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鄂尔多斯市(乌审旗、达拉特旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区)

郴州市(资兴市、宜章县、北湖区、汝城县、永兴县、临武县、桂东县、嘉禾县、安仁县、桂阳县、苏仙区)

大连市(甘井子区、金州区、沙河口区、长海县、普兰店区、西岗区、瓦房店市、庄河市、中山区、旅顺口区)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、巩留县、昭苏县、奎屯市、尼勒克县、新源县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、特克斯县、伊宁县)  鞍山市(铁东区、千山区、台安县、立山区、岫岩满族自治县、海城市、铁西区)

广州市(荔湾区、越秀区、天河区、黄埔区、白云区、南沙区、海珠区、从化区、增城区、花都区、番禺区)

崇左市(宁明县、天等县、大新县、龙州县、凭祥市、江州区、扶绥县)

咸阳市(彬州市、武功县、长武县、旬邑县、礼泉县、泾阳县、三原县、渭城区、乾县、永寿县、兴平市、秦都区、淳化县、杨陵区)

上海市(崇明区、普陀区、徐汇区、长宁区、静安区、金山区、宝山区、青浦区、奉贤区、杨浦区、虹口区、闵行区、嘉定区、松江区、浦东新区、黄浦区)  武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

内江市(市中区、威远县、资中县、东兴区、隆昌市)

锡林郭勒盟(镶黄旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、苏尼特右旗、多伦县、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市)

台州市(临海市、三门县、黄岩区、温岭市、仙居县、路桥区、天台县、椒江区、玉环市)

淮南市(谢家集区、八公山区、田家庵区、潘集区、凤台县、寿县、大通区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、治多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县)

揭阳市(惠来县、揭西县、普宁市、榕城区、揭东区)

晋中市(介休市、灵石县、寿阳县、祁县、左权县、平遥县、太谷区、和顺县、榆次区、昔阳县、榆社县)

齐齐哈尔市(克山县、依安县、甘南县、克东县、富裕县、铁锋区、泰来县、富拉尔基区、碾子山区、讷河市、龙沙区、昂昂溪区、建华区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县)

广西壮族自治区

杭州市(余杭区、富阳区、上城区、淳安县、拱墅区、西湖区、滨江区、临安区、钱塘区、临平区、萧山区、建德市、桐庐县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、鄂伦春自治旗、牙克石市、额尔古纳市、扎兰屯市、根河市、新巴尔虎左旗、满洲里市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗)

呼和浩特市(玉泉区、和林格尔县、土默特左旗、托克托县、武川县、回民区、新城区、清水河县、赛罕区)

梅州市(大埔县、丰顺县、平远县、蕉岭县、梅县区、兴宁市、梅江区、五华县)

贵阳市(息烽县、花溪区、清镇市、云岩区、开阳县、观山湖区、南明区、白云区、修文县、乌当区)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

朔州市(朔城区、怀仁市、山阴县、右玉县、平鲁区、应县)

忻州市(定襄县、保德县、神池县、偏关县、繁峙县、五台县、宁武县、忻府区、五寨县、原平市、岢岚县、河曲县、代县、静乐县)

绵阳市(北川羌族自治县、梓潼县、盐亭县、安州区、涪城区、平武县、江油市、游仙区、三台县)

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嘉峪关市

邵阳市(邵阳县、城步苗族自治县、新宁县、北塔区、大祥区、武冈市、邵东市、隆回县、双清区、洞口县、新邵县、绥宁县)

温州市(鹿城区、平阳县、泰顺县、永嘉县、苍南县、文成县、龙湾区、瓯海区、乐清市、洞头区、瑞安市、龙港市)

东莞市  山南市(曲松县、桑日县、措美县、错那市、加查县、扎囊县、贡嘎县、隆子县、琼结县、乃东区、浪卡子县、洛扎县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)洛阳市(孟津区、老城区、栾川县、瀍河回族区、西工区、洛龙区、新安县、宜阳县、偃师区、洛宁县、伊川县、嵩县、汝阳县、涧西区)

萍乡市(芦溪县、安源区、莲花县、湘东区、上栗县)  白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、浑江区、江源区)

达州市(万源市、通川区、宣汉县、达川区、大竹县、开江县、渠县)

那曲市(安多县、申扎县、尼玛县、色尼区、比如县、巴青县、双湖县、聂荣县、班戈县、索县、嘉黎县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、小金县、黑水县、红原县、九寨沟县、若尔盖县、壤塘县、松潘县、茂县、理县、汶川县、马尔康市、阿坝县)长春市(公主岭市、双阳区、宽城区、朝阳区、南关区、二道区、德惠市、绿园区、榆树市、农安县、九台区)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区)

大同市(天镇县、新荣区、平城区、灵丘县、广灵县、左云县、云州区、云冈区、浑源县、阳高县)

潍坊市(安丘市、寿光市、昌乐县、奎文区、坊子区、诸城市、高密市、潍城区、昌邑市、临朐县、寒亭区、青州市)

金昌市(金川区、永昌县)

五指山市(乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、定安县、琼海市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、澄迈县、陵水黎族自治县、临高县、文昌市、昌江黎族自治县)

哈尔滨市(宾县、阿城区、五常市、南岗区、巴彦县、延寿县、香坊区、松北区、道里区、平房区、木兰县、通河县、方正县、呼兰区、依兰县、尚志市、双城区、道外区)

宿州市(萧县、埇桥区、砀山县、泗县、灵璧县)

阜新市(清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区、彰武县、细河区)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗)

楚雄彝族自治州(双柏县、大姚县、南华县、姚安县、永仁县、禄丰市、楚雄市、牟定县、武定县、元谋县)

乌鲁木齐市(新市区、天山区、米东区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区、头屯河区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

新乡市(凤泉区、牧野区、新乡县、获嘉县、卫滨区、长垣市、封丘县、红旗区、延津县、卫辉市、辉县市、原阳县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

马鞍山市(当涂县、花山区、博望区、和县、含山县、雨山区)

滨州市(无棣县、滨城区、惠民县、邹平市、博兴县、沾化区、阳信县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图