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肇庆市(端州区、怀集县、高要区、四会市、封开县、鼎湖区、广宁县、德庆县)

楚雄彝族自治州(姚安县、楚雄市、大姚县、南华县、元谋县、永仁县、双柏县、禄丰市、武定县、牟定县)

长春市(宽城区、农安县、榆树市、南关区、二道区、公主岭市、双阳区、九台区、绿园区、德惠市、朝阳区)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、荔波县、平塘县、独山县、三都水族自治县、都匀市、长顺县、瓮安县、贵定县、福泉市、龙里县、惠水县)  济源市

银川市(贺兰县、永宁县、西夏区、灵武市、兴庆区、金凤区)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

保定市(望都县、徐水区、易县、雄县、阜平县、高阳县、莲池区、清苑区、容城县、蠡县、安国市、定州市、顺平县、竞秀区、安新县、满城区、涞水县、涿州市、博野县、定兴县、涞源县、高碑店市、唐县、曲阳县)  南平市(延平区、浦城县、光泽县、邵武市、武夷山市、顺昌县、松溪县、政和县、建瓯市、建阳区)

临沧市(镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特右旗、多伦县、正蓝旗、正镶白旗、锡林浩特市、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特左旗)

台州市(路桥区、椒江区、临海市、温岭市、仙居县、天台县、三门县、黄岩区、玉环市)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、龙山县、泸溪县、保靖县、永顺县、花垣县、凤凰县)

阿克苏地区(沙雅县、柯坪县、阿瓦提县、新和县、库车市、温宿县、乌什县、拜城县、阿克苏市)

孝感市(孝昌县、应城市、安陆市、大悟县、云梦县、孝南区、汉川市)

延边朝鲜族自治州(延吉市、图们市、敦化市、安图县、珲春市、汪清县、和龙市、龙井市)

合肥市(庐江县、巢湖市、蜀山区、长丰县、庐阳区、肥西县、瑶海区、包河区、肥东县)

泰州市(海陵区、姜堰区、高港区、泰兴市、兴化市、靖江市)

周口市(商水县、鹿邑县、扶沟县、郸城县、太康县、川汇区、淮阳区、项城市、沈丘县、西华县)

徐州市(睢宁县、贾汪区、丰县、泉山区、邳州市、鼓楼区、新沂市、云龙区、沛县、铜山区)

那曲市(班戈县、色尼区、聂荣县、索县、巴青县、比如县、双湖县、安多县、嘉黎县、申扎县、尼玛县)

佳木斯市(前进区、向阳区、桦南县、抚远市、东风区、富锦市、桦川县、同江市、汤原县、郊区)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、台江县、雷山县、三穗县、丹寨县、黄平县、天柱县、麻江县、岑巩县、锦屏县、从江县、黎平县、凯里市、镇远县、榕江县、施秉县)

酒泉市(瓜州县、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市、敦煌市)

天水市(张家川回族自治县、秦安县、秦州区、武山县、麦积区、甘谷县、清水县)

滁州市(琅琊区、天长市、南谯区、来安县、明光市、凤阳县、全椒县、定远县)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

安庆市(岳西县、怀宁县、太湖县、宜秀区、宿松县、望江县、桐城市、迎江区、大观区、潜山市)

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丽江市(华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

福州市(连江县、永泰县、闽侯县、鼓楼区、马尾区、长乐区、福清市、平潭县、闽清县、晋安区、罗源县、仓山区、台江区)

濮阳市(华龙区、南乐县、清丰县、范县、台前县、濮阳县)

泰安市(新泰市、岱岳区、泰山区、宁阳县、肥城市、东平县)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

铜仁市(江口县、思南县、石阡县、碧江区、玉屏侗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区)

林芝市(朗县、波密县、米林市、墨脱县、察隅县、工布江达县、巴宜区)

遵义市(正安县、习水县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、汇川区、余庆县、仁怀市、赤水市、播州区、桐梓县、湄潭县)新乡市(牧野区、长垣市、辉县市、新乡县、凤泉区、卫滨区、原阳县、封丘县、红旗区、卫辉市、延津县、获嘉县)

延安市(延川县、宜川县、甘泉县、志丹县、安塞区、子长市、黄龙县、黄陵县、吴起县、宝塔区、延长县、富县、洛川县)  果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、班玛县、久治县、玛沁县、达日县)

庆阳市(环县、合水县、华池县、宁县、镇原县、正宁县、西峰区、庆城县)

广州市(从化区、番禺区、黄埔区、增城区、海珠区、天河区、南沙区、越秀区、花都区、白云区、荔湾区)

韶关市(翁源县、浈江区、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县、曲江区、仁化县、武江区、乐昌市、始兴县)毕节市(大方县、织金县、金沙县、纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、七星关区)

临汾市(洪洞县、曲沃县、吉县、大宁县、浮山县、古县、安泽县、襄汾县、乡宁县、侯马市、隰县、翼城县、永和县、尧都区、霍州市、蒲县、汾西县)

黄冈市(黄梅县、蕲春县、英山县、麻城市、浠水县、黄州区、团风县、武穴市、红安县、罗田县)

达州市(渠县、万源市、通川区、开江县、大竹县、达川区、宣汉县)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

阳泉市(城区、盂县、郊区、平定县、矿区)

厦门市(翔安区、湖里区、同安区、集美区、海沧区、思明区)

铁岭市(银州区、调兵山市、铁岭县、昌图县、清河区、西丰县、开原市)

南昌市(新建区、青云谱区、东湖区、进贤县、安义县、南昌县、西湖区、红谷滩区、青山湖区)

宜昌市(宜都市、秭归县、兴山县、枝江市、长阳土家族自治县、西陵区、夷陵区、点军区、五峰土家族自治县、当阳市、伍家岗区、远安县、猇亭区)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

石家庄市(灵寿县、高邑县、裕华区、新华区、赞皇县、藁城区、平山县、新乐市、辛集市、深泽县、长安区、元氏县、井陉矿区、无极县、桥西区、赵县、栾城区、正定县、晋州市、井陉县、鹿泉区、行唐县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

阜新市(彰武县、细河区、新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区)

内江市(隆昌市、市中区、资中县、威远县、东兴区)

开封市(尉氏县、鼓楼区、龙亭区、顺河回族区、兰考县、杞县、禹王台区、通许县、祥符区)

哈尔滨市(巴彦县、宾县、香坊区、延寿县、通河县、阿城区、双城区、木兰县、尚志市、道里区、方正县、南岗区、道外区、五常市、松北区、平房区、依兰县、呼兰区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？