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厦门市(翔安区、思明区、海沧区、集美区、同安区、湖里区)

十堰市(房县、丹江口市、竹山县、茅箭区、郧西县、郧阳区、竹溪县、张湾区)

怀化市(芷江侗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、辰溪县、中方县、会同县、溆浦县、新晃侗族自治县)

连云港市(东海县、灌南县、连云区、灌云县、海州区、赣榆区)  黄山市(屯溪区、徽州区、黟县、祁门县、休宁县、歙县、黄山区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区)

张掖市(甘州区、山丹县、高台县、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县)

阳泉市(城区、平定县、郊区、盂县、矿区)潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

林芝市(巴宜区、朗县、墨脱县、米林市、波密县、察隅县、工布江达县)  郑州市(新郑市、管城回族区、二七区、巩义市、中原区、金水区、上街区、新密市、惠济区、中牟县、荥阳市、登封市)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

洛阳市(栾川县、宜阳县、汝阳县、嵩县、西工区、偃师区、洛宁县、老城区、瀍河回族区、伊川县、洛龙区、孟津区、涧西区、新安县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特后旗、五原县)

嘉峪关市

潍坊市(高密市、诸城市、昌乐县、青州市、坊子区、寒亭区、安丘市、临朐县、寿光市、潍城区、昌邑市、奎文区)

濮阳市(濮阳县、华龙区、南乐县、台前县、清丰县、范县)

三沙市(南沙区、西沙区)

榆林市(定边县、绥德县、子洲县、米脂县、靖边县、横山区、佳县、府谷县、神木市、清涧县、榆阳区、吴堡县)

广西壮族自治区

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市)

铁岭市(昌图县、银州区、清河区、西丰县、开原市、调兵山市、铁岭县)

大连市(西岗区、甘井子区、金州区、中山区、长海县、普兰店区、瓦房店市、沙河口区、旅顺口区、庄河市)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、通城县、嘉鱼县、咸安区、通山县)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县)

新乡市(辉县市、封丘县、红旗区、卫辉市、凤泉区、新乡县、获嘉县、原阳县、延津县、牧野区、卫滨区、长垣市)

梅州市(平远县、五华县、大埔县、兴宁市、蕉岭县、梅江区、丰顺县、梅县区)

澳门特别行政区

雅安市(宝兴县、雨城区、芦山县、荥经县、石棉县、天全县、汉源县、名山区)

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珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

北京市(昌平区、房山区、平谷区、丰台区、海淀区、石景山区、大兴区、西城区、东城区、怀柔区、朝阳区、门头沟区、延庆区、通州区、密云区、顺义区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、长顺县、福泉市、独山县、平塘县、贵定县、三都水族自治县、都匀市、瓮安县、惠水县、荔波县、罗甸县)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)  宣城市(宁国市、泾县、旌德县、宣州区、绩溪县、广德市、郎溪县)

廊坊市(广阳区、霸州市、文安县、安次区、固安县、香河县、大城县、永清县、大厂回族自治县、三河市)

商丘市(梁园区、柘城县、夏邑县、睢阳区、民权县、宁陵县、虞城县、永城市、睢县)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘乡市、韶山市、湘潭县)沧州市(南皮县、肃宁县、运河区、东光县、海兴县、青县、孟村回族自治县、任丘市、黄骅市、泊头市、盐山县、河间市、献县、吴桥县、沧县、新华区)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、山城区、浚县、淇县)  景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

山南市(曲松县、乃东区、加查县、错那市、隆子县、贡嘎县、洛扎县、琼结县、措美县、桑日县、浪卡子县、扎囊县)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

苏州市(昆山市、姑苏区、相城区、常熟市、吴江区、虎丘区、太仓市、吴中区、张家港市)呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、根河市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、阿荣旗、满洲里市)

鞍山市(千山区、海城市、立山区、台安县、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县)

内江市(资中县、威远县、市中区、东兴区、隆昌市)

杭州市(余杭区、萧山区、拱墅区、临安区、临平区、建德市、上城区、淳安县、滨江区、桐庐县、钱塘区、西湖区、富阳区)

丽水市(缙云县、龙泉市、青田县、遂昌县、庆元县、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县、云和县)

乌兰察布市(凉城县、商都县、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼前旗、化德县、集宁区)

梧州市(万秀区、苍梧县、蒙山县、龙圩区、长洲区、藤县、岑溪市)

宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县、萧县)

许昌市(建安区、长葛市、魏都区、襄城县、鄢陵县、禹州市)

绥化市(安达市、海伦市、青冈县、肇东市、北林区、望奎县、明水县、绥棱县、庆安县、兰西县)

南充市(阆中市、西充县、顺庆区、营山县、嘉陵区、南部县、仪陇县、蓬安县、高坪区)

荆州市(江陵县、荆州区、沙市区、石首市、松滋市、洪湖市、监利市、公安县)

天水市(张家川回族自治县、武山县、清水县、秦安县、甘谷县、麦积区、秦州区)

阿坝藏族羌族自治州(理县、马尔康市、小金县、九寨沟县、松潘县、茂县、金川县、红原县、若尔盖县、汶川县、黑水县、壤塘县、阿坝县)

绍兴市(越城区、新昌县、上虞区、嵊州市、柯桥区、诸暨市)

盐城市(亭湖区、阜宁县、盐都区、大丰区、东台市、响水县、建湖县、射阳县、滨海县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。