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酒泉市(金塔县、瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

怀化市(芷江侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、会同县、鹤城区、新晃侗族自治县、辰溪县、沅陵县、洪江市、中方县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、治多县、杂多县)

六安市(裕安区、舒城县、金寨县、叶集区、金安区、霍邱县、霍山县)  新疆维吾尔自治区

喀什地区(喀什市、巴楚县、疏附县、英吉沙县、莎车县、麦盖提县、岳普湖县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、叶城县、疏勒县)

衢州市(常山县、开化县、江山市、龙游县、衢江区、柯城区)

南充市(仪陇县、蓬安县、阆中市、营山县、西充县、高坪区、顺庆区、南部县、嘉陵区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、乌审旗、东胜区、伊金霍洛旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克旗)  嘉峪关市

大连市(金州区、庄河市、甘井子区、普兰店区、瓦房店市、中山区、旅顺口区、沙河口区、长海县、西岗区)

黄石市(下陆区、铁山区、黄石港区、阳新县、西塞山区、大冶市)

驻马店市(驿城区、泌阳县、正阳县、上蔡县、汝南县、确山县、遂平县、新蔡县、平舆县、西平县)

伊春市(友好区、金林区、丰林县、汤旺县、嘉荫县、大箐山县、南岔县、铁力市、伊美区、乌翠区)

凉山彝族自治州(金阳县、普格县、美姑县、宁南县、雷波县、会理市、冕宁县、会东县、德昌县、甘洛县、西昌市、越西县、昭觉县、喜德县、木里藏族自治县、布拖县、盐源县)

宁德市(古田县、屏南县、霞浦县、福安市、蕉城区、柘荣县、周宁县、福鼎市、寿宁县)

晋中市(寿阳县、左权县、榆次区、榆社县、和顺县、灵石县、祁县、介休市、太谷区、平遥县、昔阳县)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、弥勒市、红河县、泸西县、建水县、石屏县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、元阳县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、蒙自市)

承德市(围场满族蒙古族自治县、承德县、平泉市、鹰手营子矿区、双桥区、滦平县、双滦区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县、隆化县)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县)

东营市(广饶县、河口区、东营区、利津县、垦利区)

拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、堆龙德庆区、曲水县、尼木县、林周县、城关区、达孜区)

青岛市(平度市、市北区、李沧区、城阳区、即墨区、莱西市、黄岛区、市南区、胶州市、崂山区)

楚雄彝族自治州(南华县、楚雄市、永仁县、牟定县、大姚县、禄丰市、武定县、双柏县、姚安县、元谋县)

东莞市

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

延安市(宝塔区、吴起县、甘泉县、黄陵县、洛川县、富县、黄龙县、志丹县、安塞区、子长市、宜川县、延长县、延川县)

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那曲市(班戈县、申扎县、巴青县、尼玛县、嘉黎县、索县、色尼区、安多县、比如县、双湖县、聂荣县)

河源市(东源县、和平县、龙川县、连平县、紫金县、源城区)

黑河市(五大连池市、嫩江市、孙吴县、爱辉区、逊克县、北安市)

秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、海港区、山海关区、抚宁区)  重庆市(开州区、巴南区、合川区、南川区、江北区、璧山区、南岸区、江津区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、秀山土家族苗族自治县、城口县、潼南区、大渡口区、黔江区、荣昌区、万州区、北碚区、丰都县、永川区、铜梁区、九龙坡区、垫江县、沙坪坝区、巫山县、綦江区、石柱土家族自治县、涪陵区、长寿区、云阳县、奉节县、渝北区、巫溪县、忠县、武隆区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、梁平区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、新化县、涟源市)

百色市(隆林各族自治县、靖西市、田东县、平果市、田林县、西林县、德保县、凌云县、田阳区、那坡县、乐业县、右江区)来宾市(合山市、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县)

大同市(灵丘县、天镇县、云州区、平城区、广灵县、阳高县、浑源县、云冈区、左云县、新荣区)  宜昌市(猇亭区、当阳市、五峰土家族自治县、宜都市、秭归县、西陵区、枝江市、兴山县、点军区、伍家岗区、远安县、长阳土家族自治县、夷陵区)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、岑巩县、凯里市、榕江县、锦屏县、黄平县、雷山县、从江县、黎平县、天柱县、台江县、三穗县、施秉县、丹寨县、剑河县、麻江县)

郑州市(巩义市、二七区、金水区、上街区、登封市、荥阳市、中原区、惠济区、中牟县、新密市、新郑市、管城回族区)

绥化市(绥棱县、兰西县、明水县、肇东市、安达市、北林区、庆安县、青冈县、望奎县、海伦市)唐山市(迁西县、滦州市、古冶区、遵化市、滦南县、乐亭县、迁安市、开平区、曹妃甸区、玉田县、丰润区、丰南区、路南区、路北区)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、明山区、溪湖区、平山区)

荆州市(石首市、洪湖市、江陵县、沙市区、松滋市、公安县、荆州区、监利市)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、永顺县、吉首市、凤凰县、龙山县、保靖县、古丈县)

洛阳市(洛龙区、洛宁县、汝阳县、嵩县、栾川县、涧西区、新安县、偃师区、瀍河回族区、西工区、老城区、孟津区、伊川县、宜阳县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、砚山县、富宁县、马关县、广南县、西畴县、文山市、麻栗坡县)

松原市(扶余市、乾安县、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

临汾市(浮山县、霍州市、翼城县、乡宁县、汾西县、安泽县、蒲县、尧都区、曲沃县、吉县、大宁县、永和县、古县、洪洞县、侯马市、隰县、襄汾县)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

沧州市(东光县、吴桥县、南皮县、青县、献县、新华区、海兴县、泊头市、任丘市、肃宁县、河间市、盐山县、黄骅市、运河区、沧县、孟村回族自治县)

合肥市(肥西县、肥东县、长丰县、庐阳区、瑶海区、包河区、庐江县、蜀山区、巢湖市)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、城中区、湟源县、城北区、湟中区、城东区)

五指山市(临高县、屯昌县、东方市、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、琼海市、澄迈县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县)

吕梁市(临县、柳林县、离石区、岚县、中阳县、文水县、交口县、方山县、孝义市、兴县、石楼县、汾阳市、交城县)

张家口市(怀来县、赤城县、涿鹿县、下花园区、沽源县、蔚县、桥西区、宣化区、阳原县、万全区、尚义县、康保县、怀安县、张北县、桥东区、崇礼区)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。