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合肥市(巢湖市、包河区、长丰县、肥西县、瑶海区、庐阳区、肥东县、蜀山区、庐江县)

宝鸡市(渭滨区、金台区、扶风县、太白县、凤县、麟游县、千阳县、眉县、陈仓区、陇县、凤翔区、岐山县)

梧州市(长洲区、藤县、万秀区、龙圩区、苍梧县、岑溪市、蒙山县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市)  石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

甘孜藏族自治州(乡城县、白玉县、理塘县、康定市、德格县、道孚县、丹巴县、稻城县、泸定县、甘孜县、得荣县、新龙县、雅江县、色达县、巴塘县、石渠县、九龙县、炉霍县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、凉城县、兴和县、四子王旗、化德县、丰镇市、卓资县、商都县、集宁区、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗)

常州市(钟楼区、武进区、天宁区、新北区、溧阳市、金坛区)

南京市(高淳区、溧水区、六合区、江宁区、建邺区、玄武区、浦口区、鼓楼区、栖霞区、雨花台区、秦淮区)  黔东南苗族侗族自治州(麻江县、三穗县、黄平县、锦屏县、镇远县、台江县、凯里市、黎平县、剑河县、岑巩县、丹寨县、施秉县、榕江县、从江县、天柱县、雷山县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、根河市、扎兰屯市、额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、牙克石市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗)

固原市(原州区、隆德县、西吉县、彭阳县、泾源县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

三明市(三元区、清流县、宁化县、大田县、将乐县、永安市、沙县区、建宁县、尤溪县、泰宁县、明溪县)

许昌市(禹州市、建安区、鄢陵县、魏都区、长葛市、襄城县)

荆门市(京山市、东宝区、掇刀区、钟祥市、沙洋县)

佛山市(高明区、禅城区、顺德区、三水区、南海区)

深圳市(盐田区、龙岗区、光明区、罗湖区、宝安区、福田区、龙华区、坪山区、南山区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

曲靖市(宣威市、麒麟区、罗平县、富源县、陆良县、会泽县、沾益区、马龙区、师宗县)

伊春市(大箐山县、金林区、南岔县、伊美区、铁力市、友好区、嘉荫县、乌翠区、汤旺县、丰林县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、龙山县、吉首市、花垣县、泸溪县、古丈县、凤凰县、保靖县)

张掖市(甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、山丹县)

遵义市(凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、桐梓县、汇川区、播州区、习水县、红花岗区、绥阳县、正安县、赤水市、余庆县、湄潭县)

金华市(永康市、兰溪市、义乌市、婺城区、金东区、武义县、东阳市、浦江县、磐安县)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、德清县、吴兴区)

洛阳市(洛宁县、西工区、栾川县、宜阳县、偃师区、孟津区、伊川县、嵩县、瀍河回族区、涧西区、老城区、洛龙区、汝阳县、新安县)

自贡市(沿滩区、自流井区、荣县、富顺县、大安区、贡井区)

绥化市(肇东市、兰西县、北林区、明水县、望奎县、庆安县、青冈县、安达市、绥棱县、海伦市)

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萍乡市(安源区、上栗县、莲花县、湘东区、芦溪县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)

云浮市(新兴县、云安区、郁南县、云城区、罗定市)

成都市(简阳市、崇州市、彭州市、青羊区、新都区、大邑县、龙泉驿区、金堂县、郫都区、双流区、蒲江县、都江堰市、青白江区、成华区、邛崃市、新津区、锦江区、金牛区、温江区、武侯区)  衡阳市(衡阳县、珠晖区、石鼓区、衡南县、衡山县、祁东县、蒸湘区、雁峰区、衡东县、耒阳市、常宁市、南岳区)

广州市(天河区、越秀区、番禺区、黄埔区、从化区、荔湾区、增城区、南沙区、海珠区、花都区、白云区)

通化市(梅河口市、二道江区、通化县、柳河县、东昌区、集安市、辉南县)

南昌市(南昌县、新建区、青山湖区、东湖区、安义县、进贤县、红谷滩区、西湖区、青云谱区)宁波市(北仑区、镇海区、余姚市、江北区、鄞州区、奉化区、慈溪市、宁海县、象山县、海曙区)

阜新市(彰武县、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、细河区)  邢台市(清河县、沙河市、广宗县、临西县、隆尧县、新河县、任泽区、平乡县、内丘县、南宫市、南和区、信都区、襄都区、宁晋县、柏乡县、威县、巨鹿县、临城县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、奎屯市、霍城县、霍尔果斯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、尼勒克县、新源县、伊宁市、巩留县)

吉安市(吉水县、青原区、吉安县、万安县、吉州区、永丰县、遂川县、安福县、井冈山市、永新县、峡江县、泰和县、新干县)

佳木斯市(郊区、同江市、汤原县、前进区、抚远市、桦川县、富锦市、桦南县、东风区、向阳区)衢州市(柯城区、江山市、开化县、常山县、衢江区、龙游县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、临河区、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗)

梅州市(五华县、梅县区、梅江区、丰顺县、大埔县、兴宁市、平远县、蕉岭县)

石家庄市(赞皇县、桥西区、高邑县、晋州市、长安区、行唐县、灵寿县、元氏县、辛集市、赵县、无极县、藁城区、裕华区、井陉矿区、新华区、栾城区、正定县、鹿泉区、新乐市、平山县、深泽县、井陉县)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、越城区、柯桥区、上虞区、新昌县)

银川市(西夏区、永宁县、金凤区、兴庆区、灵武市、贺兰县)

临沧市(凤庆县、镇康县、云县、临翔区、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)

昆明市(嵩明县、宜良县、安宁市、晋宁区、东川区、盘龙区、五华区、富民县、呈贡区、官渡区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、西山区、禄劝彝族苗族自治县)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

福州市(罗源县、晋安区、闽侯县、闽清县、长乐区、仓山区、台江区、鼓楼区、马尾区、连江县、平潭县、福清市、永泰县)

忻州市(五寨县、原平市、忻府区、五台县、偏关县、神池县、保德县、岢岚县、定襄县、静乐县、繁峙县、代县、河曲县、宁武县)

和田地区(墨玉县、民丰县、洛浦县、策勒县、和田市、皮山县、于田县、和田县)

山南市(加查县、曲松县、扎囊县、错那市、洛扎县、桑日县、浪卡子县、琼结县、乃东区、贡嘎县、隆子县、措美县)

白山市(江源区、靖宇县、抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市)

天津市(宝坻区、和平区、红桥区、武清区、西青区、河东区、河西区、滨海新区、静海区、宁河区、南开区、津南区、蓟州区、北辰区、河北区、东丽区)

娄底市(涟源市、新化县、双峰县、娄星区、冷水江市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。