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平顶山市(汝州市、新华区、舞钢市、石龙区、叶县、湛河区、宝丰县、卫东区、鲁山县、郏县)

济源市

滨州市(邹平市、无棣县、滨城区、惠民县、沾化区、阳信县、博兴县)  大庆市(肇州县、龙凤区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、让胡路区、大同区、林甸县、萨尔图区)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、罗甸县、贵定县、荔波县、平塘县、瓮安县、福泉市、龙里县、长顺县、独山县、都匀市、惠水县)

梧州市(龙圩区、岑溪市、蒙山县、苍梧县、藤县、长洲区、万秀区)

镇江市(丹徒区、京口区、扬中市、润州区、丹阳市、句容市)重庆市(大足区、奉节县、渝中区、沙坪坝区、大渡口区、九龙坡区、永川区、巴南区、云阳县、涪陵区、开州区、綦江区、江北区、北碚区、忠县、秀山土家族苗族自治县、南岸区、江津区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、丰都县、万州区、合川区、巫溪县、铜梁区、石柱土家族自治县、巫山县、垫江县、长寿区、梁平区、武隆区、南川区、城口县、璧山区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、黔江区)

厦门市(集美区、海沧区、思明区、翔安区、湖里区、同安区)  吕梁市(孝义市、交口县、临县、方山县、文水县、兴县、汾阳市、岚县、离石区、柳林县、交城县、石楼县、中阳县)

常州市(天宁区、钟楼区、武进区、金坛区、新北区、溧阳市)

达州市(万源市、宣汉县、开江县、达川区、渠县、通川区、大竹县)

唐山市(玉田县、开平区、迁西县、曹妃甸区、乐亭县、遵化市、路北区、滦州市、滦南县、丰南区、迁安市、路南区、古冶区、丰润区)

长沙市(浏阳市、雨花区、岳麓区、开福区、宁乡市、长沙县、天心区、望城区、芙蓉区)

新余市(渝水区、分宜县)

宁夏回族自治区

承德市(丰宁满族自治县、滦平县、兴隆县、承德县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双桥区、隆化县、双滦区)

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南充市(顺庆区、高坪区、西充县、南部县、阆中市、嘉陵区、仪陇县、蓬安县、营山县)

广元市(剑阁县、朝天区、昭化区、青川县、旺苍县、利州区、苍溪县)

天津市(红桥区、和平区、南开区、东丽区、宁河区、河西区、滨海新区、宝坻区、蓟州区、西青区、河东区、河北区、北辰区、静海区、津南区、武清区)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、建昌县、绥中县、连山区、南票区)

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通化市(东昌区、通化县、集安市、柳河县、二道江区、梅河口市、辉南县)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、嘉善县、海宁市、平湖市、海盐县、南湖区)

临沧市(云县、凤庆县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、沧源佤族自治县)

甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、卓尼县、玛曲县、迭部县、夏河县、临潭县、舟曲县)

白银市(会宁县、白银区、靖远县、景泰县、平川区)

佳木斯市(抚远市、桦川县、桦南县、郊区、富锦市、前进区、汤原县、向阳区、同江市、东风区)

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南京市(六合区、高淳区、溧水区、浦口区、雨花台区、江宁区、玄武区、鼓楼区、秦淮区、栖霞区、建邺区)

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阿坝藏族羌族自治州(汶川县、阿坝县、红原县、茂县、金川县、马尔康市、黑水县、九寨沟县、松潘县、小金县、壤塘县、理县、若尔盖县)

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　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。