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铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

岳阳市(云溪区、华容县、临湘市、汨罗市、岳阳楼区、君山区、平江县、湘阴县、岳阳县)

平凉市(庄浪县、静宁县、华亭市、崆峒区、灵台县、泾川县、崇信县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)  双鸭山市(四方台区、饶河县、友谊县、宝清县、尖山区、宝山区、岭东区、集贤县)

吴忠市(同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区)

安庆市(潜山市、迎江区、怀宁县、桐城市、太湖县、大观区、岳西县、望江县、宜秀区、宿松县)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

北京市(门头沟区、怀柔区、延庆区、朝阳区、西城区、房山区、丰台区、平谷区、昌平区、顺义区、海淀区、石景山区、大兴区、通州区、东城区、密云区)  钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

滁州市(定远县、琅琊区、南谯区、凤阳县、天长市、明光市、来安县、全椒县)

渭南市(华阴市、大荔县、韩城市、蒲城县、合阳县、白水县、华州区、富平县、临渭区、澄城县、潼关县)

大庆市(让胡路区、肇州县、红岗区、龙凤区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、大同区)

凉山彝族自治州(冕宁县、会东县、盐源县、布拖县、西昌市、德昌县、昭觉县、金阳县、木里藏族自治县、普格县、喜德县、宁南县、越西县、甘洛县、美姑县、雷波县、会理市)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

鞍山市(铁西区、台安县、立山区、铁东区、岫岩满族自治县、海城市、千山区)

临沂市(平邑县、河东区、罗庄区、兰陵县、临沭县、蒙阴县、沂南县、兰山区、费县、郯城县、莒南县、沂水县)

陇南市(两当县、徽县、西和县、宕昌县、武都区、成县、文县、礼县、康县)

赤峰市(巴林右旗、巴林左旗、喀喇沁旗、元宝山区、林西县、松山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、翁牛特旗、红山区、宁城县、敖汉旗)

宿迁市(宿城区、沭阳县、宿豫区、泗阳县、泗洪县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、巴东县、咸丰县、建始县、宣恩县、利川市、恩施市、鹤峰县)

赣州市(寻乌县、信丰县、瑞金市、章贡区、宁都县、大余县、于都县、赣县区、崇义县、定南县、南康区、石城县、龙南市、全南县、上犹县、安远县、兴国县、会昌县)

六安市(舒城县、霍邱县、叶集区、金寨县、裕安区、金安区、霍山县)

西宁市(城北区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县、城西区、湟中区、城东区)

贵港市(港北区、平南县、港南区、覃塘区、桂平市)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区、平山区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

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北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

泸州市(叙永县、古蔺县、龙马潭区、江阳区、泸县、合江县、纳溪区)

鸡西市(滴道区、鸡东县、城子河区、鸡冠区、密山市、恒山区、梨树区、麻山区、虎林市)

临沧市(临翔区、云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县)  延安市(吴起县、延川县、子长市、甘泉县、富县、洛川县、安塞区、延长县、宝塔区、志丹县、黄龙县、宜川县、黄陵县)

拉萨市(当雄县、曲水县、尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、城关区、林周县)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、韶山市、岳塘区、湘乡市)

阿坝藏族羌族自治州(理县、马尔康市、壤塘县、松潘县、若尔盖县、茂县、红原县、黑水县、小金县、阿坝县、金川县、九寨沟县、汶川县)吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、资中县、东兴区)  东营市(河口区、利津县、垦利区、东营区、广饶县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

巴中市(通江县、巴州区、恩阳区、南江县、平昌县)

湖州市(吴兴区、安吉县、长兴县、南浔区、德清县)巴音郭楞蒙古自治州(且末县、焉耆回族自治县、和静县、轮台县、若羌县、尉犁县、库尔勒市、博湖县、和硕县)

济南市(商河县、历下区、章丘区、莱芜区、槐荫区、历城区、天桥区、平阴县、济阳区、长清区、钢城区、市中区)

广元市(朝天区、剑阁县、苍溪县、昭化区、利州区、青川县、旺苍县)

许昌市(建安区、鄢陵县、长葛市、禹州市、襄城县、魏都区)

淮安市(金湖县、淮安区、淮阴区、涟水县、清江浦区、盱眙县、洪泽区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

株洲市(渌口区、茶陵县、芦淞区、炎陵县、醴陵市、荷塘区、石峰区、攸县、天元区)

伊春市(汤旺县、伊美区、乌翠区、嘉荫县、铁力市、金林区、南岔县、友好区、大箐山县、丰林县)

南充市(南部县、高坪区、阆中市、营山县、蓬安县、仪陇县、西充县、嘉陵区、顺庆区)

宜春市(袁州区、万载县、铜鼓县、丰城市、宜丰县、上高县、靖安县、樟树市、奉新县、高安市)

眉山市(彭山区、青神县、东坡区、丹棱县、洪雅县、仁寿县)

德州市(武城县、庆云县、禹城市、陵城区、德城区、乐陵市、临邑县、平原县、齐河县、夏津县、宁津县)

咸宁市(通城县、赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、通山县、咸安区)

忻州市(岢岚县、忻府区、河曲县、宁武县、代县、保德县、定襄县、五台县、五寨县、偏关县、原平市、繁峙县、神池县、静乐县)

广安市(华蓥市、岳池县、武胜县、邻水县、前锋区、广安区)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

平顶山市(叶县、湛河区、卫东区、新华区、汝州市、郏县、舞钢市、宝丰县、石龙区、鲁山县)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。