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秦皇岛市(北戴河区、山海关区、昌黎县、海港区、卢龙县、青龙满族自治县、抚宁区)

咸阳市(泾阳县、渭城区、礼泉县、秦都区、杨陵区、长武县、永寿县、淳化县、武功县、三原县、彬州市、乾县、旬邑县、兴平市)

泰安市(肥城市、泰山区、宁阳县、东平县、岱岳区、新泰市)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)  内蒙古自治区

江门市(新会区、恩平市、蓬江区、开平市、鹤山市、台山市、江海区)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

泸州市(龙马潭区、古蔺县、合江县、江阳区、纳溪区、泸县、叙永县)  南京市(鼓楼区、秦淮区、浦口区、玄武区、栖霞区、建邺区、雨花台区、溧水区、江宁区、六合区、高淳区)

天水市(麦积区、武山县、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县、清水县、秦州区)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、建昌县、南票区、连山区、龙港区)

临沂市(河东区、沂南县、兰陵县、蒙阴县、莒南县、兰山区、郯城县、平邑县、费县、临沭县、罗庄区、沂水县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、普宁市、惠来县)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、米东区、水磨沟区、乌鲁木齐县、新市区、天山区、沙依巴克区)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、吉木乃县、青河县、布尔津县、富蕴县、福海县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

延安市(吴起县、宝塔区、甘泉县、志丹县、富县、子长市、延川县、宜川县、黄陵县、洛川县、延长县、安塞区、黄龙县)

常德市(武陵区、临澧县、安乡县、澧县、津市市、汉寿县、石门县、鼎城区、桃源县)

山南市(措美县、加查县、浪卡子县、桑日县、曲松县、乃东区、琼结县、洛扎县、错那市、隆子县、扎囊县、贡嘎县)

萍乡市(安源区、湘东区、莲花县、芦溪县、上栗县)

呼伦贝尔市(根河市、牙克石市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗)

许昌市(长葛市、禹州市、建安区、鄢陵县、魏都区、襄城县)

安康市(平利县、白河县、旬阳市、镇坪县、石泉县、紫阳县、汉滨区、汉阴县、宁陕县、岚皋县)

辽阳市(宏伟区、白塔区、太子河区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县、文圣区)

滨州市(无棣县、沾化区、博兴县、惠民县、阳信县、邹平市、滨城区)

西安市(新城区、雁塔区、鄠邑区、未央区、临潼区、高陵区、碑林区、莲湖区、长安区、蓝田县、灞桥区、周至县、阎良区)

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马鞍山市(雨山区、和县、博望区、当涂县、含山县、花山区)

阳泉市(矿区、郊区、城区、平定县、盂县)

漳州市(芗城区、华安县、龙海区、南靖县、云霄县、长泰区、龙文区、诏安县、平和县、漳浦县、东山县)

德州市(临邑县、平原县、齐河县、宁津县、庆云县、乐陵市、夏津县、禹城市、武城县、德城区、陵城区)  雅安市(汉源县、宝兴县、芦山县、名山区、雨城区、天全县、石棉县、荥经县)

宜宾市(南溪区、长宁县、江安县、叙州区、屏山县、高县、筠连县、翠屏区、兴文县、珙县)

巴中市(平昌县、通江县、巴州区、南江县、恩阳区)

厦门市(同安区、翔安区、集美区、海沧区、湖里区、思明区)北京市(延庆区、丰台区、昌平区、朝阳区、房山区、西城区、怀柔区、顺义区、大兴区、密云区、平谷区、石景山区、通州区、海淀区、东城区、门头沟区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县)  郑州市(上街区、中牟县、荥阳市、惠济区、新郑市、金水区、登封市、巩义市、二七区、新密市、管城回族区、中原区)

淮南市(谢家集区、大通区、潘集区、田家庵区、凤台县、寿县、八公山区)

茂名市(高州市、信宜市、化州市、茂南区、电白区)

商丘市(梁园区、柘城县、虞城县、睢县、民权县、宁陵县、夏邑县、睢阳区、永城市)信阳市(浉河区、息县、光山县、淮滨县、潢川县、平桥区、商城县、新县、罗山县、固始县)

包头市(白云鄂博矿区、九原区、青山区、东河区、土默特右旗、固阳县、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区)

文山壮族苗族自治州(文山市、麻栗坡县、丘北县、西畴县、广南县、马关县、砚山县、富宁县)

梧州市(苍梧县、龙圩区、万秀区、蒙山县、长洲区、岑溪市、藤县)

嘉兴市(平湖市、海盐县、桐乡市、秀洲区、海宁市、南湖区、嘉善县)

佳木斯市(郊区、东风区、富锦市、前进区、桦川县、抚远市、同江市、桦南县、汤原县、向阳区)

宜春市(丰城市、上高县、高安市、奉新县、宜丰县、铜鼓县、樟树市、袁州区、万载县、靖安县)

通化市(集安市、东昌区、柳河县、梅河口市、通化县、二道江区、辉南县)

天津市(蓟州区、红桥区、津南区、河西区、西青区、宁河区、静海区、武清区、南开区、宝坻区、东丽区、滨海新区、和平区、河北区、北辰区、河东区)

武汉市(江汉区、汉南区、蔡甸区、硚口区、武昌区、新洲区、黄陂区、青山区、汉阳区、东西湖区、江夏区、洪山区、江岸区)

泉州市(晋江市、德化县、永春县、洛江区、金门县、南安市、惠安县、鲤城区、丰泽区、安溪县、泉港区、石狮市)

铜仁市(思南县、万山区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、碧江区、印江土家族苗族自治县、德江县、松桃苗族自治县、石阡县)

张掖市(甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、民乐县)

成都市(新都区、金牛区、成华区、大邑县、新津区、青羊区、彭州市、崇州市、金堂县、郫都区、温江区、锦江区、蒲江县、武侯区、青白江区、都江堰市、简阳市、龙泉驿区、邛崃市、双流区)

安庆市(太湖县、宜秀区、桐城市、怀宁县、潜山市、宿松县、望江县、大观区、迎江区、岳西县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗)

金华市(义乌市、武义县、磐安县、永康市、东阳市、婺城区、金东区、兰溪市、浦江县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）