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阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

广安市(前锋区、华蓥市、武胜县、邻水县、广安区、岳池县)

来宾市(武宣县、忻城县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、象州县)

揭阳市(榕城区、揭西县、普宁市、揭东区、惠来县)  西宁市(城东区、湟中区、城西区、大通回族土族自治县、城北区、湟源县、城中区)

滁州市(琅琊区、来安县、明光市、南谯区、定远县、全椒县、凤阳县、天长市)

昌都市(左贡县、边坝县、洛隆县、察雅县、丁青县、芒康县、类乌齐县、贡觉县、卡若区、八宿县、江达县)

九江市(彭泽县、永修县、庐山市、武宁县、共青城市、浔阳区、都昌县、濂溪区、柴桑区、德安县、瑞昌市、修水县、湖口县)

信阳市(息县、固始县、平桥区、商城县、淮滨县、新县、罗山县、浉河区、光山县、潢川县)  海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县)

中山市

香港特别行政区

松原市(宁江区、乾安县、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

保山市(龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市)

南平市(建阳区、顺昌县、松溪县、建瓯市、浦城县、光泽县、延平区、政和县、武夷山市、邵武市)

河池市(宜州区、罗城仫佬族自治县、凤山县、天峨县、环江毛南族自治县、金城江区、南丹县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县)

淄博市(沂源县、桓台县、周村区、博山区、张店区、淄川区、临淄区、高青县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、久治县、达日县、甘德县、玛多县)

澳门特别行政区

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、天峻县、茫崖市、都兰县、德令哈市)

大同市(灵丘县、浑源县、云州区、平城区、左云县、云冈区、新荣区、天镇县、阳高县、广灵县)

广西壮族自治区

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、东胜区、鄂托克旗、准格尔旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗)

百色市(乐业县、隆林各族自治县、田阳区、田东县、右江区、那坡县、田林县、德保县、凌云县、平果市、西林县、靖西市)

龙岩市(上杭县、长汀县、漳平市、武平县、新罗区、永定区、连城县)

东营市(利津县、广饶县、东营区、河口区、垦利区)

金昌市(永昌县、金川区)

常德市(武陵区、石门县、汉寿县、鼎城区、临澧县、津市市、安乡县、桃源县、澧县)

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韶关市(武江区、始兴县、仁化县、南雄市、浈江区、翁源县、乐昌市、新丰县、曲江区、乳源瑶族自治县)

莆田市(仙游县、涵江区、荔城区、城厢区、秀屿区)

苏州市(虎丘区、常熟市、姑苏区、太仓市、张家港市、吴中区、吴江区、昆山市、相城区)

菏泽市(巨野县、定陶区、鄄城县、东明县、成武县、单县、曹县、郓城县、牡丹区)  成都市(双流区、金牛区、彭州市、郫都区、大邑县、温江区、都江堰市、武侯区、新都区、蒲江县、简阳市、青羊区、龙泉驿区、新津区、金堂县、成华区、邛崃市、青白江区、崇州市、锦江区)

林芝市(巴宜区、墨脱县、工布江达县、朗县、波密县、察隅县、米林市)

贵港市(港北区、港南区、平南县、覃塘区、桂平市)

营口市(西市区、大石桥市、站前区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市)广州市(黄埔区、南沙区、增城区、番禺区、越秀区、海珠区、天河区、荔湾区、花都区、白云区、从化区)

泉州市(安溪县、晋江市、洛江区、丰泽区、石狮市、惠安县、德化县、永春县、金门县、泉港区、南安市、鲤城区)  海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

衡阳市(耒阳市、衡山县、石鼓区、南岳区、衡南县、祁东县、珠晖区、蒸湘区、衡阳县、常宁市、雁峰区、衡东县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

大连市(旅顺口区、普兰店区、长海县、金州区、西岗区、沙河口区、庄河市、甘井子区、中山区、瓦房店市)怀化市(新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、会同县、辰溪县、中方县、溆浦县、鹤城区)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

聊城市(高唐县、阳谷县、冠县、东阿县、茌平区、莘县、临清市、东昌府区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、建始县、恩施市、咸丰县、巴东县、鹤峰县、来凤县)

永州市(道县、双牌县、江华瑶族自治县、零陵区、蓝山县、冷水滩区、宁远县、新田县、祁阳市、东安县、江永县)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、南海区、三水区)

宣城市(旌德县、广德市、宣州区、绩溪县、郎溪县、泾县、宁国市)

宜昌市(夷陵区、长阳土家族自治县、枝江市、秭归县、兴山县、猇亭区、当阳市、西陵区、伍家岗区、宜都市、五峰土家族自治县、点军区、远安县)

丹东市(振兴区、凤城市、振安区、宽甸满族自治县、东港市、元宝区)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、弋江区、鸠江区、南陵县、无为市、镜湖区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、兴义市、安龙县、兴仁市、贞丰县、普安县、册亨县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

崇左市(宁明县、江州区、扶绥县、天等县、凭祥市、大新县、龙州县)

雅安市(汉源县、天全县、芦山县、雨城区、荥经县、名山区、石棉县、宝兴县)

遂宁市(安居区、船山区、大英县、蓬溪县、射洪市)

阿克苏地区(沙雅县、温宿县、乌什县、阿克苏市、柯坪县、阿瓦提县、库车市、新和县、拜城县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。