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德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、芒市、陇川县、盈江县)

河源市(连平县、源城区、紫金县、龙川县、东源县、和平县)

娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、双峰县、涟源市)

本溪市(溪湖区、平山区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、南芬区)  天津市(河东区、河北区、武清区、宝坻区、河西区、东丽区、红桥区、北辰区、滨海新区、蓟州区、宁河区、南开区、和平区、静海区、西青区、津南区)

忻州市(宁武县、代县、静乐县、神池县、五台县、河曲县、忻府区、偏关县、五寨县、岢岚县、繁峙县、定襄县、保德县、原平市)

长治市(沁源县、壶关县、潞城区、屯留区、平顺县、沁县、襄垣县、黎城县、上党区、潞州区、长子县、武乡县)

德州市(临邑县、庆云县、陵城区、禹城市、齐河县、乐陵市、平原县、武城县、德城区、夏津县、宁津县)

盐城市(东台市、阜宁县、建湖县、滨海县、射阳县、响水县、大丰区、亭湖区、盐都区)  舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

鞍山市(铁东区、立山区、千山区、台安县、岫岩满族自治县、海城市、铁西区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

白城市(洮北区、镇赉县、洮南市、大安市、通榆县)

玉溪市(通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、易门县)

那曲市(安多县、嘉黎县、双湖县、班戈县、比如县、索县、尼玛县、巴青县、色尼区、申扎县、聂荣县)

哈尔滨市(南岗区、呼兰区、方正县、平房区、香坊区、宾县、道外区、五常市、尚志市、木兰县、道里区、巴彦县、依兰县、阿城区、通河县、延寿县、松北区、双城区)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

曲靖市(宣威市、麒麟区、陆良县、沾益区、师宗县、马龙区、会泽县、罗平县、富源县)

泰安市(肥城市、泰山区、宁阳县、岱岳区、新泰市、东平县)

昭通市(威信县、昭阳区、巧家县、永善县、镇雄县、盐津县、彝良县、大关县、水富市、绥江县、鲁甸县)

新乡市(延津县、原阳县、凤泉区、长垣市、红旗区、牧野区、卫辉市、卫滨区、封丘县、获嘉县、辉县市、新乡县)

临汾市(汾西县、隰县、曲沃县、尧都区、洪洞县、永和县、襄汾县、霍州市、古县、乡宁县、吉县、大宁县、安泽县、浮山县、蒲县、侯马市、翼城县)

新疆维吾尔自治区

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

荆门市(沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区、掇刀区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、云龙县、漾濞彝族自治县、宾川县、大理市、永平县、洱源县、南涧彝族自治县、剑川县、鹤庆县、祥云县、弥渡县)

银川市(金凤区、西夏区、兴庆区、永宁县、灵武市、贺兰县)

广州市(海珠区、荔湾区、花都区、天河区、越秀区、黄埔区、从化区、南沙区、增城区、番禺区、白云区)

合肥市(庐阳区、巢湖市、瑶海区、蜀山区、长丰县、庐江县、包河区、肥西县、肥东县)

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宜春市(奉新县、宜丰县、上高县、樟树市、靖安县、丰城市、袁州区、万载县、铜鼓县、高安市)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

内蒙古自治区

云浮市(云安区、云城区、罗定市、新兴县、郁南县)  开封市(鼓楼区、祥符区、顺河回族区、尉氏县、杞县、兰考县、禹王台区、龙亭区、通许县)

成都市(金堂县、新都区、锦江区、双流区、简阳市、蒲江县、温江区、武侯区、彭州市、大邑县、青羊区、成华区、龙泉驿区、郫都区、金牛区、都江堰市、邛崃市、新津区、青白江区、崇州市)

石家庄市(赞皇县、新乐市、正定县、鹿泉区、灵寿县、裕华区、无极县、晋州市、辛集市、桥西区、元氏县、赵县、行唐县、井陉县、井陉矿区、平山县、深泽县、栾城区、藁城区、高邑县、长安区、新华区)

商洛市(山阳县、柞水县、洛南县、商南县、商州区、丹凤县、镇安县)扬州市(江都区、高邮市、邗江区、宝应县、仪征市、广陵区)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)  青岛市(李沧区、平度市、市南区、莱西市、即墨区、城阳区、市北区、黄岛区、崂山区、胶州市)

宁德市(周宁县、福鼎市、寿宁县、霞浦县、屏南县、福安市、蕉城区、古田县、柘荣县)

泰州市(泰兴市、海陵区、靖江市、兴化市、姜堰区、高港区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、霍尔果斯市、昭苏县、特克斯县、新源县、霍城县、尼勒克县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、奎屯市)梅州市(蕉岭县、丰顺县、平远县、兴宁市、梅县区、五华县、梅江区、大埔县)

邵阳市(新邵县、邵东市、绥宁县、城步苗族自治县、新宁县、北塔区、邵阳县、双清区、隆回县、大祥区、武冈市、洞口县)

漳州市(长泰区、云霄县、东山县、漳浦县、南靖县、华安县、平和县、龙海区、诏安县、龙文区、芗城区)

吉林市(船营区、磐石市、龙潭区、舒兰市、永吉县、桦甸市、丰满区、昌邑区、蛟河市)

保山市(昌宁县、施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

漯河市(舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区、源汇区)

南宁市(江南区、马山县、良庆区、宾阳县、武鸣区、青秀区、兴宁区、西乡塘区、上林县、横州市、邕宁区、隆安县)

伊春市(友好区、大箐山县、南岔县、嘉荫县、伊美区、金林区、汤旺县、铁力市、乌翠区、丰林县)

湖州市(吴兴区、长兴县、安吉县、德清县、南浔区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县、扎鲁特旗、库伦旗)

宁波市(余姚市、奉化区、慈溪市、北仑区、鄞州区、象山县、江北区、镇海区、宁海县、海曙区)

昆明市(晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、安宁市、呈贡区、西山区、富民县、盘龙区、宜良县、官渡区、东川区、五华区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

攀枝花市(东区、仁和区、盐边县、西区、米易县)

滁州市(全椒县、天长市、琅琊区、定远县、明光市、来安县、凤阳县、南谯区)

晋中市(灵石县、左权县、榆社县、太谷区、昔阳县、祁县、榆次区、寿阳县、和顺县、介休市、平遥县)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。