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乌兰察布市(卓资县、集宁区、化德县、兴和县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、商都县、凉城县、丰镇市)

杭州市(淳安县、拱墅区、余杭区、滨江区、临安区、桐庐县、建德市、萧山区、上城区、富阳区、西湖区、临平区、钱塘区)

沈阳市(康平县、新民市、辽中区、大东区、法库县、于洪区、沈北新区、和平区、沈河区、皇姑区、苏家屯区、浑南区、铁西区)

宜昌市(伍家岗区、西陵区、枝江市、兴山县、长阳土家族自治县、远安县、宜都市、当阳市、夷陵区、五峰土家族自治县、猇亭区、秭归县、点军区)  广元市(青川县、昭化区、剑阁县、利州区、苍溪县、朝天区、旺苍县)

双鸭山市(岭东区、尖山区、宝清县、宝山区、饶河县、友谊县、集贤县、四方台区)

普洱市(西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

喀什地区(叶城县、泽普县、疏附县、莎车县、喀什市、岳普湖县、疏勒县、麦盖提县、伽师县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县)

保山市(昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县)  漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区、源汇区)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、建昌县、绥中县、南票区、连山区)

商丘市(宁陵县、睢阳区、民权县、睢县、夏邑县、永城市、梁园区、柘城县、虞城县)

嘉峪关市

延安市(子长市、志丹县、富县、宜川县、延川县、黄陵县、宝塔区、黄龙县、延长县、安塞区、洛川县、甘泉县、吴起县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇县、浚县、淇滨区)

淮南市(谢家集区、寿县、大通区、凤台县、潘集区、田家庵区、八公山区)

遵义市(播州区、务川仡佬族苗族自治县、习水县、绥阳县、仁怀市、正安县、湄潭县、红花岗区、余庆县、汇川区、赤水市、凤冈县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县)

贵阳市(云岩区、花溪区、乌当区、南明区、清镇市、修文县、开阳县、白云区、息烽县、观山湖区)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

遂宁市(安居区、射洪市、大英县、船山区、蓬溪县)

青岛市(胶州市、李沧区、黄岛区、莱西市、平度市、市北区、即墨区、崂山区、市南区、城阳区)

台州市(天台县、临海市、椒江区、温岭市、路桥区、三门县、仙居县、玉环市、黄岩区)

阜新市(新邱区、清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、太平区)

上海市(奉贤区、虹口区、黄浦区、长宁区、松江区、静安区、嘉定区、徐汇区、金山区、宝山区、崇明区、普陀区、浦东新区、杨浦区、青浦区、闵行区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

内江市(市中区、资中县、东兴区、隆昌市、威远县)

湛江市(吴川市、廉江市、雷州市、麻章区、霞山区、赤坎区、坡头区、遂溪县、徐闻县)

宁夏回族自治区

盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

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南昌市(进贤县、西湖区、南昌县、青山湖区、新建区、红谷滩区、东湖区、青云谱区、安义县)

绵阳市(梓潼县、涪城区、江油市、游仙区、平武县、北川羌族自治县、盐亭县、安州区、三台县)

三明市(大田县、建宁县、泰宁县、宁化县、清流县、尤溪县、将乐县、明溪县、永安市、沙县区、三元区)

绥化市(明水县、海伦市、安达市、望奎县、青冈县、北林区、肇东市、兰西县、绥棱县、庆安县)  泸州市(叙永县、古蔺县、泸县、龙马潭区、合江县、江阳区、纳溪区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、凤庆县、镇康县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

广西壮族自治区

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市)  蚌埠市(固镇县、淮上区、禹会区、龙子湖区、蚌山区、五河县、怀远县)

济南市(槐荫区、市中区、历城区、平阴县、历下区、商河县、章丘区、长清区、济阳区、莱芜区、天桥区、钢城区)

西藏自治区

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县、玉树市)嘉兴市(秀洲区、海宁市、嘉善县、平湖市、海盐县、桐乡市、南湖区)

岳阳市(平江县、岳阳楼区、华容县、岳阳县、君山区、湘阴县、临湘市、汨罗市、云溪区)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

许昌市(禹州市、魏都区、襄城县、长葛市、建安区、鄢陵县)

贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、八步区)

新乡市(新乡县、封丘县、延津县、牧野区、原阳县、卫辉市、长垣市、卫滨区、获嘉县、红旗区、凤泉区、辉县市)

娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市、新化县)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

吉安市(井冈山市、泰和县、万安县、吉州区、遂川县、永新县、安福县、新干县、峡江县、吉水县、吉安县、青原区、永丰县)

德州市(武城县、平原县、禹城市、乐陵市、宁津县、德城区、庆云县、陵城区、夏津县、齐河县、临邑县)

平凉市(灵台县、崇信县、崆峒区、庄浪县、静宁县、华亭市、泾川县)

呼和浩特市(托克托县、回民区、新城区、赛罕区、清水河县、玉泉区、土默特左旗、武川县、和林格尔县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、独山县、平塘县、瓮安县、都匀市、三都水族自治县、贵定县、惠水县、长顺县、龙里县、荔波县、福泉市)

十堰市(竹山县、茅箭区、竹溪县、房县、郧西县、郧阳区、丹江口市、张湾区)

朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市、朝阳县、北票市、龙城区)

承德市(平泉市、鹰手营子矿区、双桥区、隆化县、承德县、滦平县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双滦区、宽城满族自治县)

宁德市(蕉城区、霞浦县、福安市、柘荣县、寿宁县、古田县、福鼎市、周宁县、屏南县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。