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和田地区(策勒县、于田县、皮山县、洛浦县、墨玉县、和田县、和田市、民丰县)

武汉市(黄陂区、江汉区、蔡甸区、江岸区、江夏区、青山区、汉阳区、东西湖区、洪山区、汉南区、武昌区、新洲区、硚口区)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云安区、云城区)

承德市(平泉市、双桥区、承德县、丰宁满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、兴隆县)  廊坊市(大城县、香河县、安次区、大厂回族自治县、广阳区、固安县、文安县、永清县、霸州市、三河市)

宜宾市(筠连县、翠屏区、兴文县、珙县、高县、江安县、长宁县、屏山县、南溪区、叙州区)

衢州市(衢江区、龙游县、江山市、柯城区、常山县、开化县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、瑞丽市、芒市、盈江县)黄冈市(黄州区、浠水县、红安县、武穴市、黄梅县、罗田县、英山县、蕲春县、麻城市、团风县)

盐城市(滨海县、盐都区、响水县、大丰区、建湖县、东台市、亭湖区、射阳县、阜宁县)  阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

保定市(竞秀区、高碑店市、顺平县、雄县、涿州市、定州市、安国市、蠡县、博野县、安新县、莲池区、涞水县、清苑区、阜平县、曲阳县、容城县、易县、唐县、涞源县、望都县、满城区、定兴县、徐水区、高阳县)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

合肥市(蜀山区、肥东县、包河区、巢湖市、长丰县、庐阳区、庐江县、肥西县、瑶海区)

临沂市(莒南县、临沭县、兰山区、蒙阴县、兰陵县、河东区、平邑县、沂水县、费县、沂南县、罗庄区、郯城县)

铁岭市(清河区、开原市、西丰县、银州区、昌图县、调兵山市、铁岭县)

吉林市(磐石市、桦甸市、昌邑区、永吉县、龙潭区、舒兰市、丰满区、船营区、蛟河市)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

茂名市(电白区、信宜市、高州市、化州市、茂南区)

枣庄市(台儿庄区、山亭区、薛城区、峄城区、市中区、滕州市)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、兴仁市、晴隆县、望谟县、兴义市、册亨县、普安县)

周口市(商水县、淮阳区、项城市、西华县、郸城县、太康县、沈丘县、川汇区、鹿邑县、扶沟县)

许昌市(建安区、禹州市、襄城县、鄢陵县、长葛市、魏都区)

临汾市(永和县、蒲县、隰县、翼城县、汾西县、曲沃县、吉县、襄汾县、侯马市、乡宁县、尧都区、古县、大宁县、洪洞县、浮山县、安泽县、霍州市)

泰州市(靖江市、泰兴市、兴化市、高港区、姜堰区、海陵区)

南阳市(西峡县、方城县、内乡县、镇平县、宛城区、邓州市、卧龙区、唐河县、社旗县、南召县、新野县、桐柏县、淅川县)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、蚌山区、固镇县、怀远县、禹会区、五河县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

固原市(原州区、泾源县、隆德县、西吉县、彭阳县)

齐齐哈尔市(甘南县、富拉尔基区、讷河市、泰来县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、克东县、龙江县、依安县、昂昂溪区、拜泉县、克山县、龙沙区、碾子山区、建华区、富裕县)

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菏泽市(曹县、东明县、巨野县、定陶区、郓城县、牡丹区、成武县、单县、鄄城县)

梧州市(苍梧县、长洲区、龙圩区、万秀区、岑溪市、蒙山县、藤县)

汕头市(濠江区、龙湖区、澄海区、潮南区、金平区、潮阳区、南澳县)

金华市(东阳市、磐安县、义乌市、武义县、浦江县、兰溪市、婺城区、永康市、金东区)  乐山市(夹江县、市中区、金口河区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、五通桥区、沙湾区、井研县、犍为县)

嘉峪关市

新疆维吾尔自治区

常德市(安乡县、临澧县、汉寿县、津市市、澧县、石门县、武陵区、桃源县、鼎城区)忻州市(河曲县、原平市、定襄县、五寨县、忻府区、偏关县、岢岚县、五台县、繁峙县、代县、保德县、神池县、静乐县、宁武县)

贵阳市(修文县、开阳县、白云区、息烽县、观山湖区、南明区、清镇市、乌当区、云岩区、花溪区)  毕节市(织金县、纳雍县、金沙县、赫章县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)

贵港市(港北区、桂平市、覃塘区、平南县、港南区)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、高台县、山丹县)

南京市(栖霞区、浦口区、六合区、溧水区、建邺区、雨花台区、江宁区、秦淮区、鼓楼区、玄武区、高淳区)六安市(霍山县、舒城县、叶集区、裕安区、金寨县、金安区、霍邱县)

甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、碌曲县、临潭县、迭部县、卓尼县、玛曲县、合作市)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、若羌县、和静县、焉耆回族自治县、和硕县、库尔勒市、且末县、尉犁县、轮台县)

新乡市(获嘉县、延津县、封丘县、红旗区、牧野区、新乡县、辉县市、长垣市、卫辉市、卫滨区、原阳县、凤泉区)

昭通市(盐津县、镇雄县、威信县、昭阳区、永善县、大关县、巧家县、鲁甸县、水富市、绥江县、彝良县)

抚州市(临川区、金溪县、南丰县、广昌县、东乡区、资溪县、崇仁县、宜黄县、乐安县、黎川县、南城县)

攀枝花市(东区、米易县、盐边县、仁和区、西区)

厦门市(翔安区、思明区、海沧区、湖里区、集美区、同安区)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

泰安市(宁阳县、泰山区、岱岳区、新泰市、东平县、肥城市)

惠州市(惠东县、博罗县、惠阳区、惠城区、龙门县)

西安市(莲湖区、未央区、阎良区、雁塔区、临潼区、鄠邑区、周至县、新城区、蓝田县、高陵区、灞桥区、长安区、碑林区)

拉萨市(尼木县、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、墨竹工卡县、林周县、曲水县)

宜昌市(长阳土家族自治县、远安县、点军区、西陵区、五峰土家族自治县、猇亭区、秭归县、当阳市、夷陵区、枝江市、伍家岗区、宜都市、兴山县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。