火影之无赖宇智波:一场关于成长与选择的心灵之旅

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铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

玉溪市(红塔区、华宁县、江川区、新平彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、易门县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、都兰县、德令哈市、茫崖市、格尔木市)  通化市(梅河口市、集安市、辉南县、二道江区、通化县、柳河县、东昌区)

渭南市(临渭区、白水县、潼关县、华州区、大荔县、澄城县、韩城市、合阳县、富平县、蒲城县、华阴市)

梧州市(岑溪市、万秀区、蒙山县、龙圩区、苍梧县、藤县、长洲区)

贵阳市(息烽县、乌当区、白云区、修文县、花溪区、云岩区、清镇市、开阳县、南明区、观山湖区)广安市(武胜县、岳池县、前锋区、华蓥市、广安区、邻水县)

鹤岗市(绥滨县、南山区、萝北县、东山区、兴安区、向阳区、工农区、兴山区)  晋城市(沁水县、城区、陵川县、泽州县、高平市、阳城县)

开封市(尉氏县、鼓楼区、龙亭区、祥符区、顺河回族区、杞县、兰考县、禹王台区、通许县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

商丘市(永城市、宁陵县、柘城县、睢阳区、夏邑县、民权县、睢县、梁园区、虞城县)

信阳市(淮滨县、固始县、平桥区、息县、新县、浉河区、罗山县、潢川县、商城县、光山县)

南平市(邵武市、政和县、光泽县、延平区、武夷山市、建瓯市、浦城县、建阳区、顺昌县、松溪县)

忻州市(河曲县、静乐县、宁武县、偏关县、岢岚县、保德县、繁峙县、五寨县、神池县、定襄县、五台县、原平市、代县、忻府区)

鸡西市(鸡东县、城子河区、鸡冠区、恒山区、密山市、麻山区、滴道区、梨树区、虎林市)

驻马店市(遂平县、新蔡县、驿城区、西平县、平舆县、汝南县、正阳县、泌阳县、确山县、上蔡县)

阜新市(细河区、彰武县、海州区、太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区)

深圳市(福田区、南山区、坪山区、盐田区、光明区、罗湖区、宝安区、龙岗区、龙华区)

抚州市(南城县、乐安县、南丰县、东乡区、金溪县、资溪县、黎川县、崇仁县、广昌县、宜黄县、临川区)

绥化市(肇东市、兰西县、青冈县、海伦市、望奎县、庆安县、绥棱县、北林区、安达市、明水县)

延安市(洛川县、子长市、延川县、吴起县、黄龙县、富县、延长县、宝塔区、志丹县、黄陵县、宜川县、甘泉县、安塞区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

唐山市(玉田县、乐亭县、滦州市、迁安市、路南区、遵化市、迁西县、开平区、丰润区、古冶区、丰南区、路北区、滦南县、曹妃甸区)

潍坊市(潍城区、寿光市、寒亭区、昌邑市、临朐县、昌乐县、青州市、诸城市、安丘市、奎文区、高密市、坊子区)

白山市(江源区、抚松县、浑江区、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

眉山市(丹棱县、东坡区、仁寿县、青神县、彭山区、洪雅县)

香港特别行政区

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黔东南苗族侗族自治州(镇远县、凯里市、岑巩县、从江县、榕江县、锦屏县、雷山县、麻江县、三穗县、施秉县、剑河县、台江县、黄平县、黎平县、天柱县、丹寨县)

南通市(崇川区、通州区、如皋市、海门区、启东市、如东县、海安市)

芜湖市(无为市、镜湖区、鸠江区、湾沚区、南陵县、繁昌区、弋江区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、文山市、丘北县、广南县、砚山县、麻栗坡县、马关县)  长沙市(宁乡市、天心区、雨花区、长沙县、浏阳市、开福区、望城区、岳麓区、芙蓉区)

益阳市(沅江市、资阳区、南县、桃江县、安化县、赫山区)

周口市(项城市、扶沟县、沈丘县、鹿邑县、西华县、商水县、淮阳区、太康县、川汇区、郸城县)

广西壮族自治区黄冈市(麻城市、团风县、罗田县、黄梅县、浠水县、黄州区、英山县、蕲春县、武穴市、红安县)

衢州市(柯城区、江山市、龙游县、衢江区、常山县、开化县)  池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

德阳市(广汉市、罗江区、绵竹市、中江县、什邡市、旌阳区)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)

儋州市丹东市(东港市、元宝区、宽甸满族自治县、振安区、振兴区、凤城市)

洛阳市(新安县、伊川县、汝阳县、栾川县、洛龙区、涧西区、嵩县、洛宁县、孟津区、瀍河回族区、宜阳县、老城区、西工区、偃师区)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

自贡市(沿滩区、大安区、荣县、自流井区、贡井区、富顺县)

重庆市(梁平区、南川区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、涪陵区、大渡口区、大足区、巫溪县、荣昌区、江北区、长寿区、九龙坡区、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、丰都县、彭水苗族土家族自治县、忠县、綦江区、武隆区、北碚区、奉节县、开州区、沙坪坝区、铜梁区、城口县、南岸区、合川区、潼南区、渝中区、云阳县、万州区、渝北区、江津区、黔江区、璧山区、垫江县、永川区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、且末县、轮台县、和硕县、和静县、博湖县、库尔勒市、若羌县、尉犁县)

银川市(西夏区、永宁县、贺兰县、金凤区、灵武市、兴庆区)

怀化市(辰溪县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、鹤城区、新晃侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、会同县、沅陵县、中方县、靖州苗族侗族自治县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、康乐县、临夏县、临夏市、广河县、和政县、永靖县)

日喀则市(岗巴县、桑珠孜区、仲巴县、白朗县、南木林县、定日县、江孜县、康马县、仁布县、昂仁县、吉隆县、亚东县、定结县、萨迦县、谢通门县、拉孜县、聂拉木县、萨嘎县)

台州市(路桥区、仙居县、黄岩区、临海市、天台县、椒江区、玉环市、三门县、温岭市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

上饶市(余干县、婺源县、信州区、弋阳县、铅山县、广信区、鄱阳县、德兴市、玉山县、广丰区、横峰县、万年县)

阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)

包头市(石拐区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、九原区、土默特右旗、固阳县、青山区、东河区)

阿里地区(札达县、措勤县、改则县、日土县、噶尔县、革吉县、普兰县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴仁市、晴隆县、兴义市、普安县、安龙县、望谟县、贞丰县)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。