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韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、浈江区、武江区、始兴县、新丰县、南雄市、乐昌市、翁源县、曲江区)

濮阳市(清丰县、台前县、南乐县、范县、华龙区、濮阳县)

蚌埠市(禹会区、固镇县、蚌山区、龙子湖区、淮上区、怀远县、五河县)  芜湖市(繁昌区、南陵县、弋江区、鸠江区、湾沚区、镜湖区、无为市)

许昌市(长葛市、魏都区、禹州市、鄢陵县、建安区、襄城县)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

张掖市(山丹县、临泽县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县)临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、镇康县)

鹤岗市(向阳区、南山区、萝北县、兴山区、东山区、兴安区、工农区、绥滨县)  益阳市(资阳区、安化县、赫山区、桃江县、南县、沅江市)

昌都市(八宿县、类乌齐县、芒康县、察雅县、洛隆县、边坝县、贡觉县、丁青县、卡若区、左贡县、江达县)

牡丹江市(阳明区、绥芬河市、林口县、穆棱市、东宁市、东安区、西安区、宁安市、爱民区、海林市)

通化市(柳河县、东昌区、集安市、辉南县、二道江区、通化县、梅河口市)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、多伦县、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、正镶白旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

梧州市(岑溪市、龙圩区、苍梧县、长洲区、藤县、万秀区、蒙山县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

定西市(岷县、临洮县、安定区、陇西县、漳县、渭源县、通渭县)

崇左市(大新县、天等县、凭祥市、扶绥县、宁明县、龙州县、江州区)

三明市(清流县、大田县、明溪县、泰宁县、三元区、尤溪县、将乐县、建宁县、永安市、宁化县、沙县区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

汕头市(澄海区、濠江区、金平区、南澳县、潮阳区、潮南区、龙湖区)

怀化市(鹤城区、芷江侗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县、会同县、中方县、洪江市、沅陵县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

信阳市(新县、罗山县、商城县、淮滨县、固始县、光山县、浉河区、息县、潢川县、平桥区)

雅安市(芦山县、荥经县、雨城区、名山区、天全县、石棉县、宝兴县、汉源县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、芒市、盈江县、陇川县)

长春市(农安县、南关区、宽城区、榆树市、德惠市、九台区、绿园区、双阳区、朝阳区、二道区、公主岭市)

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金昌市(金川区、永昌县)

厦门市(翔安区、集美区、思明区、同安区、湖里区、海沧区)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

郴州市(北湖区、苏仙区、宜章县、资兴市、嘉禾县、永兴县、桂东县、安仁县、桂阳县、临武县、汝城县)  茂名市(信宜市、化州市、高州市、茂南区、电白区)

昭通市(昭阳区、彝良县、绥江县、永善县、鲁甸县、水富市、巧家县、镇雄县、盐津县、大关县、威信县)

辽阳市(辽阳县、白塔区、太子河区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区)

宝鸡市(扶风县、渭滨区、凤翔区、千阳县、陇县、凤县、眉县、金台区、太白县、岐山县、麟游县、陈仓区)张家口市(宣化区、崇礼区、尚义县、桥东区、赤城县、下花园区、怀来县、涿鹿县、怀安县、康保县、张北县、沽源县、蔚县、桥西区、阳原县、万全区)

本溪市(明山区、桓仁满族自治县、南芬区、平山区、本溪满族自治县、溪湖区)  庆阳市(环县、华池县、庆城县、镇原县、正宁县、宁县、西峰区、合水县)

连云港市(连云区、灌云县、东海县、海州区、灌南县、赣榆区)

衡阳市(雁峰区、衡山县、常宁市、石鼓区、衡阳县、蒸湘区、南岳区、珠晖区、祁东县、衡东县、耒阳市、衡南县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、剑川县、祥云县、南涧彝族自治县、洱源县、永平县、鹤庆县、弥渡县、云龙县、大理市)吕梁市(交口县、石楼县、交城县、柳林县、孝义市、离石区、文水县、方山县、临县、兴县、汾阳市、中阳县、岚县)

邯郸市(邯山区、复兴区、涉县、永年区、临漳县、武安市、肥乡区、曲周县、峰峰矿区、丛台区、大名县、鸡泽县、魏县、邱县、成安县、馆陶县、磁县、广平县)

乌兰察布市(兴和县、卓资县、察哈尔右翼后旗、化德县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、商都县、丰镇市、凉城县)

福州市(马尾区、闽侯县、福清市、连江县、鼓楼区、平潭县、永泰县、台江区、晋安区、仓山区、长乐区、闽清县、罗源县)

吉林市(桦甸市、丰满区、舒兰市、永吉县、龙潭区、磐石市、蛟河市、昌邑区、船营区)

台州市(椒江区、路桥区、黄岩区、天台县、三门县、温岭市、临海市、玉环市、仙居县)

岳阳市(汨罗市、平江县、岳阳县、君山区、华容县、临湘市、云溪区、湘阴县、岳阳楼区)

抚顺市(清原满族自治县、东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、顺城区、望花区)

咸阳市(旬邑县、秦都区、长武县、彬州市、泾阳县、兴平市、渭城区、乾县、永寿县、淳化县、礼泉县、武功县、三原县、杨陵区)

内蒙古自治区

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

徐州市(贾汪区、泉山区、鼓楼区、丰县、沛县、睢宁县、云龙区、新沂市、铜山区、邳州市)

凉山彝族自治州(盐源县、木里藏族自治县、美姑县、越西县、布拖县、昭觉县、会理市、喜德县、甘洛县、会东县、宁南县、德昌县、金阳县、西昌市、冕宁县、雷波县、普格县)

肇庆市(鼎湖区、德庆县、广宁县、端州区、四会市、高要区、怀集县、封开县)

吴忠市(利通区、同心县、青铜峡市、红寺堡区、盐池县)

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大同市(广灵县、阳高县、左云县、天镇县、云州区、云冈区、新荣区、浑源县、平城区、灵丘县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。