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红河哈尼族彝族自治州(开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、红河县、屏边苗族自治县、元阳县、弥勒市、蒙自市、泸西县、石屏县、个旧市、绿春县、建水县)

银川市(西夏区、兴庆区、贺兰县、金凤区、永宁县、灵武市)

南平市(延平区、松溪县、顺昌县、政和县、浦城县、邵武市、建瓯市、建阳区、武夷山市、光泽县)

和田地区(策勒县、洛浦县、于田县、和田县、民丰县、皮山县、墨玉县、和田市)  固原市(隆德县、彭阳县、原州区、泾源县、西吉县)

武汉市(黄陂区、江夏区、东西湖区、新洲区、江汉区、硚口区、汉南区、蔡甸区、汉阳区、江岸区、武昌区、青山区、洪山区)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县)

三门峡市(卢氏县、义马市、陕州区、渑池县、湖滨区、灵宝市)哈尔滨市(方正县、尚志市、五常市、阿城区、松北区、依兰县、木兰县、通河县、道外区、双城区、呼兰区、巴彦县、道里区、宾县、延寿县、香坊区、南岗区、平房区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县、临翔区、永德县、云县、耿马傣族佤族自治县)  襄阳市(樊城区、保康县、宜城市、老河口市、襄城区、枣阳市、南漳县、谷城县、襄州区)

宁夏回族自治区

贵阳市(修文县、清镇市、花溪区、开阳县、云岩区、息烽县、南明区、白云区、乌当区、观山湖区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、泰来县、富裕县、克东县、拜泉县、讷河市、铁锋区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、依安县、建华区、富拉尔基区、克山县、龙沙区、甘南县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区)

郑州市(新密市、中牟县、荥阳市、登封市、惠济区、金水区、二七区、巩义市、管城回族区、上街区、中原区、新郑市)

宜昌市(宜都市、点军区、夷陵区、远安县、猇亭区、五峰土家族自治县、兴山县、伍家岗区、枝江市、西陵区、当阳市、长阳土家族自治县、秭归县)

深圳市(坪山区、盐田区、宝安区、福田区、龙岗区、罗湖区、龙华区、光明区、南山区)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、青河县、吉木乃县、福海县、布尔津县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、砚山县、丘北县、广南县、文山市、西畴县、麻栗坡县、马关县)

白银市(靖远县、白银区、会宁县、平川区、景泰县)

临汾市(大宁县、永和县、翼城县、侯马市、蒲县、曲沃县、汾西县、乡宁县、洪洞县、古县、安泽县、尧都区、隰县、襄汾县、霍州市、浮山县、吉县)

丽水市(云和县、莲都区、景宁畲族自治县、庆元县、松阳县、遂昌县、缙云县、青田县、龙泉市)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、大安市、镇赉县)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

淮安市(洪泽区、清江浦区、金湖县、盱眙县、淮阴区、涟水县、淮安区)

宁波市(余姚市、宁海县、北仑区、象山县、慈溪市、奉化区、海曙区、鄞州区、镇海区、江北区)

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平顶山市(鲁山县、石龙区、叶县、卫东区、汝州市、新华区、湛河区、宝丰县、舞钢市、郏县)

崇左市(凭祥市、天等县、扶绥县、龙州县、宁明县、江州区、大新县)

湛江市(坡头区、赤坎区、雷州市、麻章区、徐闻县、霞山区、遂溪县、吴川市、廉江市)

许昌市(长葛市、建安区、鄢陵县、魏都区、襄城县、禹州市)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

保定市(容城县、安国市、雄县、满城区、竞秀区、涞水县、涿州市、高碑店市、唐县、曲阳县、徐水区、莲池区、望都县、易县、定兴县、博野县、涞源县、高阳县、清苑区、定州市、顺平县、蠡县、阜平县、安新县)

那曲市(尼玛县、聂荣县、申扎县、双湖县、班戈县、嘉黎县、比如县、索县、色尼区、巴青县、安多县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、鄂伦春自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、新巴尔虎左旗、阿荣旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、根河市、鄂温克族自治旗)四平市(双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁东区、铁西区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)  乐山市(峨眉山市、犍为县、夹江县、五通桥区、井研县、沙湾区、市中区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沐川县、金口河区)

