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曲靖市(宣威市、富源县、师宗县、陆良县、会泽县、马龙区、麒麟区、沾益区、罗平县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

衡阳市(衡南县、衡阳县、衡山县、石鼓区、南岳区、常宁市、耒阳市、雁峰区、衡东县、祁东县、蒸湘区、珠晖区)

哈尔滨市(方正县、双城区、松北区、道里区、香坊区、呼兰区、尚志市、道外区、南岗区、木兰县、依兰县、通河县、巴彦县、延寿县、五常市、平房区、宾县、阿城区)  德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、芒市、陇川县、盈江县)

泰州市(兴化市、靖江市、海陵区、泰兴市、姜堰区、高港区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、昌吉市)

延边朝鲜族自治州(汪清县、图们市、和龙市、龙井市、延吉市、珲春市、敦化市、安图县)

南昌市(红谷滩区、青云谱区、安义县、西湖区、青山湖区、新建区、南昌县、东湖区、进贤县)  青岛市(胶州市、即墨区、莱西市、市南区、平度市、李沧区、城阳区、市北区、崂山区、黄岛区)

河源市(连平县、东源县、紫金县、龙川县、和平县、源城区)

乐山市(峨边彝族自治县、沐川县、犍为县、夹江县、金口河区、井研县、五通桥区、马边彝族自治县、市中区、峨眉山市、沙湾区)

阿克苏地区(库车市、沙雅县、温宿县、拜城县、阿瓦提县、柯坪县、阿克苏市、新和县、乌什县)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市)

鞍山市(千山区、岫岩满族自治县、铁西区、立山区、海城市、铁东区、台安县)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

长春市(公主岭市、二道区、榆树市、德惠市、九台区、农安县、南关区、宽城区、朝阳区、绿园区、双阳区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

宁夏回族自治区

本溪市(明山区、南芬区、溪湖区、本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县)

忻州市(忻府区、岢岚县、静乐县、河曲县、五台县、保德县、繁峙县、原平市、偏关县、代县、定襄县、宁武县、神池县、五寨县)

营口市(站前区、老边区、西市区、鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市)

葫芦岛市(龙港区、南票区、连山区、绥中县、兴城市、建昌县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

无锡市(梁溪区、惠山区、宜兴市、锡山区、江阴市、滨湖区、新吴区)

常州市(金坛区、新北区、钟楼区、武进区、溧阳市、天宁区)

马鞍山市(当涂县、花山区、和县、雨山区、博望区、含山县)

南宁市(青秀区、马山县、兴宁区、宾阳县、上林县、良庆区、武鸣区、横州市、江南区、西乡塘区、隆安县、邕宁区)

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仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

肇庆市(四会市、鼎湖区、怀集县、封开县、高要区、德庆县、端州区、广宁县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、武定县、牟定县、永仁县、姚安县、元谋县、禄丰市、大姚县、南华县、双柏县)

庆阳市(合水县、环县、正宁县、西峰区、庆城县、华池县、镇原县、宁县)  红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、开远市、红河县、河口瑶族自治县、泸西县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、元阳县、屏边苗族自治县、个旧市、石屏县、弥勒市)

乌兰察布市(化德县、集宁区、商都县、凉城县、察哈尔右翼中旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、丰镇市)

东营市(垦利区、广饶县、河口区、东营区、利津县)

株洲市(天元区、茶陵县、石峰区、渌口区、芦淞区、攸县、醴陵市、炎陵县、荷塘区)三明市(建宁县、清流县、永安市、宁化县、尤溪县、沙县区、大田县、三元区、泰宁县、明溪县、将乐县)

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县、治多县、玉树市)  常德市(汉寿县、鼎城区、安乡县、桃源县、临澧县、石门县、武陵区、津市市、澧县)

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石家庄市(元氏县、正定县、晋州市、新乐市、藁城区、辛集市、裕华区、高邑县、行唐县、深泽县、鹿泉区、无极县、平山县、新华区、长安区、灵寿县、井陉县、井陉矿区、桥西区、栾城区、赵县、赞皇县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、霍尔果斯市、伊宁市、新源县、巩留县、尼勒克县、霍城县、昭苏县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)承德市(宽城满族自治县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、兴隆县、鹰手营子矿区、隆化县、丰宁满族自治县、平泉市、承德县、双桥区)

攀枝花市(米易县、仁和区、西区、盐边县、东区)

荆州市(江陵县、石首市、洪湖市、沙市区、公安县、荆州区、监利市、松滋市)

牡丹江市(海林市、爱民区、绥芬河市、东宁市、宁安市、穆棱市、林口县、东安区、阳明区、西安区)

泉州市(永春县、鲤城区、安溪县、洛江区、南安市、德化县、石狮市、丰泽区、金门县、泉港区、惠安县、晋江市)

孝感市(安陆市、孝南区、孝昌县、应城市、汉川市、大悟县、云梦县)

滁州市(南谯区、天长市、凤阳县、全椒县、来安县、琅琊区、明光市、定远县)

梧州市(岑溪市、龙圩区、苍梧县、万秀区、蒙山县、长洲区、藤县)

南京市(高淳区、浦口区、溧水区、栖霞区、秦淮区、鼓楼区、六合区、江宁区、雨花台区、玄武区、建邺区)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

周口市(鹿邑县、郸城县、西华县、淮阳区、太康县、扶沟县、商水县、川汇区、项城市、沈丘县)

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惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

茂名市(电白区、高州市、信宜市、化州市、茂南区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图