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延边朝鲜族自治州(珲春市、汪清县、敦化市、图们市、安图县、延吉市、和龙市、龙井市)

广安市(邻水县、华蓥市、岳池县、前锋区、广安区、武胜县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

金昌市(永昌县、金川区)  甘南藏族自治州(夏河县、临潭县、玛曲县、卓尼县、迭部县、碌曲县、合作市、舟曲县)

大理白族自治州(大理市、云龙县、巍山彝族回族自治县、祥云县、弥渡县、漾濞彝族自治县、洱源县、剑川县、鹤庆县、永平县、南涧彝族自治县、宾川县)

宁夏回族自治区

酒泉市(瓜州县、金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)哈尔滨市(巴彦县、道里区、延寿县、五常市、木兰县、尚志市、方正县、香坊区、平房区、通河县、道外区、依兰县、松北区、阿城区、宾县、双城区、南岗区、呼兰区)

六安市(金寨县、舒城县、霍邱县、叶集区、霍山县、金安区、裕安区)  枣庄市(市中区、台儿庄区、滕州市、薛城区、山亭区、峄城区)

达州市(达川区、大竹县、开江县、渠县、通川区、宣汉县、万源市)

衡阳市(雁峰区、耒阳市、衡山县、衡南县、南岳区、石鼓区、祁东县、衡东县、衡阳县、蒸湘区、珠晖区、常宁市)

南京市(江宁区、建邺区、玄武区、雨花台区、栖霞区、浦口区、六合区、高淳区、秦淮区、鼓楼区、溧水区)

大同市(天镇县、云州区、灵丘县、阳高县、浑源县、广灵县、左云县、云冈区、新荣区、平城区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

抚顺市(新抚区、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、顺城区、望花区、新宾满族自治县)

曲靖市(罗平县、马龙区、会泽县、麒麟区、宣威市、师宗县、沾益区、陆良县、富源县)

咸宁市(崇阳县、通山县、赤壁市、咸安区、通城县、嘉鱼县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

雅安市(芦山县、名山区、荥经县、天全县、石棉县、汉源县、雨城区、宝兴县)

吕梁市(交城县、兴县、临县、中阳县、文水县、汾阳市、石楼县、柳林县、孝义市、离石区、交口县、岚县、方山县)

赤峰市(敖汉旗、克什克腾旗、宁城县、红山区、喀喇沁旗、元宝山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、翁牛特旗、巴林左旗、林西县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

白山市(临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、江源区)

株洲市(渌口区、醴陵市、芦淞区、天元区、炎陵县、攸县、荷塘区、石峰区、茶陵县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

郴州市(宜章县、临武县、资兴市、苏仙区、桂阳县、永兴县、嘉禾县、北湖区、汝城县、安仁县、桂东县)

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黄冈市(红安县、罗田县、浠水县、英山县、蕲春县、武穴市、黄梅县、麻城市、团风县、黄州区)

滨州市(邹平市、博兴县、沾化区、滨城区、惠民县、阳信县、无棣县)

兰州市(城关区、七里河区、榆中县、永登县、安宁区、皋兰县、西固区、红古区)

大连市(金州区、甘井子区、沙河口区、西岗区、瓦房店市、旅顺口区、中山区、长海县、庄河市、普兰店区)  许昌市(鄢陵县、襄城县、禹州市、建安区、魏都区、长葛市)

萍乡市(上栗县、安源区、芦溪县、莲花县、湘东区)

拉萨市(尼木县、城关区、曲水县、当雄县、林周县、达孜区、墨竹工卡县、堆龙德庆区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)金华市(磐安县、婺城区、义乌市、永康市、金东区、浦江县、兰溪市、东阳市、武义县)

抚州市(南城县、南丰县、广昌县、黎川县、东乡区、崇仁县、资溪县、临川区、乐安县、宜黄县、金溪县)  秦皇岛市(山海关区、卢龙县、昌黎县、北戴河区、抚宁区、海港区、青龙满族自治县)

日喀则市(南木林县、江孜县、仁布县、定日县、拉孜县、亚东县、昂仁县、白朗县、岗巴县、吉隆县、定结县、康马县、萨迦县、谢通门县、萨嘎县、仲巴县、桑珠孜区、聂拉木县)

莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区)

辽阳市(宏伟区、弓长岭区、太子河区、辽阳县、灯塔市、文圣区、白塔区)盐城市(盐都区、建湖县、射阳县、阜宁县、亭湖区、响水县、滨海县、东台市、大丰区)

徐州市(沛县、新沂市、铜山区、贾汪区、睢宁县、邳州市、泉山区、鼓楼区、丰县、云龙区)

泰州市(兴化市、姜堰区、靖江市、高港区、泰兴市、海陵区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、水磨沟区、头屯河区、达坂城区、米东区、新市区、乌鲁木齐县、天山区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、裕民县、沙湾市、额敏县、乌苏市)

信阳市(新县、罗山县、平桥区、淮滨县、潢川县、固始县、光山县、商城县、息县、浉河区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、罗甸县、龙里县、福泉市、瓮安县、平塘县、长顺县、贵定县、三都水族自治县、惠水县、荔波县、都匀市)

青岛市(胶州市、崂山区、即墨区、城阳区、市南区、平度市、市北区、李沧区、莱西市、黄岛区)

茂名市(化州市、茂南区、信宜市、电白区、高州市)

广州市(荔湾区、番禺区、南沙区、花都区、海珠区、越秀区、白云区、从化区、天河区、黄埔区、增城区)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

那曲市(色尼区、双湖县、申扎县、聂荣县、班戈县、索县、巴青县、比如县、安多县、尼玛县、嘉黎县)

贵阳市(息烽县、观山湖区、清镇市、开阳县、云岩区、南明区、修文县、乌当区、白云区、花溪区)

阜阳市(界首市、太和县、颍东区、颍上县、颍泉区、颍州区、阜南县、临泉县)

南宁市(江南区、马山县、良庆区、宾阳县、上林县、武鸣区、青秀区、隆安县、横州市、兴宁区、西乡塘区、邕宁区)

山南市(错那市、措美县、浪卡子县、加查县、隆子县、琼结县、洛扎县、桑日县、乃东区、曲松县、扎囊县、贡嘎县)

芜湖市(弋江区、湾沚区、镜湖区、繁昌区、南陵县、鸠江区、无为市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。