周口市(郸城县、太康县、扶沟县、鹿邑县、川汇区、商水县、西华县、沈丘县、项城市、淮阳区)

遵义市(余庆县、正安县、仁怀市、习水县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、湄潭县、播州区、赤水市、红花岗区、绥阳县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)商丘市(梁园区、睢县、柘城县、宁陵县、永城市、民权县、夏邑县、睢阳区、虞城县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、甘德县、玛沁县、达日县、久治县)

衡阳市(祁东县、南岳区、衡山县、常宁市、雁峰区、蒸湘区、耒阳市、衡东县、石鼓区、珠晖区、衡南县、衡阳县)

温州市(文成县、泰顺县、鹿城区、龙港市、龙湾区、瓯海区、瑞安市、洞头区、乐清市、苍南县、平阳县、永嘉县)

太原市(晋源区、阳曲县、迎泽区、尖草坪区、娄烦县、古交市、小店区、清徐县、万柏林区、杏花岭区)

盐城市(滨海县、盐都区、东台市、阜宁县、响水县、射阳县、亭湖区、大丰区、建湖县)

黄石市(大冶市、西塞山区、铁山区、下陆区、黄石港区、阳新县)

抚顺市(新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、新抚区、顺城区、望花区、东洲区)

吉林市(船营区、磐石市、丰满区、桦甸市、龙潭区、蛟河市、舒兰市、昌邑区、永吉县)

九江市(都昌县、濂溪区、柴桑区、湖口县、浔阳区、瑞昌市、德安县、修水县、彭泽县、武宁县、庐山市、永修县、共青城市)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区)

济源市

衢州市(开化县、柯城区、龙游县、江山市、常山县、衢江区)

榆林市(定边县、绥德县、吴堡县、榆阳区、米脂县、清涧县、靖边县、子洲县、佳县、神木市、横山区、府谷县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、乌兰县、都兰县、茫崖市、德令哈市)

漳州市(龙海区、长泰区、诏安县、华安县、芗城区、漳浦县、东山县、龙文区、南靖县、云霄县、平和县)

重庆市(巫山县、巫溪县、永川区、石柱土家族自治县、江北区、云阳县、江津区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、城口县、万州区、潼南区、綦江区、璧山区、秀山土家族苗族自治县、长寿区、渝中区、大渡口区、涪陵区、开州区、丰都县、大足区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、铜梁区、武隆区、垫江县、北碚区、忠县、巴南区、合川区、渝北区、奉节县、九龙坡区、南川区、荣昌区)

【导读】公募重仓港股市值超4400亿元，连续五个季度增长

2025年一季度，港股市场表现亮眼，公募基金重仓港股市值继续攀升。数据显示，截至3月末，公募基金重仓港股市值超4400亿元，已经连续五个季度增长；主动权益类基金持仓比例最高增长超过40个百分点。

业内人士表示，公募基金加码投资港股，将系统性重塑港股市场的投资逻辑和运行格局。中长期看，港股中代表中国经济增长潜力的科技、创新药等板块具有较大发展空间。

公募重仓港股市值超4400亿元

同比激增124%

数据显示，截至2025年3月末，公募基金重仓持有港股达199.68亿股，同比增长27%；重仓持股市值合计4454.08亿元，同比增长124%。

从今年一季度的数据看，受益于港股市场上涨，一季度公募基金重仓港股市值增加1245亿元，增幅为38.8%，这是公募基金重仓港股市值连续第五个季度攀升。

公募基金重仓的港股中，腾讯控股、阿里巴巴-w、小米集团-w最受青睐，重仓持股市值分别为849亿元、507亿元、320亿元。中芯国际、美团-w、中国移动、中国海洋石油等多只个股重仓市值也达到百亿元体量。

在港股快速回暖、赚钱效应凸显的背景下，主动权益类基金积极加仓。数据显示，截至一季度末，共有2140只主动权益类基金（只统计主代码）重仓持有港股，平均仓位为23.95%，较上季度提升4.24个百分点；超七成产品加仓港股，最多加仓超40个百分点。

