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泰州市(高港区、姜堰区、泰兴市、海陵区、靖江市、兴化市)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、林甸县、让胡路区、大同区、肇源县、红岗区、肇州县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、巩留县、伊宁市、奎屯市、尼勒克县、昭苏县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、特克斯县、新源县)

延安市(延长县、安塞区、宜川县、延川县、富县、黄龙县、子长市、志丹县、吴起县、洛川县、甘泉县、宝塔区、黄陵县)  凉山彝族自治州(喜德县、布拖县、德昌县、美姑县、宁南县、冕宁县、昭觉县、甘洛县、西昌市、越西县、木里藏族自治县、会理市、雷波县、盐源县、普格县、会东县、金阳县)

眉山市(洪雅县、彭山区、仁寿县、青神县、丹棱县、东坡区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

平顶山市(鲁山县、叶县、郏县、石龙区、汝州市、卫东区、湛河区、宝丰县、舞钢市、新华区)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、同德县、贵南县、共和县)  茂名市(信宜市、茂南区、化州市、高州市、电白区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、乌审旗、杭锦旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、东胜区)

河源市(连平县、和平县、龙川县、东源县、紫金县、源城区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

本溪市(溪湖区、平山区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴仁市、兴义市、晴隆县、安龙县、册亨县、贞丰县、普安县)

湖州市(吴兴区、安吉县、德清县、南浔区、长兴县)

徐州市(邳州市、沛县、铜山区、睢宁县、云龙区、泉山区、贾汪区、鼓楼区、丰县、新沂市)

韶关市(曲江区、浈江区、仁化县、武江区、新丰县、乐昌市、乳源瑶族自治县、翁源县、始兴县、南雄市)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县)

渭南市(潼关县、华阴市、大荔县、澄城县、合阳县、蒲城县、韩城市、白水县、临渭区、华州区、富平县)

铁岭市(银州区、调兵山市、昌图县、西丰县、开原市、铁岭县、清河区)

潍坊市(诸城市、潍城区、临朐县、奎文区、昌乐县、青州市、坊子区、安丘市、寒亭区、昌邑市、寿光市、高密市)

聊城市(茌平区、东昌府区、临清市、阳谷县、高唐县、莘县、冠县、东阿县)

淮安市(淮安区、淮阴区、金湖县、清江浦区、洪泽区、盱眙县、涟水县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、阿荣旗、根河市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、牙克石市、扎兰屯市、海拉尔区、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

常德市(澧县、临澧县、安乡县、武陵区、石门县、汉寿县、津市市、桃源县、鼎城区)

佛山市(顺德区、三水区、禅城区、南海区、高明区)

临夏回族自治州(临夏县、广河县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、东乡族自治县、永靖县、临夏市)

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东营市(利津县、广饶县、垦利区、河口区、东营区)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

宁德市(柘荣县、霞浦县、周宁县、福安市、福鼎市、屏南县、蕉城区、古田县、寿宁县)

郑州市(中牟县、荥阳市、二七区、中原区、上街区、新密市、金水区、登封市、巩义市、管城回族区、惠济区、新郑市)  甘孜藏族自治州(新龙县、道孚县、得荣县、康定市、雅江县、甘孜县、石渠县、乡城县、九龙县、丹巴县、炉霍县、色达县、德格县、巴塘县、白玉县、理塘县、泸定县、稻城县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

宜宾市(珙县、叙州区、屏山县、高县、兴文县、翠屏区、南溪区、江安县、筠连县、长宁县)

衡阳市(南岳区、雁峰区、衡山县、衡东县、衡阳县、祁东县、常宁市、珠晖区、衡南县、耒阳市、石鼓区、蒸湘区)淮南市(八公山区、凤台县、潘集区、田家庵区、寿县、谢家集区、大通区)

滁州市(南谯区、琅琊区、来安县、全椒县、天长市、定远县、明光市、凤阳县)  枣庄市(山亭区、峄城区、滕州市、市中区、薛城区、台儿庄区)

六安市(舒城县、霍邱县、叶集区、霍山县、金安区、裕安区、金寨县)

济宁市(曲阜市、微山县、汶上县、泗水县、嘉祥县、任城区、邹城市、鱼台县、金乡县、兖州区、梁山县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)承德市(隆化县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、双滦区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、承德县、宽城满族自治县、滦平县、兴隆县、平泉市)

曲靖市(宣威市、罗平县、马龙区、沾益区、会泽县、陆良县、麒麟区、富源县、师宗县)

商丘市(睢县、睢阳区、宁陵县、柘城县、永城市、梁园区、夏邑县、民权县、虞城县)

九江市(柴桑区、都昌县、彭泽县、永修县、修水县、浔阳区、共青城市、瑞昌市、武宁县、湖口县、德安县、庐山市、濂溪区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

周口市(西华县、淮阳区、川汇区、扶沟县、商水县、项城市、郸城县、太康县、沈丘县、鹿邑县)

呼和浩特市(武川县、回民区、玉泉区、赛罕区、新城区、托克托县、土默特左旗、和林格尔县、清水河县)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区)

宿迁市(沭阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县、泗阳县)

河池市(巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、东兰县、宜州区、环江毛南族自治县、天峨县、金城江区、凤山县)

运城市(万荣县、平陆县、芮城县、临猗县、河津市、盐湖区、稷山县、夏县、永济市、新绛县、垣曲县、绛县、闻喜县)

济南市(槐荫区、莱芜区、济阳区、历城区、天桥区、商河县、长清区、钢城区、历下区、平阴县、章丘区、市中区)

绍兴市(诸暨市、新昌县、越城区、嵊州市、柯桥区、上虞区)

常州市(金坛区、钟楼区、天宁区、溧阳市、新北区、武进区)

阜新市(太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区、彰武县、细河区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。