S：终端资产）实现产业链价值重构。

　　业外资本遇跨界难题

　　在2020年前后，白酒行业备受资本关注，尤其是在酱香型白酒细分赛道，一度吹响了“集结号”。如今，随着白酒行业整体进入深度调整期，社会库存高企。截至2024年第三季度末，A股白酒上市公司存货总额超1300亿元，同比增长超10%，已披露年报的酒企存货仍有上涨趋势。

　　由此，一些进入白酒行业的业外资本，开始“裸泳”在沙滩上，最先倒下的就是银基集团。该公司此前经销五粮液酒系列、国窖1573、贵州茅台酒产品、汾酒55°系列等。但是因为持续亏损，在2023年11月退市。

　　此外，4月12日，岩石股份发布退市风险警示公告，预计2024年营收2.6亿—2.9亿元，扣非后营收2.5亿—2.8亿元，净利润-1.8亿—-2.5亿元。其困境根源在于控股股东海银系爆雷：实际控制人韩啸因非法集资被刑拘，3.74亿元关联资金违规占用未归还，导致64.8%股权被司法冻结。

　　蔡学飞认为，白酒是一项长周期的事业，而且是劳动与资本密集型产业，而业外资本大多抱有短期财务目的来介入，缺乏在产品线布局、渠道建设以及市场布局方面的耐心与市场长期积累的运营能力，往往导致事倍功半。此轮白酒调整新周期，其实恰恰是一个挤泡沫的过程，这又让许多业外资本逐渐退出了白酒行业。

　　蔡学飞举例说，承德露露、永辉超市包括锅圈实业集团等资本优势雄厚，也都有一定的网络与渠道资源，相对来说自身主导产品与白酒消费存在互补性，目标消费人群也比较一致，这些都给它们进军白酒行业提供了条件与信心。但是目前白酒处于行业调整周期，市场本身内卷严重，业外资本也不具备白酒成功运营经验，比如宋河酒业想借助锅圈实业集团重回巅峰，可能需要长期坚守，并且在数字化、酒庄、电商直播等赛道做出相应的模式创新，才有可能弯道超车，而这些恰恰是业外资本不具备的，短板明显。

　　记者注意到，去年年底，在河南食品界发展迅速的锅圈实业集团，作为托管方介入宋河酒业重整。“目前债务重组已经基本完成，债权人和企业正在分工配合，推进正常经营。”宋河酒业招商运营中心总经理李金智表示，基于此，今年糖酒会上宋河酒业才得以全新亮相，并开启筑牢河南市场的战略。但是，对于宋河酒业高达100亿元的债务，并不是那么轻松就能化解。

　　在杨怀玉看来，业外资本在白酒行业面临的挑战与机遇，主要有以下几点：一是行业集中度提高，中小酒企生存困难，资本投入风险加大；二是消费者需求多样化，对产品品质和品牌文化要求更高，企业需不断创新；三是行业监管加强，对产品质量、安全生产等方面要求更严格，企业合规成本增加；四是行业洗牌加速，为有实力的资本提供并购整合机会，实现快速扩张；五是高端白酒市场潜力巨大，满足消费者对高品质生活的追求，提升盈利能力；六是随着中国文化的全球传播，白酒国际化市场空间广阔，为资本提供新的增长点。

4月21日，近期黄金市场走势波澜壮阔，在周线录得巨阳线后，上周再度以大阳线收官。其中，上周四的行情尤为惊心动魄，亚欧盘期间金价持续走弱，然而美盘时段却上演惊天逆转，短短数小时内强势拉升40余美金，最终周线虽略带上影线，但周四的强势收盘，无疑彰显了多头的强劲实力。从技术分析视角来看，黄金多头格局已然稳固。

　　回顾近期行情，黄金价格暴涨态势令人瞩目，单日涨幅超100美元的极端行情竟已出现3次。追根溯源，关税问题引发的避险情绪持续升温，成为推动黄金多头疯狂上行的核心动力。可以说，若关税争端进一步升级，或相关国家采取反制措施，黄金价格大概率将延续涨势；反之，一旦关税局势缓和，甚至开启谈判，黄金则会面临下行压力。

　　聚焦周末市场消息，特朗普政府释放出与中国政府和谈的信号。若此消息属实，无疑将对黄金市场构成重大利空。与此同时，俄乌短暂停火也在一定程度上抑制了黄金多头的上行动能。不过，市场风云突变，特朗普威胁美联储降息未果后，扬言要解雇美联储主席鲍威尔，这一消息如同一颗重磅炸弹，其对全球金融市场的冲击力远超关税问题。关税摩擦、俄乌和谈、巴以冲突等事件尚未平息，特朗普针对鲍威尔的言论又引发市场新一轮担忧。

　　特朗普此番威胁降息并考虑解雇鲍威尔的举动，严重威胁到美联储的独立性。一旦鲍威尔真的遭到解雇，其引发的连锁反应将比关税问题更为恐怖——美元信用体系将面临彻底崩塌，包括黄金在内的所有以美元计价的商品价格都将面临重新估值。作为全球金融秩序的核心支柱，美联储自二战后便承担着全球央行的角色，且始终保持政治独立性。一旦这一独立性被动摇，全球金融市场必将陷入灾难。

　　受此影响，上周末特朗普政府试图缓和关税的利空消息被市场选择性忽视。上周五，黄金在探底3284区域后迅速回升，日线收出长下影小阴线，周线依旧保持大阳线格局。鲍威尔可能被解雇的言论令市场恐慌情绪蔓延，今日早盘黄金直接高开高走。

　　从盘面走势分析，黄金短期上行趋势依然明显。白盘强弱分界线位于3355-3360区域，若价格运行于该区间上方，多头力量将持续占据主导；一旦跌破，则预示着行情转弱。今日关键分水岭在3330-3325区域，而上周五低点更是成为中期多空争夺的关键点位。上方阻力重重，重点关注3400-3405以及3425-3430两大阻力区间，短期3375-3380区域也需密切留意。

　　至于操作上：在当前消息面主导市场的背景下，交易策略需紧密跟随消息变化。在白盘强弱分水岭3360-3355下破之前，建议以逢低买入为主，逐步向阻力位目标推进。在该分水岭未被跌破，或者金价尚未冲击3400大关之时，做空操作需保持高度谨慎。一旦满足上述两个条件中的任意一个，可考虑布局空单，目标依次看向日内分水岭3330，以及3300、3280-3285区域。