“我们加仓较多的是港股互联网龙头企业，主要看好港股上市公司在AI领域的发展前景，尤其是在AItoC方面的引领作用。”交银基金权益研究部相关人士称，从三个角度看，公募基金加仓港股远未结束。

第一，港股科技股重估仍有空间，龙头公司估值指标仍然较低。以科技股的资本开支为锚，当前国内科技创新周期的位置可类比2023年一季度的美股，仍处于加速期。第二，“北水”（即通过沪深港通机制流入港股的内地资金）影响力持续提升，加上内地资金成本较低，未来或将有更多增量资金流入港股。第三，随着宏观环境回暖，AI产业业绩端兑现、全球流动性环境、国内通胀环境等核心因素目前都呈向好态势。

摩根资产管理认为，今年年初以来，在DeepSeek引发的AI平权叙事下，科技股成为推动港股上涨的主要力量，看好这些领域在产业趋势驱动下的结构性突破，对港股中AI、大数据、云计算、端侧等企业的表现充满期待。同时，港股市场有一大批稀缺的优质企业，这些公司在技术创新、消费升级等方面具有竞争优势，未来会继续加码投资港股。

建信基金的基金经理刘克飞表示，基金投资某个市场或者某些股票，看重的是底层资产价值的增长或者比较优势的提升。

对于港股投资升温，他分析有三方面原因：一是互联网板块盈利能力改善，叠加科技企业在人工智能发展中的引领地位，港股多个板块迎来业绩和估值的双重提升；二是港股红利板块受益于前期低估值及无风险收益率下行，以及分红回购水平提升，比较优势凸显；三是2022年以来，国产新能源汽车竞争力不断增强、创新药对外授权金额持续增长，而港股中新能源汽车、创新药标的较为丰富。

“未来，上述三大趋势将会持续演绎。此外，2024年以来，多家具备全球化视野的企业将港股作为出海平台，尤其是新消费企业上市的首选平台，港股市场的吸引力在持续增长。”刘克飞称。

科技、创新药等板块发展空间更大

进入二季度，在美国“对等关税”扰动下，港股市场震荡回调。然而，各家机构依然看好港股等中国核心资产的长期投资价值。

交银基金权益研究部表示，美国“对等关税”风波、美联储利率政策等因素仍是影响市场的关键变量。需要看到的是，在这轮AI主导的科技创新浪潮中，包括科技股在内的中国资产正逐步赢得全球资金的青睐。

该机构分析，短期看，业绩超预期和红利等防御板块或更受青睐；从中长期维度看，代表中国经济增长潜力的科技、创新药等板块发展空间更大。整体看，港股将维持震荡上行格局，可在市场低迷期介入、亢奋期适当获利止盈，同时关注国内政策进展。

摩根资产管理表示，特朗普政府宣布加征关税，导致港股市场短期承压。中长期而言，香港作为国际金融中心和自由港，具有独特的地位和优势，港股市场长期前景依然值得看好。

业内人士表示，公募基金加码投资港股，通过资本供给、定价机制、产业赋能和提振信心等方式，系统性重塑港股市场的投资逻辑和运行格局。

摩根资产管理表示，首先，公募基金加码投资港股，有望为港股市场带来可观的增量资金，提升市场流动性，推动港股估值提升；其次，公募基金等内地资金不断流入，使港股市场的投资者结构更加多元化；再次，公募基金投资港股重点关注科技、互联网、高端制造、消费等行业，将为这些行业中的公司提供更多的资金支持和发展动力，促进相关产业的升级和创新；最后，公募基金对港股的加码投资向市场传递了积极的信号，将吸引更多投资者参与港股市场，进一步推动港股市场的发展。

交银基金权益研究部也认为，第一，公募基金大幅加仓港股的科技和新消费股，将进一步提升南向资金对港股的定价权，港股的估值逻辑或逐步向A股靠拢。第二，增量资金将提升港股市场的流动性，从而带动估值中枢上移。而且，公募的流入具有持续性，而非外资资金的脉冲式，进一步为港股流动性提供了“安全垫”。第三，从定价角度来看，若“北水”持续流入港股，中债利率在ERP模型中的权重可能增加，从而带动恒生指数估值进一步抬升。

