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东营市(利津县、河口区、垦利区、广饶县、东营区)

厦门市(翔安区、集美区、湖里区、海沧区、思明区、同安区)

郑州市(二七区、中原区、新密市、巩义市、登封市、惠济区、管城回族区、中牟县、新郑市、荥阳市、上街区、金水区)

汕头市(潮南区、南澳县、澄海区、潮阳区、龙湖区、濠江区、金平区)  上饶市(铅山县、信州区、婺源县、玉山县、广丰区、余干县、鄱阳县、横峰县、德兴市、万年县、广信区、弋阳县)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

临沧市(云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、永德县、凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)

新余市(渝水区、分宜县)  济源市

江门市(恩平市、江海区、开平市、蓬江区、新会区、台山市、鹤山市)

金华市(磐安县、武义县、浦江县、金东区、义乌市、东阳市、兰溪市、永康市、婺城区)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、越城区、上虞区、新昌县、嵊州市)

贵港市(港北区、港南区、覃塘区、桂平市、平南县)

白银市(白银区、靖远县、景泰县、平川区、会宁县)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

烟台市(芝罘区、福山区、莱山区、牟平区、海阳市、栖霞市、莱州市、莱阳市、招远市、蓬莱区、龙口市)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、阿荣旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、海拉尔区)

三门峡市(湖滨区、渑池县、陕州区、卢氏县、灵宝市、义马市)

鞍山市(台安县、千山区、岫岩满族自治县、海城市、立山区、铁西区、铁东区)

齐齐哈尔市(龙江县、富裕县、依安县、克山县、龙沙区、克东县、建华区、昂昂溪区、拜泉县、碾子山区、甘南县、富拉尔基区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、讷河市)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、凤凰县、吉首市、保靖县、永顺县、花垣县、古丈县)

佛山市(禅城区、高明区、顺德区、三水区、南海区)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

岳阳市(岳阳县、临湘市、云溪区、华容县、岳阳楼区、湘阴县、平江县、汨罗市、君山区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、兴义市、普安县、晴隆县、兴仁市、册亨县、贞丰县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

温州市(平阳县、瓯海区、龙港市、泰顺县、文成县、瑞安市、苍南县、鹿城区、龙湾区、洞头区、永嘉县、乐清市)

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亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

本溪市(溪湖区、平山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、明山区)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、通江县、平昌县)

长治市(潞城区、潞州区、长子县、襄垣县、沁源县、武乡县、壶关县、沁县、上党区、黎城县、屯留区、平顺县)  巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗)

大理白族自治州(祥云县、宾川县、大理市、云龙县、永平县、剑川县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、洱源县、漾濞彝族自治县、弥渡县)

延安市(延川县、黄陵县、安塞区、子长市、富县、吴起县、洛川县、志丹县、黄龙县、延长县、甘泉县、宜川县、宝塔区)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、八步区、平桂区、昭平县)资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)  台州市(玉环市、临海市、天台县、三门县、椒江区、温岭市、仙居县、路桥区、黄岩区)

荆门市(钟祥市、东宝区、掇刀区、沙洋县、京山市)

遵义市(凤冈县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、赤水市、正安县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、湄潭县、仁怀市、汇川区、习水县、绥阳县)

朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、怀仁市、应县、朔城区)聊城市(阳谷县、茌平区、临清市、冠县、莘县、东昌府区、高唐县、东阿县)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、玉门市)

梅州市(蕉岭县、平远县、梅县区、兴宁市、五华县、大埔县、梅江区、丰顺县)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

莆田市(秀屿区、城厢区、荔城区、涵江区、仙游县)

呼和浩特市(和林格尔县、土默特左旗、托克托县、新城区、回民区、玉泉区、武川县、赛罕区、清水河县)

安顺市(西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

扬州市(广陵区、仪征市、宝应县、高邮市、江都区、邗江区)

双鸭山市(饶河县、尖山区、宝山区、友谊县、宝清县、集贤县、岭东区、四方台区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、和政县、广河县、临夏县、康乐县、临夏市)

运城市(平陆县、永济市、垣曲县、芮城县、万荣县、夏县、稷山县、闻喜县、绛县、新绛县、盐湖区、河津市、临猗县)

荆州市(公安县、沙市区、荆州区、江陵县、监利市、石首市、洪湖市、松滋市)

宜宾市(兴文县、屏山县、高县、翠屏区、南溪区、长宁县、江安县、筠连县、珙县、叙州区)

东莞市

无锡市(江阴市、梁溪区、滨湖区、宜兴市、惠山区、新吴区、锡山区)

雅安市(芦山县、荥经县、石棉县、天全县、雨城区、宝兴县、名山区、汉源县)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛多县、玛沁县、甘德县、班玛县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。