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和田地区(民丰县、皮山县、策勒县、洛浦县、和田市、于田县、墨玉县、和田县)

烟台市(福山区、芝罘区、莱州市、莱山区、海阳市、蓬莱区、龙口市、栖霞市、招远市、牟平区、莱阳市)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

贵阳市(修文县、白云区、云岩区、开阳县、乌当区、观山湖区、花溪区、息烽县、清镇市、南明区)  江门市(鹤山市、江海区、开平市、蓬江区、新会区、台山市、恩平市)

青岛市(崂山区、即墨区、李沧区、莱西市、城阳区、黄岛区、平度市、市北区、市南区、胶州市)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、金川县、汶川县、茂县、若尔盖县、黑水县、理县、小金县、阿坝县、壤塘县、九寨沟县、松潘县、马尔康市)

德州市(宁津县、陵城区、德城区、临邑县、禹城市、庆云县、乐陵市、武城县、齐河县、平原县、夏津县)

信阳市(淮滨县、罗山县、新县、固始县、潢川县、光山县、平桥区、商城县、息县、浉河区)  常德市(澧县、武陵区、临澧县、汉寿县、桃源县、鼎城区、石门县、津市市、安乡县)

厦门市(集美区、同安区、海沧区、思明区、翔安区、湖里区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

达州市(万源市、达川区、通川区、大竹县、开江县、渠县、宣汉县)

商丘市(梁园区、民权县、宁陵县、睢县、柘城县、睢阳区、夏邑县、永城市、虞城县)

襄阳市(襄城区、保康县、谷城县、襄州区、樊城区、南漳县、枣阳市、老河口市、宜城市)

抚州市(金溪县、崇仁县、宜黄县、资溪县、南城县、乐安县、南丰县、东乡区、黎川县、广昌县、临川区)

常州市(新北区、金坛区、天宁区、武进区、溧阳市、钟楼区)

株洲市(茶陵县、炎陵县、渌口区、石峰区、醴陵市、攸县、芦淞区、荷塘区、天元区)

眉山市(东坡区、彭山区、洪雅县、丹棱县、仁寿县、青神县)

吉安市(峡江县、青原区、吉安县、井冈山市、泰和县、遂川县、吉水县、安福县、永新县、吉州区、永丰县、万安县、新干县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、正蓝旗、苏尼特左旗、多伦县、西乌珠穆沁旗)

驻马店市(遂平县、驿城区、正阳县、上蔡县、泌阳县、平舆县、新蔡县、西平县、汝南县、确山县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、三穗县、镇远县、锦屏县、剑河县、岑巩县、施秉县、黄平县、从江县、榕江县、天柱县、台江县、雷山县、麻江县、凯里市、丹寨县)

雅安市(雨城区、荥经县、宝兴县、天全县、芦山县、石棉县、汉源县、名山区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、达坂城区、沙依巴克区、新市区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县)

重庆市(酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、荣昌区、秀山土家族苗族自治县、巫溪县、巫山县、奉节县、大足区、璧山区、江北区、云阳县、北碚区、石柱土家族自治县、忠县、涪陵区、巴南区、开州区、渝北区、城口县、黔江区、合川区、大渡口区、南岸区、彭水苗族土家族自治县、潼南区、垫江县、南川区、武隆区、渝中区、铜梁区、江津区、万州区、永川区、綦江区、长寿区、梁平区、沙坪坝区、丰都县)

五指山市(澄迈县、临高县、昌江黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、定安县、东方市、白沙黎族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、琼海市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

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宁夏回族自治区

甘南藏族自治州(玛曲县、碌曲县、卓尼县、夏河县、舟曲县、临潭县、合作市、迭部县)

吕梁市(石楼县、柳林县、交口县、汾阳市、交城县、方山县、离石区、文水县、孝义市、兴县、临县、中阳县、岚县)

咸阳市(杨陵区、武功县、泾阳县、旬邑县、淳化县、彬州市、长武县、礼泉县、永寿县、三原县、兴平市、秦都区、乾县、渭城区)  焦作市(解放区、马村区、修武县、温县、沁阳市、博爱县、山阳区、中站区、孟州市、武陟县)

龙岩市(武平县、永定区、连城县、漳平市、新罗区、上杭县、长汀县)

西藏自治区

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)三明市(尤溪县、沙县区、泰宁县、三元区、宁化县、将乐县、清流县、永安市、建宁县、明溪县、大田县)

长治市(壶关县、长子县、屯留区、襄垣县、平顺县、潞州区、沁县、沁源县、上党区、黎城县、潞城区、武乡县)  陇南市(武都区、宕昌县、两当县、成县、西和县、文县、徽县、康县、礼县)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

香港特别行政区

安康市(石泉县、镇坪县、平利县、汉阴县、汉滨区、白河县、旬阳市、宁陕县、岚皋县、紫阳县)泸州市(合江县、龙马潭区、泸县、纳溪区、江阳区、古蔺县、叙永县)

新乡市(延津县、新乡县、凤泉区、红旗区、卫辉市、封丘县、长垣市、原阳县、辉县市、卫滨区、获嘉县、牧野区)

辽阳市(辽阳县、太子河区、文圣区、灯塔市、宏伟区、弓长岭区、白塔区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、西畴县、广南县、文山市、富宁县、马关县、麻栗坡县、砚山县)

成都市(都江堰市、青白江区、成华区、郫都区、新都区、金堂县、温江区、蒲江县、崇州市、青羊区、大邑县、彭州市、武侯区、金牛区、新津区、简阳市、双流区、锦江区、邛崃市、龙泉驿区)

濮阳市(华龙区、台前县、范县、濮阳县、清丰县、南乐县)

广西壮族自治区

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

临沧市(镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、永德县、沧源佤族自治县、凤庆县、临翔区)

凉山彝族自治州(普格县、西昌市、甘洛县、会理市、昭觉县、冕宁县、喜德县、雷波县、会东县、金阳县、木里藏族自治县、盐源县、越西县、布拖县、美姑县、德昌县、宁南县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、额敏县、沙湾市、塔城市、乌苏市)

淮南市(谢家集区、八公山区、田家庵区、寿县、凤台县、大通区、潘集区)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

十堰市(竹山县、竹溪县、房县、郧阳区、丹江口市、茅箭区、张湾区、郧西县)

揭阳市(榕城区、揭西县、揭东区、普宁市、惠来县)

石河子市(五家渠市、北屯市、可克达拉市、白杨市、新星市、胡杨河市、双河市、图木舒克市、阿拉尔市、铁门关市、昆玉市)

铜仁市(万山区、石阡县、碧江区、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县、德江县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。