　　2025年国内核电项目审批首次开闸。据新闻联播4月27日消息，当天召开的国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目。会议强调，发展核电必须确保安全万无一失，要压实参建单位和业主单位主体责任，按照全球最高安全标准建设和运营核电机组，持续加强安全监管能力建设，切实兜牢核电安全保障网。

　　澎湃新闻从业内多方了解到，此次在国常会上获批的新项目分别是广西防城港核电三期（5、6号机组），广东台山核电二期（3、4号机组），浙江三门核电三期（5、6号机组），山东海阳核电三期（5、6号机组），福建霞浦核电一期（1、2号机组），共计5个工程、10台新机组。至此，2022年以来，我国已连续四年每年核准10台及以上核电机组，保持了常态化审批节奏。

　　澎湃新闻获悉，以上新项目均采用自主三代核电技术，其中包含8台华龙一号机组。核电工程历来是扩大有效投资的重要拉动力，以单台国产百万千瓦三代核电机组约200亿元的投资力度估算，此次新核准机组的投资总额超过2000亿元。

　　目前，我国在运在建核电规模位居全球第一。核能发电为以安全、高效、清洁的方式供应电力，同时解决环境和气候变化问题提供了现实选项。随着间歇性可再生能源的高比例并网给电网带来的调节和消纳压力与日俱增，高能量密度、承担基荷作用的核电可以弥补可再生能源的波动性短板，为电网安全稳定提供有力支撑。

　　新项目花落谁家？四大核均有收获

　　据澎湃新闻了解，四大核电央企此番均有新项目获批。

　　在很长时间里，国内拥有核电牌照、也即核电项目业主开发资质的只有中核集团、中广核集团以及国家电投集团三大核企。直至2020年9月海南昌江核电二期工程获批，发电央企华能集团正式跻身“核电业主俱乐部”，成为国内第四家具备控股建设大型压水堆项目资质的核电集团。

　　一举拿下两个项目，中广核在此次新核准项目中的占比最高，再次成为大赢家。据悉，防城港核电三期、台山核电二期均将采用自主三代核电技术华龙一号。

　　防城港核电站是我国西部地区第一座大型商用核电站。项目规划建设6台百万千瓦级压水堆核电机组，一期工程建有2台单机容量为108万千瓦的压水堆核电机组，二期工程是中广核的华龙一号示范工程，已于去年5月全面建成，两台机组年发电量可达180亿千瓦时，能够满足200万人口的生产生活年度用电需求。

　　台山核电一期工程是中法两国能源领域在华最大的合作项目，建有两台单机容量为175万千瓦的EPR（欧洲先进压水堆）核电机组。台山核电二期，将成为中广核继太平岭核电、陆丰核电之后，又一个落地广东的华龙一号批量化工程。

　　据澎湃新闻梳理，截至目前中广核有10余台华龙一号在建机组遍布广东、浙江、福建及山东。近年来，中广核华龙一号产业链已带动5400多家上下游企业实现400多项关键设备国产化，推动华龙一号实现核电整机设备100%国产化。

　　同样拟建华龙一号核电机组的，还有最新获批、位于福建省宁德市的华能霞浦核电一期工程。

　　华能拥有山东石岛湾、海南昌江、福建霞浦三个核电基地，其中霞浦核电厂址规划建设4台华龙一号机组和1台60万千瓦高温气冷堆核电机组。公开数据显示，一期工程两台华龙一号的总投资约456亿元。

　　澎湃新闻统计发现，2022-2024三年，国家共核准了31台核电机组，其中有20台采用华龙一号技术。

　　位于浙江台州、中核所属的三门核电站和位于山东烟台、国家电投所属的海阳核电站，同为我国“三代核电自主化”的起点。

　　三门核电一期工程于2009年4月19日正式开工，是我国三代核电自主化依托项目，其1号机组是全球首台AP1000核电机组，于2018年9月21日投入商业运行。目前正处于建设高峰期的二期工程采用CAP1000堆型。

