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德州市(乐陵市、齐河县、德城区、禹城市、平原县、陵城区、临邑县、夏津县、庆云县、武城县、宁津县)

岳阳市(汨罗市、临湘市、华容县、岳阳楼区、湘阴县、君山区、云溪区、平江县、岳阳县)

天水市(清水县、武山县、秦州区、麦积区、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县)

温州市(永嘉县、洞头区、乐清市、泰顺县、文成县、平阳县、龙港市、苍南县、鹿城区、瑞安市、龙湾区、瓯海区)  随州市(曾都区、广水市、随县)

咸宁市(赤壁市、通山县、嘉鱼县、通城县、崇阳县、咸安区)

汉中市(勉县、汉台区、佛坪县、南郑区、略阳县、洋县、西乡县、宁强县、城固县、留坝县、镇巴县)

西安市(高陵区、莲湖区、灞桥区、阎良区、雁塔区、临潼区、碑林区、长安区、新城区、未央区、蓝田县、鄠邑区、周至县)

上海市(崇明区、虹口区、黄浦区、杨浦区、徐汇区、静安区、嘉定区、长宁区、松江区、宝山区、普陀区、奉贤区、金山区、青浦区、浦东新区、闵行区)  湘潭市(岳塘区、韶山市、湘潭县、雨湖区、湘乡市)

韶关市(乐昌市、新丰县、南雄市、始兴县、乳源瑶族自治县、曲江区、武江区、翁源县、仁化县、浈江区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

广西壮族自治区

柳州市(柳北区、鱼峰区、柳城县、鹿寨县、三江侗族自治县、柳江区、城中区、融安县、融水苗族自治县、柳南区)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、鸠江区、无为市、弋江区、南陵县、繁昌区)

定西市(渭源县、漳县、岷县、通渭县、临洮县、安定区、陇西县)

阳泉市(城区、郊区、矿区、平定县、盂县)

济宁市(金乡县、汶上县、嘉祥县、兖州区、梁山县、邹城市、任城区、曲阜市、微山县、鱼台县、泗水县)

绵阳市(游仙区、江油市、梓潼县、平武县、三台县、涪城区、北川羌族自治县、安州区、盐亭县)

东营市(垦利区、广饶县、东营区、河口区、利津县)

河池市(罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、凤山县、环江毛南族自治县、天峨县、金城江区、宜州区、都安瑶族自治县、东兰县)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、三都水族自治县、惠水县、龙里县、平塘县、都匀市、贵定县、独山县、福泉市、荔波县、长顺县、罗甸县)

南京市(溧水区、六合区、浦口区、江宁区、鼓楼区、栖霞区、玄武区、建邺区、秦淮区、高淳区、雨花台区)

惠州市(龙门县、惠阳区、惠城区、惠东县、博罗县)

佳木斯市(同江市、富锦市、前进区、抚远市、桦南县、郊区、向阳区、桦川县、东风区、汤原县)

香港特别行政区

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

黑河市(爱辉区、逊克县、北安市、孙吴县、五大连池市、嫩江市)

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钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

临沂市(罗庄区、郯城县、临沭县、兰陵县、河东区、平邑县、沂南县、莒南县、兰山区、沂水县、蒙阴县、费县)

三沙市(西沙区、南沙区)  乌兰察布市(商都县、丰镇市、四子王旗、凉城县、化德县、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、兴和县、卓资县、察哈尔右翼中旗)

许昌市(建安区、鄢陵县、禹州市、魏都区、襄城县、长葛市)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

东莞市宿州市(泗县、萧县、灵璧县、埇桥区、砀山县)

通辽市(库伦旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县)  阿克苏地区(新和县、阿克苏市、温宿县、拜城县、乌什县、库车市、沙雅县、阿瓦提县、柯坪县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

平顶山市(湛河区、舞钢市、石龙区、宝丰县、鲁山县、卫东区、汝州市、新华区、郏县、叶县)

银川市(金凤区、灵武市、西夏区、兴庆区、贺兰县、永宁县)沈阳市(和平区、沈河区、辽中区、康平县、新民市、皇姑区、大东区、法库县、沈北新区、浑南区、于洪区、苏家屯区、铁西区)

大庆市(肇州县、林甸县、肇源县、红岗区、大同区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、龙凤区)

朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、朝阳县、北票市、建平县)

丹东市(振安区、元宝区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、台江县、榕江县、镇远县、剑河县、岑巩县、从江县、天柱县、丹寨县、三穗县、麻江县、凯里市、黄平县、锦屏县、雷山县、黎平县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县)

铜仁市(松桃苗族自治县、江口县、思南县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、万山区、石阡县、碧江区)

临夏回族自治州(广河县、临夏县、康乐县、东乡族自治县、临夏市、永靖县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、若尔盖县、红原县、理县、九寨沟县、松潘县、汶川县、金川县、茂县、黑水县、壤塘县、马尔康市、小金县)

梅州市(蕉岭县、梅江区、平远县、兴宁市、丰顺县、梅县区、五华县、大埔县)

和田地区(民丰县、洛浦县、墨玉县、于田县、和田县、和田市、皮山县、策勒县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、镶黄旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、多伦县、正镶白旗、太仆寺旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、额敏县、裕民县)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县、金塔县)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、铁东区)

济南市(历下区、莱芜区、章丘区、长清区、槐荫区、济阳区、天桥区、钢城区、市中区、平阴县、商河县、历城区)

黄冈市(团风县、罗田县、英山县、蕲春县、麻城市、黄梅县、黄州区、浠水县、武穴市、红安县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。