　　澎湃新闻了解到，三门核电三期将建设两台华龙一号机组。同期获得核准的海阳核电三期，将建设两台CAP1000机组。

　　海阳核电站是山东省打造胶东半岛千万千瓦级核电基地的标志性工程之一，正在推进二期工程建设。3、4号机组建成后，海阳核电4台机组年发电量可达400亿度，能够满足山东省一半居民生活用电需求，每年可减排3200万吨二氧化碳。除常规发电外，海阳核电还在国内树立了商业化大面积核能供热的标杆。

　　对于国家电投集团而言，此次获批的CAP1000机组具有特殊意义。

　　自主设计、国产化的CAP1000技术，是国家三代非能动技术引进、消化、吸收的重要成果。在华龙一号批量化加速推进的同时，2022年以来，国家电投所开发的广东廉江核电一期工程、广西白龙核电一期工程等多个CAP1000新项目相继获批。但随着功率更大、技术更先进的国和一号（CAP1400）示范工程首堆商运投产，CAP1000或已完成其历史使命。

　　华龙一号与国和一号，这两大自主化的主力堆型，将成为国内核电新一轮大发展中的绝对主角。

　　全球核能复兴浪潮

　　从此次获批项目的坐标来看，福建、广东、浙江、山东、广西，均是核电大省，沿海经济大省占了绝大多数。

　　核电项目投资大、建设周期长、技术含量高、涉及产业多，对国民经济发展具有很强的拉动作用。《中国核能发展报告（2025）》蓝皮书数据显示，2024年核电工程建设投资完成额1469亿元，较上年增长520亿元，创历史新高。

　　近年来，全球范围内对核能的政策支持力度显著加大，国际原子能机构（IAEA）已连续4年上调世界核电发展预测值。

　　2023年12月举行的阿联酋COP28气候大会上，包括美国、英国、法国、加拿大、日本、韩国、阿联酋在内的22个国家发起《三倍核能宣言》，承诺共同努力推进到2050年将全球核能容量增加两倍，达到目前容量三倍的目标。到了2024年的巴库COP29大会，该宣言的签署国总数增至31个。

　　核能复兴受到数据中心快速扩张的直接推动。国际能源署预测，到2030年，全球数据中心的电力需求预计将增长一倍以上，人工智能将成为推动这一用电激增的最主要动力。

　　不久之前，包括谷歌、亚马逊、Meta在内的全球科技巨头签署承诺书，支持上述“2050年前将全球核能发电量至少翻3倍”的目标。

　　国际能源署在今年初发布的核能报告数据显示，自20世纪70年代石油危机以来，全球对核能的兴趣达到了最高水平：目前有40多个国家支持扩大核能利用，当前有63台核电机组在建，总装机容量超过70GWe，是1990年以来的最高水平之一。此外，在过去五年中，全球核电运营商已决定对60多台核电机组实施延寿，约占到机组总量的15%。2020年以来，全球在核工业的投资包括新建核电项目和在役机组延寿年投资额增长近50%，超过600亿美元。

　　在国内，核电已成为东部沿海地区重要的支撑电源和主力电源，在5个省核电发电量超过20%，分别是辽宁、浙江、福建、广东、海南，在电力保供中发挥着重要作用。去年，核电以不到2%的装机占比，贡献了全国4.7%的发电量。

　　截至目前，中国商运核电机组58台、装机容量6096万千瓦，核准在建机组44台，装机容量5235万千瓦，总规模升至世界第一。业内预测，“十五五”时期，中国有望成为全球唯一商运核电机组破百的国家。

　　中国核电发展始终坚持“安全第一”的方针。截至目前，我国大陆地区核电机组已安全运行600多堆年，从未发生国际核事件分级（INES）2级及以上的运行事件，根据世界核运营者协会（WANO）最新的全球核电机组业绩指标数据统计，我国大陆地区核电机组指标82.18%达到优秀值（前1/10），84.79%达到先进值（前1/4），92.07%达到中值（前1/2），持续保持领先水平。